從房子到汽車，從信用卡到電話費，貸款無處不在。
當地人很少壹次性現金買房，壹般都是長期貸款。
但我們也知道，失業和再就業在美國是非常普遍的現象。
這些收入不穩定或者根本沒有收入的人如何買房？
因為他們的信用評級不達標，所以被定義為次級貸款人。
大約10年前，
那時候，貸款公司的廣告出現在電視上，報紙上，大街上。
或者在妳的郵箱裏塞滿吸引人的傳單:
“妳想過中產階級的生活嗎？買房！』
“積蓄不夠？去貸款吧！』
“沒有收入？在找嗎？貸款公司！』
“付不起首付款？我們提供零首付！』
“擔心利率太高？我們提供前兩年3%的優惠利率！』
“還是每個月都買不起？沒關系，妳只需要前24個月付利息，兩年後還可以貸款本金。
再付錢！
妳想想，妳肯定是兩年後找到工作或者升任經理了，到時候還怕妳買不起！』
“我擔心兩年後還是買不起？哎呀，妳真細心，
看看現在的房子比兩年前漲了多少。到時候妳再賣給別人。
不僅多活兩年，還可能發財！另外，妳不用付錢，
我相信妳能做到。難道我不敢借，妳不敢？』
在這樣的誘惑下，無數美國公民毫不猶豫地選擇了貸款買房。
妳擔心他們兩年後的債務嗎？壹向相當樂觀的美國公民會告訴妳，
演電影的都可以當州長，說不定兩年後我還能競選總統。)
啊？貸款公司短短幾個月就取得了驚人的成績。
但是錢借出去了，還能收回來嗎？
公司的董事長-嗯？先生，那也是壹個熟悉美國經濟史的人。
不可能不知道房地產市場也是有風險的。
所以這個收入似乎自己吸收不了，需要找個合夥人來分擔風險。
那又怎樣？找美國金融界的帶頭大哥——投行。
這些人都是大牌(美林、高盛、摩根)，
他們每天都做什麽？就算吃飽了，閑著也是閑著。
所以我召集了諾貝爾經濟學家、哈佛教授和金融工程師。
利用最新的經濟數據模型，經過壹場金融煉金術(copula此時已經差不多精煉了)，
做幾個分析報告，評估某只股票是否值得買。
某國股市已經存在泡沫，這群在風險評估市場的大佬，
妳認為他們認為這有什麽風險嗎？
開玩笑，風險用腳看得見！但是有利潤，何必猶豫呢？接手吧！
所以經濟學家、金融工程師和大學教授使用數據模型和隨機模擬來評估，
經過重新包裝，壹種新產品——CDO誕生了。
(註:債務抵押債券，
說白了就是債券。通過發行和出售這種CDO債券，債券持有人可以分擔住房貸款的風險。
這樣賣風險太大，沒人會買。
假設原債券風險等級為6，屬於中高。
因此，投資銀行將其分為兩部分(份額):先進的CDO和普通的CDO。
在發生債務危機時，高級CDO有優先支付賠償金的權利。
這樣，兩部分的風險等級分別變為4和8，總風險不變。
但前者屬於低風險債券。憑借投資銀行的金口玉言，
在高檔酒店舉辦研討會，
我發送了制作精美的powerpoints和excel電子表格，當然它們賣了個滿堂彩！
但是剩下的風險等級為8的高風險債券呢？對沖基金，
所以投資銀行找到了壹個對沖基金，
那是全世界金融界的壹個角色。
過著刀舔血的生活，風險很小！
於是靠著關系，我從世界上利率最低的銀行貸了款。
然後大舉買入這部分普通CDO債券，
2006年以前，日本央行的貸款利率只有1.5%；
普通CDO利率可能達到12%，
所以對沖基金僅僅通過利差就賺了很多錢。
就這樣，奇妙的事情發生了。
2001年末，美國房地產暴漲，短短幾年翻了壹倍多。
哦，天啊，這就像？像貸款公司開頭的廣告，
不會有什麽根本還不起房子貸款的。
就算沒錢還，賣房子還是能賺壹筆。
結果就是貸款買房的人去了阿富汗。貸款公司，大型投資銀行，普通銀行，
每個人都從對沖基金中賺錢，
但是投行不是很高興！
起初，我認為普通CDO的風險太高，所以我把它輸給了對沖基金。
沒想到這幾個家夥賺的比自己還多，身家拼命漲。我知道我留著它是為了好玩。
因此投資銀行也開始購買對沖基金，打算分壹杯羹。
就像在阿宅家吃了很久的飯，剛好看到隔壁那只討厭的小狗。
本來打算毒死它，沒想到小狗吃了它，反而越來越壯。
阿宅傻眼了。發黴的食物更有營養嗎？
於是我開始自己吃！
現在我對對沖基金很滿意。他們是誰？
手裏有1元，可以想辦法借10元玩。
現在，隨著CDO熱，當然，妳必須做壹些大的事情！
所以他們把CDO債券抵押給銀行，
換取10倍的貸款經營其他金融商品，
然後繼續追著投行買普通CDO。
可可，我們當初是簽了協議的，但是這些普通的CDO都是我們的！！
投行真的很不爽。除了繼續購買對沖基金和向對沖基金出售普通CDO之外，
他們推出了壹種新產品，叫做CDS(註:信用違約互換)
華爾街是這些天才產品的溫床:
普通投資者不覺得原來的CDO有風險嗎，
然後我會得到保險，我會每年從CDO拿壹些錢作為保險費。
白給保險公司，但是如果以後有風險，大家壹起承擔。
以AIG為代表的保險公司想，是啊，CDO現在這麽賺錢，
1美分分成利潤不付出。那不是每年都白給我們錢嗎？
對沖基金認為沒問題，它已經賺了好幾年了，
以後風險越來越大，利潤只有壹部分出去了。
有保險公司承擔壹半風險！
這樣大家又都開心了，雙贏！CD也很受歡迎！
但是故事還沒有結束:
因為“聰明”的華爾街人想出了基於CDS的創新產品！
還是找更多的壹般投資者來分擔吧。假設CDS給我們帶來了50億。
現在我發行了壹只新基金，專門投資CDS。
顯然，這個基於之前壹系列產品的基金風險是非常高的。
但我把之前賺的50億元作為存款。
如果這個基金虧了，那就用這50億先墊付。
只有這50億虧了，妳投資的本金才開始虧錢。
在此之前可以提前贖回，首次融資500億。
天啊，還有比這更好的基金嗎？
1元面額買入的基金，10%虧損也不會虧自己的錢，但是賺的每壹分錢都是自己的！
評級機構看到了這個天才的計劃，幹脆毫不猶豫:給AAA評級！
結果就是這個基金可以瘋狂賣，各種退休基金，教育基金，理財產品，
甚至其他國家的銀行也在購買。
雖然最初的募資規模原本是500億元，
然而，估計隨後發行了多少億美元幾乎是不可能的。
但是，50億元的存款沒有變化。
現有規模5000億的話，保證金只能保證基金凈值不虧1%本金的情況下不虧。
也就是說，賠錢的概率越來越高。
時間到了2006年底，風光了五年的美國房地產終於從巔峰重重地摔了下來。
這個食物鏈終於開始斷裂了。
在優惠貸款利率期限因房價下跌而到來後，
第壹，普通人還不起貸款。
然後呢？貸款公司破產了，
對沖基金損失了很多錢，
接著，AIG保險公司和貸款銀行受到牽連，花旗和摩根相繼發布巨額虧損報告。
與此同時，投資對沖基金的主要投資銀行也出現了虧損。
然後股市暴跌，人們普遍虧損。
無力償還抵押貸款的人數繼續增加。
然後就是惡性循環。
最後，華爾街撐不住了。
威脅政府趕緊救市。
政府救了這邊，卻救不了那邊。
忙得不可開交，最後被華爾街大佬保爾森主張。
當然，保爾森是高盛的前CEO。
在成為財政部秘書長之前，他積累了公司的5億美元。
當然，他知道次級抵押貸款。
不然能這麽簡單退役嗎？
很好，但是盡管他退位了
但是華爾街的壹幫朋友呢？
當然要好好保存。
不然對不起這麽多年的感情。
但是怎麽挽回呢？
不得不威脅政府，拿走美國納稅人的7000億美元。
政府當然不高興
但保爾森真的不愧是N年來最強投行的CEO。
口才壹流，讓那些政府官員，總統，兩黨領袖都暈頭轉向。
不救不行啊
最後布什出來說話了。
在全美面前演講14分鐘，MBS(抵押回保)。
誰知道這14分鐘美國人的智商能看懂多少？
反正不管怎樣，布什終於忍不住了。
參議院加班工作
即使是周末也沒有緊急協議。
終於在本周趕出來，拿到眾議院。
眾議院的人不知道這些東西是什麽。
但是他們都是怎麽當選的呢？
人民投票，他們都代表人民的利益。
為了保住參議員的職位
我們只能投反對票
結果投票結果出來後，該黨和民主黨互相指責。
沒人敢得罪華爾街。
現在投資者和華爾街都害怕了。
那些大銀行做了多少努力來確保這個法案能夠通過？
周末摧毀了華盛頓互惠銀行。
Wachovia在周壹被關閉。
結果還是失敗了。
那是壹種苦惱。
美國政治也陷入混亂。
沒有選擇
繼續投票。他必須通過。
希望眾議院第二輪投票通過~
不幸的是，股票仍在下跌。
估計下壹輪就是會計準則的修訂了。