答： 從我國經濟形勢看，當前經濟下滑的主因有二：壹是投資下滑，利率高企導致了 地產、制造業投資持續下滑。二是出口放緩，由於下半年人民幣升值過快，加上美元大幅 升值，影響了我國外貿的競爭力，11 月匯豐 PMI 出口訂單指數放緩。 而貸款利率下降有助於降低企業的資金成本，減緩制造業投資增速下滑的速度，改善 地產銷售持續低迷的預期、增加地產企業投資的信心。 而利率的下調也可以降低人民幣升值的壓力， 人民幣的適度貶值也有助於增加出口的 競爭力，防範經濟增速的全面下滑。 從通脹層面看，我們預測 11 月 CPI 將降至 1.4%，15 年 CPI 僅為 1.5%。而經驗表明 CPI 降至 1%以下即是進入通縮狀態。因而利率的下調也有助於降低實際利率，促進消費， 抗擊通縮。 當前，我國經濟繼續運行在合理區間，經濟結構調整出現積極變化，但實體經濟反映 “融資難、融資貴”問題仍比較突出。今年 7 月國務院推出壹系列措施後，有關方面做了 大量工作，“融資難、融資貴”在壹些地區和領域呈現緩解趨勢。但在經濟增長有下行壓 力、結構調整處於爬坡時期、企業經營困難有所加大的情況下，部分企業特別是小微企業 對融資成本的承受能力有所降低。解決好企業特別是小微企業融資成本高問題，對於穩增 長、 促就業、 惠民生具有重要意義。 此次利率調整的重點就是要發揮基準利率的引導作用， 有針對性地引導市場利率和社會融資成本下行，促進實際利率逐步回歸合理水平，緩解企 業融資成本高這壹突出問題，為經濟持續健康發展提供中性適度的貨幣金融環境。 目前我國的實際情況是實體經濟疲弱， 復蘇乏力， 央行也動用了積極的貨幣政策工具， 但是效果不是很理想，主要是因為貨幣政策傳導機制不敏感，導致過多的貨幣進入資本市 場，股市上漲。但是實體經濟的利率並未下降，這個可以通過民間借貸資本看出，當前我 國的房地產價格下跌勢頭明顯， 銀行惜貸， 惡性循環導致借貸需求上升。 在這樣的矛盾中， 客觀上提高了央行的政策操作難度，所以，未來可能會較多使用定向的調控工具。如果經 濟實在不行，還是可能通過降息來刺激經濟的。
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