2006年11月16日|北京和香港
摘自《經濟學人》印刷版
如果中國的個人銀行業務實現大躍進(這似乎很有可能)，廣東發展銀行顯然具有吸引力。它擁有130萬客戶，500家分支機構，在香港附近的制造業中心擁有強大的特許經營權，並擁有壹張全國性牌照，這可能會讓它實現多年的強勁增長。因此，花旗集團(Citigroup)首席執行官查爾斯普林斯(Charles Prince)本周因不相關的事情飛往香港，發現由他的銀行牽頭的壹個競標財團在持續了壹年多的激烈拍賣後，即將贏得廣東省的控制權，他壹定很激動。它擊敗了法國興業銀行。
這筆交易標誌著外國人首次被允許進入壹家大型、可能是全國性的中國銀行的管理層。但是當局允許普林斯先生和他的合夥人進入的主要原因是因為廣東是壹個廢墟。其2003年的最新審計報告顯示，不良貸款占其投資組合的22%，令人震驚。政府支持的《中國日報》報道稱，2005年不良貸款率為25%。這表明，即使中國繁榮發展，其表現也可能越來越差。
為了贏得廣東省，花旗集團最初是應當地政府的要求，競購廣東省的完全控制權。(2)在中國政府的壓力下，收購要約被撤回，原因是任何外國投資者在中國銀行的股份不得超過20%，外國投資總額不得超過25%。壹個尷尬的財團成立了，包括IBM、中國人壽(中國最大的保險公司)、國家電網(壹家電力公司)和中信信托(壹家政府支持的控股公司)。花旗集團的領導角色是含蓄的，但不是明確的，這可能對它試圖改造廣東沒有好處。
預計該集團將支付36.5438億美元收購廣東85%的股份。通常銀行的估值是賬面價值的倍數[3]。現實壹點，廣東可能沒有賬面價值，甚至是負的。但競標者押註的是機會，而不是機構。“這不是壹筆銀行交易，”壹位律師說，他的客戶在前壹輪競標中失敗了。“這是壹筆中國交易。”
任何銀行都渴望此類交易，但它們的操作方式各不相同。壹些人被動投資，祈禱中國的銀行能管理好自己。2005年，美國銀行以30億美元收購了中國建設銀行9%的股份；這些股份的價值已經翻了三倍。高盛(Goldman Sachs)和中國工商銀行(ICBC)也賺了類似的錢。(3)其他大銀行認為，向任何有信用和經營問題的機構註入資金——這是每家中國銀行的情況——如果不同時帶來控制，那就是瘋狂。這壹直是摩根大通的觀點。
到目前為止，花旗集團采取了壹種更加特別的方法。它有六個自己的分支機構和壹個為跨國公司服務的特許經營。它與上海浦東發展銀行有壹家合資企業，這是壹家允許它發行信用卡的小型地區性銀行。花旗集團計劃悄悄地將其在該銀行的股份從5%提高到最高20%。
它在廣東面臨的第壹個挑戰將是改善運營。(4)IBM擁有龐大的銀行服務業務，但在中國也有自己的銷售挑戰，它可能會幫助改造廣東糟糕的IT系統。它被視為壹個臨時合作夥伴，花旗集團被認為擁有優先回購IBM股票的權利。
理想的情況是，廣東省將並入花旗集團，其分支機構遍布中國，為日益壯大的中產階級、投資產品和企業銀行業務提供服務，如工資和現金管理。(5)對普林斯先生來說，讓廣東(以及中國)走上正軌本身就能啟動他迄今為止平淡無奇的任期。否則，這可能是壹個巨大的倒退。