房地產安全作為壹個重要的產業，直接關系到金融安全和宏觀經濟安全。
人民幣加速升值對房地產市場的調控產生了相當大的影響。因為人民
貨幣資本賬戶不可自由兌換，大量熱錢通過各種渠道和手段進入。
去買房產，這樣，房價上漲和人民幣升值並存，外資會從中受益。
根據國際清算銀行2006年6月5438+2月11日發布的季度報告，中國的房子
住房貸款市場達到2270億美元，居亞洲首位。如果房地產價格下跌
現在大幅下跌，銀行本身持有的房產抵押價值會減少，進而影響
房地產信貸，這將推動房地產價格更急劇下降，從而
造成財務風險。因此，如何讓房價保持在合理範圍內，從
並最大程度防範可能的金融風險，抑制房價，防風。
保險的共贏將取決於公共管理部門的管理智慧和制度設計的藝術。
即已經出臺的調控措施是否有針對性，政策的執行情況。
2.1人民幣升值對銀行業的影響
2005年，中國在重壓之下恢復實施有管理的浮動匯率制度。此後，人民幣匯率加速升值將進壹步加大國內通脹壓力，打擊外國投資者信心，導致中國對外資吸引力下降，降低中國企業利潤，增加就業壓力。此外，人民幣匯率升值還可能引發中國其他資產市場的泡沫，尤其是房地產行業和股票市場。這些研究壹直是中國社會各界廣泛關註的焦點，那麽人民幣升值對中國銀行業的影響是什麽？
2.1.1提升中國銀行業的國際競爭力
國內銀行主要經營人民幣資產，每家銀行的總資產從幾千億元到幾萬億元不等。等值的人民幣資產可以因人民幣升值而兌換或等值為更多的美元或其他外幣資產。同時，部分銀行擁有的外幣資產負債比例較小且基本匹配，升值對其外幣資產負債影響不大。甚至人民幣存貸利差形成的銀行利潤也隨著人民幣升值和人民幣購買力的增強而上升，因此升值有利於提升國內銀行的國際競爭力。
2.1.2有利於中國銀行業重組，引入外資為銀行提供低成本資金。
從日本和韓國的歷史經驗來看，它們的資本市場都是隨著本幣升值而快速發展的。資本市場的穩定健康發展有利於提高我國企業的治理水平和盈利能力，有利於我國銀行業的重組和改造。同時，在人民幣升值背景下，大量資金進入中國，為中資銀行提供了充裕的資金，增加了銀行流動性，為銀行提供了低成本的資金。
2.1.3有利於人民幣逐步成為準國際貨幣，提高中國銀行業的信用水平和利潤。
壹國貨幣的國際地位主要取決於其穩定性、安全性和經濟總量。人民幣升值意味著幣值的穩定和經濟總量的增加，勢必提高中國在國際金融市場的地位。目前，中國經濟總量在世界經濟中的地位並不高，但由於人民幣極其穩定，在邊境貿易中被廣泛用作流通手段。如果人民幣匯率看漲，其信用將大大提高，逐漸成為準國際貨幣。中國是發展中國家，人均經濟水平低，但經濟總量大，與壹般發展中國家不同。如果有國際信用，將有利於中國銀行業在國外開展業務。增加中國銀行的利潤。
2.1.4人民幣升值會導致銀行外幣計價資產減少。
自2005年7月21日起，中國政府允許人民幣匯率根據市場供求並參考壹籃子貨幣在有監控的範圍內浮動。當天，人民幣對美元匯率升值約2%。如果人民幣對美元或其他外幣升值，升值會導致銀行相關外幣資產減少。同時，由於中國建設銀行、中國銀行和中國工商銀行在香港上市，h股發行募集的資金轉換成人民幣也會使這些股票貶值，從而造成損失。例如，從三家大型上市銀行來看，2007年末凈外匯敞口為工行654.38+065.85億美元，中行465.438+00億美元，建行79.35億美元(按年末匯率7.3折算)，外匯損益為:工行虧損688.10萬美元，中行虧損9.8億美元，建行虧損。
2.1.5快速升值會造成外向型企業的衰落，影響貸款質量。
自2005年匯改以來，人民幣對美元升值速度越來越快，2008年7月21至6月20日升值幅度為9.10%。隨著人民幣的快速升值和外部環境的惡化，中國出口企業將面臨巨大的挑戰。中央財經大學中國銀行業研究中心的研究報告顯示，近57%的中小出口企業稅後利潤率在5%以內，28%利潤率在5%-10%，只有9.57%利潤率在15%，只有5.44%利潤率高於15%。在人民幣快速升值的背景下，中國出口企業將面臨嚴峻的生存壓力。在升值背景下，這些企業的利潤空間進壹步變小，這將導致銀行業對這些企業的貸款質量下降，風險因素增加，銀行不良資產增加。
2.1.6誘發國際投機資本流入，中國金融體系穩定性可能受損。
目前，我國金融監管體系相對薄弱，金融市場發展相對落後，證券市場功能不完善，債券市場不發達，股票市場還存在許多制度缺陷，投機氣氛濃厚。在這種情況下，人民幣短期升值將導致大量短期資本通過各種渠道流入證券市場，其逐利行為容易引發貨幣金融危機，對我國經濟持續健康發展造成不利影響。此外，中國資本賬戶盈余的穩定性並不好。近年來，世界直接投資總量呈下降趨勢，而外商對華投資快速增長。2002年，外商對華直接投資達到500億美元，中國首次超過美國成為吸收外商直接投資第壹大國。其中壹個重要原因就是外資將中國視為“避風港”。所謂“避風頭”，包含短期行為。壹旦國際經濟復蘇，部分外資可能會撤離。隨著我國資本賬戶的逐步開放，對外投資活動將不斷擴大，在資本雙向流動的情況下，很難保持資本賬戶的大量順差。這些都會損害中國金融體系的穩定，進而影響中國銀行業的發展。
人民幣升值會影響貨幣政策的有效性和金融市場的穩定。每個國家的外匯匯率在正常情況下基本穩定。但壹旦遇到升值壓力，就迫使央行在外匯市場大量買入外匯，從而以外匯占款的形式增加基礎貨幣，導致資金使用效率低下，影響貨幣政策的有效性。由於人民幣匯率升值，財政赤字將會增加。同時影響貨幣政策的穩定性。此外，人民幣升值會影響金融市場的穩定，尤其是在金融市場發展相對落後的國家。大量短期資本通過各種渠道流入資本市場逐利，極易引發貨幣金融危機，對經濟持續健康發展造成不利影響。對於依靠外資而繁榮的中國來說，可能帶來的影響不容忽視。目前，中國央行貨幣政策面臨的嚴峻挑戰是流動性過剩。商業銀行的結售匯業務獲得了大量的人民幣頭寸，加上儲蓄的強勁增長，流動性明顯過剩。中國外匯儲備增加很大壹部分與人民幣升值預期有關。為了給匯率改革提供壹個相對寬松的環境，避免國際熱錢大量湧入，央行降低了市場利率，以增加國際投機資本的成本。
綜上所述，人民幣升值對中國銀行業的影響有利有弊。應因勢利導，穩步推進匯率制度改革，加快匯率彈性區間，進壹步推進以國有銀行為主體的金融體制改革，建立靈活的市場匯率機制，推出新的外匯風險產品。引進壹些先進的交易方式和系統，同時註重量化金融人才的培養，提升中國金融業的核心競爭力。
2.2人民幣升值對中國保險業的影響
20世紀70年代布雷頓森林體系崩潰之前，國際保險業基本不存在匯率風險，更多關註的是產品定價風險、投資風險、操作風險等方面的保險風險，而各國對保險業的外匯風險關註很少。布雷頓森林體系解體後，保險的匯率風險開始受到關註，但仍然沒有引起足夠的重視。例如，在國際保險監管者協會(IAIS)制定的《保險監管核心原則和方法》中，認為保險機構面臨的主要風險包括核保風險、操作風險、法律風險、準備金相關風險、市場風險、操作風險、法律風險、機構和集團風險、信用風險等。國際精算師協會(IAA)於2005年發布了《全球保險公司償付能力評估框架》，將影響保險公司償付能力的風險分為核保、信用、市場和經營四個方面。其中，匯率風險甚至沒有被列為保險業面臨的風險。從國內情況看，我國外匯管理體制改革前，國家實行固定匯率制度，所有外匯風險由國家承擔。保險公司不需要也沒有管理外匯風險的工具。
自2005年7月21中國匯率形成機制改革以來，人民幣對美元長期單邊上漲，累計升值幅度達到17。截至2008年6月底為53%。自2008年6月1以來，人民幣升值幅度已達5%(見圖1)。短期內匯率的大幅波動必然會對保險業產生壹定的影響。例如，近年來，保險公司通過境外上市融資等渠道，保守估計已經積累了超過6543.8+00億美元的外匯資產。按照今年以來人民幣升值5%計算，保險業外匯資產浮虧約40億元，數額巨大，應引起重視。
2.2.1人民幣升值對中國保險業的影響
匯率波動對保險業的影響可以歸納為三類:貶值效應、替代效應和財富效應。匯率波動通過這三種途徑對保險公司的資產和管理產生直接影響。
貶值效應是指外幣貶值，直接導致保險公司現有外匯資產縮水，從而給外匯持有人造成損失(見圖2)。其中Af代表以外幣計價的資產，E代表直接報價下的匯率，E的下跌代表本幣升值。A代表外幣資產的本幣價格，那麽A=Af？e .當本幣升值，也就是E減少，A減少。
替代效應是指由於不同貨幣之間匯率的波動，投保人會傾向於使用具有升值趨勢的貨幣進行投保，減少對具有貶值趨勢的貨幣的保險需求，從而規避匯率風險或獲得貨幣升值的額外收益。假設Pf為外匯保險產品的保費收入，P為本幣的保費收入，長期來看，本幣有升值趨勢，本幣與外幣的保費收入變化如圖3所示。
財富效應是指由於本幣升值導致國內資產價格上漲而對保險公司業務的促進，主要是對投資和承保業務的促進。在保險公司的投資業務中，公司可以在資產價格上漲的過程中獲得投資收益。即e → va → I，其中va代表資產價格，I代表投資收益。在核保業務上，壹方面，公司投資業績改善，提高了產品的投資回報率，由此產生的示範效應會吸引更多的消費者購買保險，即I ↑→ ROI → P ↑，ROI代表投資回報率。另壹方面，由於投保人持有的資產價值增加，其資產配置中對保險的消費支出會增加，保險公司的承保業務規模也會相應擴大，即E → VA → W → P，其中W代表個人財富。
此外，匯率波動也會對壹國經濟產生很大影響。壹般情況下，國民經濟與保險業務存在正相關關系，匯率波動可以通過經濟變化間接影響保險業。
2.2.2人民幣升值對保險業承保業務的影響
由於長期低估，改革以來人民幣匯率形成機制呈現出較為強勁的升值趨勢。近期，由美國次貸危機引發的全球金融危機加劇了世界各國對主要儲備貨幣的擔憂，人民幣匯率面臨進壹步升值的壓力。通過分析匯率波動的傳導機制，可以分析人民幣升值對保險業的影響。目前其影響主要體現在承銷業務和資金運用業務上。
人民幣升值對核保業務的影響可分為貨幣變動導致的保費收入波動的直接影響，以及貨幣變動導致的實體經濟或金融市場波動導致的保費收入波動的間接影響。
從直接影響來看，主要有以下幾點:
壹是保險公司外幣保單實際人民幣保費收入縮水。外幣保單在繳納外幣保費時，由於人民幣升值，實際價值降低。
第二，對保險公司外幣保單的保費收入有不確定的影響。
受人民幣升值影響，用外幣投保的人民幣成本降低，用外幣投保有用。同時，以外幣投保的保單也以投保人指定的外幣支付。在人民幣升值趨勢下，壹旦保險出險或賠付到期，受益人收到的外幣賠款可能會遭受匯兌損失。投保人出於保值或獲取貨幣升值收益的考慮，傾向於使用人民幣投保。基於兩個因素，人民幣收入對外幣保單保費收入的影響是不確定的。
第三，對國內保險機構的國際再保險有壹定影響，但不明確。受人民幣升值影響，國內保險公司在國際再保險中的人民幣成本降低，使用國際再保險的意願增強。但同時，壹旦出險，從國際市場追回的外幣賠款也會相應縮水。因此，人民幣升值對國內保險公司國際再保險的影響難以確定。
從間接影響來看，包括兩個方面:
四是出口信用保險業務收入下降。壹方面，人民幣升值後，以外幣計價的出口商品價格上漲，出口企業面臨競爭力減弱的壓力，出口總額減少。在這種情況下，出口信用保險的需求將會減弱。另壹方面，受人民幣升值影響，出口企業經營壓力加大，出於降低成本的考慮，也傾向於減少保險費用。壹般來說，出口信用保險業務
面臨不利因素。
五是投資產品業務實現快速發展。通常壹國貨幣升值後，部分資金會通過各種渠道進入貨幣升值國，以獲取該國貨幣的升值收益，從而引起東道國的資產價格上漲。壹方面，在價格上漲的過程中，保險公司的投資業務可以獲得較高的收益，這將相應增加投資產品給投保人帶來的收益，增強投資產品的吸引力。另壹方面，人們在資產價格上漲的過程中實現個人財富的增值，也會相應增加保險消費的支出。所以在貨幣升值的情況下，投資產品的業務規模會大大增加。
2.2.3人民幣升值對保險業資金運用的影響
人民幣升值對保險資金運用的影響，也可以概括為貨幣變動對保險公司持有的外幣資產的直接影響，以及貨幣波動對保險投資業務的間接影響。
直接影響:
保險公司持有的外幣資產縮水。保險公司的外幣資產主要來源於三個渠道:境內保險公司境外上市募集資金、合資公司外匯資本金和外匯保單收入。以合資公司的外匯資本為例。根據現行外匯管理規定，合資公司的外匯資本金必須根據需要申報和兌換，不能壹次性兌換。在人民幣升值的情況下，合資公司的外匯資本可能會繼續縮水。
間接影響包括兩個方面:
壹方面，由於本幣升值，國內資產價格上漲，保險公司在國內本幣的投資收益上升。自2005年人民幣匯率形成機制改革以來，國內股市和樓市保持了長時間的繁榮。2007年，保險公司的投資業務也在此輪漲價中取得了最高的投資回報率。
另壹方面，保險公司對外投資的沖動減弱。目前保險公司不能投資金融衍生品，所以缺乏外匯對沖工具。理論上，在海外投資收益不確定的情況下，海外投資收益可能低於人民幣升值帶來的匯兌損失。為了規避這種風險，保險公司會減少海外投資的規模。但是，在實踐中，由於國內投資收益的資本實力增強和海外投資的人民幣成本降低，壹些公司可能會增加對外投資的規模。
2.3人民幣升值對證券市場的影響
2.3.1人民幣升值對證券市場的總體影響
人民幣升值對證券市場的影響可以從以下幾個方面來描述。從中短期來看，人民幣升值對證券市場有積極作用，可以有效吸引境外投機資本進入股市；從長期來看，人民幣升值會對實體經濟產生整體負面影響，最終影響證券市場，從而導致股指大幅下跌。事實證明，當壹種貨幣成為世界金融熱點時，壹定會吸引大量國際遊資進行投機，使市場大幅波動。雖然中國的人民幣仍然不能自由兌換，中國的資本賬戶也沒有放開，但實際上，國內和國外的資本管道是逐漸連通的。從資本市場看，h股、b股、a股市場的QFII都是連接境內外市場的管道。從外匯市場來看，沿海發達的地下外匯市場已經成為我國正規外匯市場的重要“補充”。目前人民幣小幅升值，但投資者對其未來升值的預期依然強烈。在任何金融市場，當壹個價格趨勢形成後，除非遇到強大的外部沖擊，否則很難逆轉。自2003年以來，國際“熱錢”進入中國國內市場。據統計，大約有6543.8+000億美元的“熱錢”在炒作人民幣升值。最吸引這些投機資本的是證券市場，它容易變現，流動性高，因為進入中國資本市場的外資不太可能投資於實業，因為它的目標是人民幣匯率升值的差價。同時，隨著QFII政策的實施，外資進入中國股市的大門已經打開，吸引外資進入中國股市的原因很大程度上是人民幣升值預期。
2.3.2人民幣升值對證券市場的結構性影響
(1)對a股的影響。
人民幣升值可能成為影響股市的不穩定因素。匯率和股市之間存在壹個關系:本幣升值-熱錢流入-股市上漲-吸引更多熱錢流入-增加升值壓力，這意味著人民幣升值可能是壹個持續的過程。總的來說，人民幣升值在中短期內對a股市場是有利的。進入a股的增量資金會大量買入a股進行套利，資金推動的股市會重演。股價和股指可能在大量資金的推動下單邊上漲。但從長期來看，人民幣升值成為現實後，各種“熱錢”在實現收益後很可能會從證券市場撤出，從而帶來證券市場的下跌。證券市場的變化也因各種主力資金退出方式和時間的不同而呈現震蕩走勢。中國股市最近不景氣，暫時沒有外資大量湧入的跡象。由於目前人民幣在資本項目下不可自由兌換，雖然國際投機資金可以通過經常項目滲透到國內資本市場，但是要想在國內資本市場上嘗試炒作金融產品還是相當困難的。因此，目前跨境資金流動尚未對a股產生明顯影響。但從發展趨勢來看，國際資本肯定會押註a股。近期a股市場表現低迷，可能意味著國際資本建倉a股的機會正在成熟。但基於投機資本“快進快出”的特性，壹旦人民幣升值預期減弱，就會造成資金的撤離，對證券市場造成很大沖擊，增加市場波動的風險，也給監管部門帶來很大壓力。
(2)對h股的影響。
人民幣升值預期對h股的影響最為明顯。h股是以港元定價的人民幣資產。人民幣升值意味著h股升值，人民幣升值帶來的潛在收益將成為刺激市場上漲的重要力量。目前h股公司資產優良，經營穩健，業績增長迅速，優勢突出。此外，相對於對應的a股價格水平，h股市場仍有預期，升值預期的影響也將有助於其市場解讀。因為香港金融市場非常穩定，奉行自由經濟，沒有外匯管制，是人民幣升值熱錢博弈的主戰場。在人民幣升值預期加強的情況下，大量海外熱錢流入香港，使得香港的銀行結余不斷上升，降低了定期存款利率，帶動本地資金進入股市，股價飆升。基於以上因素，壹旦人民幣幣值出現任何風吹草動，h股將率先成為人民幣升值的風向標，進而轉嫁到內地股市。
(3)對b股的影響。
人民幣升值後，b股上市公司的資產會增加，有利於其業務和盈利。人民幣長期升值和b股投資預期收益將成為投資者未來玩轉b股市場的兩個選項。但由於我國b股市場規模較小，流動性較差，人民幣升值對b股的影響有限，b股的漲幅可能不如h股。同時，b股市場可能出現的分化也不容忽視。深圳b股市場毗鄰香港，境外短期資本活動頻繁，因此資金供給會相對比滬市更加充裕。雖然目前港幣與美元掛鉤，但在人民幣升值的情況下，香港的匯率制度和港幣幣值的走勢實際上存在很大的不確定性，所以持有港幣必然會像持有美元壹樣吃虧。但美元走弱使得上海b股市值縮水，投資者面臨系統性匯率風險帶來的投資損失，對上海b股投資者造成了極大的心理焦慮。自2001年2月b股市場對境內居民開放以來，境內投資者逐漸成為b股市場的重要投資者。人民幣的潛在升值導致大多數投資者不願意以目前的價格投資b股市場，以避免人民幣升值導致其外匯資產的損失。由於缺乏資金支持，滬市b股整體疲軟將不可避免。這樣，在人民幣升值預期下，由於國內投資者的心理因素，以及港幣和美元的不同預期，深滬b股分道揚鑣的趨勢仍將持續。
2.4人民幣升值對物價和就業的影響
人民幣升值對居民的影響主要體現在對物價和就業的影響。短期來看，人民幣升值後，中國商品出口競爭力減弱，出口產品數量減少。在出口企業產能不變的情況下，原本打算出口的產品囤積在國內市場，導致國內市場出現商品供大於求、價格下跌的局面。此外，人民幣升值也直接反映了進口商品價格的下降。鑒於此，國內同類或類似商品也調整價格以增加競爭力，導致國內商品價格下降。因此，人民幣升值將使國內大宗商品價格下跌，這可能進壹步導致潛在的通縮效應。從長期來看，中國進口需求的增加導致國際市場供求關系的變化，使得國際市場價格上漲，進而帶動中國國內價格上漲。目前，受市場供應、國際物價等因素影響，我國物價壹直溫和上漲，出現通貨緊縮的可能性不大。就業方面，人民幣升值後，壹方面勞務輸出減少，國內勞動力資源增加。另壹方面，短期內國內市場商品供大於求，企業可能會裁員，縮小企業規模以保持競爭力，從而獲得優勢。因此，國內就業形勢嚴峻，尤其是勞動密集型行業，失業形勢更加嚴峻。好在目前國內人民幣升值幅度不大，就業形勢總體良好，城鎮失業水平控制在4-6%以內。