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基礎貨幣投放的三種渠道簡介

1.外匯儲備是近年來中國人民銀行投放基礎貨幣的主要渠道。1994外匯管理體制改革後,我國實行有管理的浮動匯率制度。為避免人民幣匯率大幅波動,中國人民銀行通過在外匯市場上買賣外匯來影響外匯市場的供求,保持人民幣匯率相對穩定。外匯儲備增加,基礎貨幣也相應增加;反之,當外匯儲備減少時,基礎貨幣也相應減少。

2.公開市場業務也是近年來人民銀行調節基礎貨幣的重要渠道。如果央行增加對政府的債權,就意味著投放相應的基礎貨幣;央行對政府債權的減少,意味著收回了相應的基礎貨幣。1995之後,央行對政府增加的債權全部體現在其持有的國債上,這些都是中國人民銀行公開市場業務的成果。

3.再貼現曾經是中國人民銀行投放基礎貨幣的渠道。但是,隨著我國金融體系的完善和金融市場特別是貨幣市場的快速發展,通過再貸款投放的基礎貨幣規模越來越小。到2009年底,我國再貼現市場不發達,再貼現未能成為人民銀行歸集和投放基礎貨幣的主要渠道之壹。

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