來源l巴菲特1988佛羅裏達大學講座整理
從65438到0998年，巴菲特在佛羅裏達大學商學院發表了壹次極具內涵的演講。這篇演講後來被稱為巴菲特壹生中最經典的演講，沒有之壹。段永平強烈推薦了這篇演講的內容，據說被觀看了10次。
演講原文很長，我們整理了40個摘錄，涉及投資理念、商業判斷和對年輕人的壹些建議。相信看完之後會對妳有所啟發。
01
不要做任何超出安全範圍的事情。
01.假設妳給我壹把槍，裏面有1000個彈匣和100個彈匣。只有壹個彈匣裏有子彈。妳說，“把槍對準太陽穴，扣動扳機。妳想要多少錢？”我不會做的。不管妳給我多少錢，我都不幹。
如果我贏了，我不需要錢；如果我輸了，結果不言而喻。我根本不想做這樣的事情，但在金融領域，人們經常不假思索地做這樣的事情。？02.假設妳年初有1億美元，如果妳不加杠桿，妳可以賺10%，加杠桿的成功率是99%，妳可以賺20%。年底時，妳有65438美元+0.65438億美元，即65438美元+0.2億美元。有什麽區別嗎？沒什麽區別。？如果妳在年底去世，寫訃告的人可能有筆誤。雖然妳有1.2億，他寫的是1.1.8億。
額外的錢有什麽用？壹點用都沒有。對妳對家人對別人都沒用。？03.我們基本上從來沒有借過錢。當然，我們的保險公司有流動資金，但我從未借過錢。
我只有65，438+0，000元的時候不借錢。如果我不借錢會有不同嗎？我也很樂意在沒錢的時候投資。
我不在乎我有1萬、1萬還是1萬。除非有緊急情況，比如大病，妳急需用錢。
04.如果妳現在有1元，並認為妳將來有2元時會更幸福，那妳可能錯了。不要認為賺10倍或20倍就能解決妳生活中的所有問題。這樣的想法很容易把妳引入歧途。
不該借錢的時候借錢，或者急功近利，投機取巧，做了不該做的事，以後後悔藥都沒地方買。
妳能理解的生意就是好生意。
05.美國經濟學家亨利·考夫曼有這樣壹句名言:
“破產的人有兩種，壹種什麽都不知道，另壹種什麽都知道。”
希望大家引以為戒。？06.我喜歡我能理解的企業。我用這個來篩選，90%的公司都被過濾掉了。
當妳知道妳不理解某事時，妳不能做它。
07.我不喜歡簡單的生意。它會吸引競爭對手。我喜歡有護城河的生意。
我希望有壹座無價的城堡，守衛城堡的公爵德才兼備，城堡周圍有壹條寬闊的護城河。
我經常告訴伯克希爾子公司的經理們要拓寬護城河。將鱷魚和鯊魚扔進護城河，將競爭對手拒之門外。
這取決於服務、產品質量、成本，有時還取決於專利或業務地點。這是我正在尋找的業務類型。
我在哪裏可以找到這樣的業務？我從這些簡單的產品中尋找好生意。
其實很容易理解，現在經濟形勢好，管理層德才兼備。我大概可以看到十年後這樣的企業會發生什麽。有些企業，我看不出十年後會發生什麽，我不會買它們。？對於甲骨文、蓮花和微軟這樣的公司，我只是不明白十年後他們的護城河會是什麽樣子。
蓋茨是我見過的最好的商業奇才，微軟領先優勢巨大，但我真的不知道十年後的微軟會是什麽樣，也無法確切知道十年後微軟的競爭對手會是什麽樣。？然而，我知道十年後口香糖行業會是什麽樣。無論互聯網如何發展，都不會改變我們嚼口香糖的習慣。似乎沒有什麽能改變我們嚼口香糖的習慣。肯定會有更多新種類的口香糖出現，但白色箭頭和黃色箭頭會消失嗎？沒有嗎？我想象自己，如果我有654.38+0億美元，我能傷害這家公司嗎？給我6543.8+000億美元與可口可樂在世界上競爭。我能傷害可口可樂嗎？我做不到。這種生意是好生意。
08.永遠知道妳在做什麽，這樣妳才能做好投資。我們必須了解業務。我們可以理解壹些企業，但不能理解所有企業。？09.我們不在乎壹家公司是大、小、中還是超小，我們只考慮以下幾點:
我們能了解這家公司的業務嗎？我們喜歡這家公司的管理層嗎？這家公司的價格便宜嗎？
買股票就是買公司。
市場下跌是壹個很好的機會。
10.如果妳投資的公司不賺錢，妳就很難賺錢。
11.人們買了股票後，第二天早上會盯著股價看，看股價是否決定了他們的投資是否優秀，他們感到非常困惑。
買股票就是買公司，這是格雷厄姆教給我的最基本的道理。
記住，妳買的不是股票，而是公司的部分所有權。只要公司的生意好，而且妳買的價格不離譜，妳的收益也不差，投資股票就是這麽簡單。
12.我寧願看到市場下跌。當錢暴跌時，更容易買到好商品並善用錢。這是壹個妳必須首先學會的真理。？13.如果妳想買東西，妳必須有壹個理由。如果妳說不出原因，就不要買。？14.有些人把買股票當作看賽馬，所以這沒關系，但如果妳是投資，投資意味著把錢投入進去，以確保妳能在未來以合適的回報率收回這筆錢。
15.我們要的不是如何獲得超高的回報率，而是永遠記住永遠不要虧錢。？
16.最值得投資的公司是那些妳認為價格昂貴，但妳仍想購買的公司。
04把握能力圈，識別好業務
17.如果妳不能壹眼就理解壹個業務，那麽妳還需要壹兩個月的時間才能理解它。
要了解壹個企業，妳必須有足夠的背景知識，知道自己知道什麽和不知道什麽是關鍵。這就是我常說的能力圈。明確妳的能力範圍。
18.每個人都有自己的能力圈。重要的不是能力圈有多大，而是呆在裏面。
如果主板有上千家公司，妳的能力圈只覆蓋其中的30家，只要妳知道是哪30家公司就可以了。
19.只要是好生意，其他都不重要。只要是好生意，我不管大事小事，也不去想今年明年會怎麽樣。？好的企業，妳可以看到它未來的樣子，但妳不知道什麽時候。
當妳看壹家企業時，妳會全神貫註於它未來的樣子，而不會太擔心什麽時候。當妳看透商業的未來時，這並不重要。
20.對我和我的搭檔查理·芒格來說，我們犯的最大錯誤不是我們做錯了什麽，而是我們應該做什麽。
在這些錯誤中，我們非常了解業務，應該采取行動，但不知何故，我們只是猶豫不決，什麽也沒有做。？21.我不研究宏觀問題。投資最重要的是發現什麽是重要的和可知的。如果壹件事不重要且不可知，那就不要管它。
22.壹般咨詢機構的套路是這樣的:首先，把他們的經濟學家拉出來散散步，談壹些宏觀大格局，然後從上到下進行分析。我們認為這些都是無稽之談。
23.當我們決定是否購買壹家公司時，我們從不把自己對宏觀問題的感覺作為基礎。我們不看利率或企業利潤的預測，看了也沒用。
圖像
05
做時間的朋友
靠不折騰賺錢
24.在壹年內找到壹個好的投資機會，然後壹直持有它，等待它的潛力得到充分釋放。
在壹個人們每五分鐘就來回喊報價的環境中，在壹個別人總是把各種報告推到妳面前的環境中，妳很難堅持下去。華爾街靠折騰賺錢，妳靠不折騰賺錢。
25.如果這裏的每個人每天都互相交易自己的投資組合，那麽每個人最終都會破產，所有的錢最終都會進入中間商的口袋。？換句話說，妳們都持有由普通公司組成的投資組合，50年內不會動。最後，妳們都會變得富有，而妳們的經紀人會破產。券商就是這樣的醫生。他讓妳換藥的次數越多，他賺的就越多。
如果他給妳壹種藥來治愈妳的疾病，他只能做壹筆交易，壹筆交易，然後就沒了。如果他能讓妳相信每天更換各種藥物對妳的健康有好處，這對他和賣藥的人都有好處，妳會損失很多錢。如果妳不能康復，妳就會賠錢。
26.遠離任何刺激妳修補的環境。
無論我們購買哪家公司，我們在購買時都不會設定價格目標。
例如，我們在30歲時買入，從未想過在40歲、50歲、60歲或100歲時賣出。從來沒有像現在這樣。
我們希望我們購買的公司現在看起來很好，五年後也很好。
28.對壹家公司的正確思考方式是，從長遠來看，它是否能賺越來越多的錢。如果答案是肯定的，就沒有必要問其他問題了。
29.時間是好生意的朋友，也是壞生意的敵人。
如果妳長期持有壹家糟糕的企業，即使妳便宜地購買了它，最終也只能獲得糟糕的回報。如果妳長期持有壹個好企業，即使妳買的更貴，只要妳長期持有它，妳仍然會獲得出色的回報。
多元化業務不應超過六項。
30.如果妳不是專業投資者，不追求通過管理基金獲得超額回報的目標，我認為妳應該高度分散投資。31.如果妳能真正理解商業，妳應該有不超過六項業務。
如果妳能找到六個好企業，它已經分散了，沒有必要再分散了，妳可以賺很多錢。
我敢保證，如果妳不把錢投資到妳最喜歡的業務上，如果妳去第七個業務，妳肯定會掉進溝裏。很少有人靠第七個好主意致富，很多人靠最好的主意致富。32.如果妳問我，如果我把所有的錢都投入壹家公司，20年不動，我會選擇寶潔或可口可樂。事實上，寶潔的產品線更加多元化，但相比之下，我認為可口可樂比寶潔更確定。
P&G可以入選我最看好的前5%的公司。P&G不會被競爭對手打敗，但在未來二三十年裏，我更看好可口可樂在P&G和可口可樂之間的銷售增長潛力和定價權。？33.我更喜歡產品暢銷的行業。
近年來，麥當勞的促銷活動越來越多，它越來越依賴促銷，而不是產品本身。
相比之下，我更喜歡吉列。人們購買蘇峰3是因為他們喜歡產品本身，而不是為了得到任何禮物。？
每天晚上，想想有1億男人的胡子在長。睡覺時，男人的胡子壹直在長，所以妳可以睡得很香。轉念壹想，女人有兩條腿就更好了。這個方法比數羊有用得多。如果妳想找到它，妳可以找到這樣的業務。
07
給年輕人的壹些建議
34.習慣的枷鎖壹開始很難察覺，但後來卻沈重得難以擺脫。
35.如果有人把我拒之門外，但我可以通過與他同行賺到6543.8億美元，我會斷然拒絕，否則這與為錢結婚沒有什麽區別。
無論什麽時候，妳都不能為了錢而結婚，尤其是如果妳已經很有錢了。？36.我有壹份熱愛的工作。當我認為掙65，438美元+0，000英鎊是壹大筆錢時，我喜歡我的工作。
同學們，做自己喜歡的事吧。如果妳總是做妳不喜歡的事情只是為了讓妳的簡歷更漂亮，妳真的很困惑。？37.財富自由後妳想做什麽工作？妳現在應該做什麽樣的工作才是理想的工作。？38.妳不覺得這有點像年輕時保存性生活並留到以後嗎？
遲早，妳們都應該開始做自己真正想做的事情。
39.我們從不考慮過去。我們覺得未來有太多值得期待的事情，何必糾結於過去。
糾結於過去是沒有用的，生活只能向前看。
40.壹輩子做自己喜歡的事，和喜歡的人交朋友。