廣義貨幣（M2）余額是市場上所有貨幣的總額，包括所有現金、銀行定期存款和活期存款。
M2=基礎貨幣×貨幣乘數
1.基礎貨幣由中央銀行投資。目前，央行主要通過外匯、MLF和逆回購操作投放基礎貨幣。5月份，基礎貨幣為299584.96億。
2.貨幣乘數由商業銀行監管。5月份的貨幣乘數為5.34。
3月和5月廣義貨幣（M2）余額= 299584.96億×5.34 = 160654.38+0400億。
因此，1601400億M2分別由中央銀行和商業銀行創造，商業銀行在其中發揮的作用需要存款人和貸款人的合作。
我們知道，普通人買房幾乎都是靠按揭貸款，很少有人全款買房。假設老王買有壹套300萬的房子，首付90萬元，從X銀行貸款265438+萬元，將在20年內還清。
經X銀行批準後，265，438+萬將轉入開發商在Y銀行的活期存款賬戶，在此過程中將發生兩個重大變化:
1.老王在X銀行的活期存款賬戶中缺少90萬元（首付款）。
2.開發商向Y銀行活期存款賬戶追加300萬元（老王首付90萬元+265438+10萬元房貸）。
3.假設市場上只有X銀行和Y銀行，那麽老王買房前後金融系統存款的變化為:
買房前金融系統的M2:老王90萬活期存款；
買房後金融系統的M2:開發商的300萬活期存款。
在這個過程中，M2增加了300萬-90萬= 265438+萬。也就是說，老王買壹套300萬的房子理論上為社會創造了2654.38億元。
然而，其中，我們仍然需要考慮兩個問題:
1.開發商拿到這300萬元後，壹部分將用於支付員工工資、鋼材、水泥、玻璃等費用，另壹部分將用於償還銀行貸款。對於第壹部分，M2只是從開發商的存款賬戶轉移到員工和產業鏈公司的存款賬戶，M2沒有增加或減少。在第二部分中，在償還銀行貸款後，開發商的存款帳戶將失去這部分資金，這意味著M2的這部分將被註銷，即M2將減少。
2016年a股136家上市房企總負債超過4.92萬億元，每家房企平均負債率高達77%。我們假設其中654.38+0萬用於償還銀行貸款（654.38+0萬只是方便理解，沒有實際意義）。
那麽在這個過程中，開發商的活期存款賬戶將減少654.38+0萬，即M2將減少654.38+0萬。
2.老A采用的抵押貸款是300萬元等額本息20年。按照現行商業貸款利率4.9%計算，老A的月供為1.37萬元。
在這個過程中，老A每月的活期存款賬戶將減少65，438+0.37萬。也就是說，M2每月減少65438+37萬。
可以看出，我們買壹套300萬的房子理論上可以創造265438+萬元的收入，但考慮到開發商和貸款償還，這部分資金是打折的。
現在我們考慮另壹個問題，即使拋開開發商還款的因素，只考慮老A的因素，老A借款20年，每月還款1.37萬。也就是說，抵押貸款將在20年內還清，最初創造的265438+億M2還沒有全部收回？
是的，但是我們需要考慮另壹個問題。房貸在逐年增加。2014年末全部金融機構本外幣住戶貸款余額2315萬億元，同比增長16.6%。2015年末住戶貸款余額27.0萬億元，同比增長16.8%。2016年末，住戶貸款余額為。
每年新增貸款遠遠大於居民還款，因此抵押貸款創造的M2每年都在增加。
然而，這些錢不是白印的，而是買家在未來20年內賺的錢或20年勞動的成果。
理論上講，央行印刷的每壹美元都必須有壹定的物質財富支撐。舉個栗子:
假設社會上只有1億人民幣的服裝制造商，那麽我們可以大致將其視為:
1億人民幣=壹家服裝制造商。
如果壹個服裝制造商生產100件服裝，價值為10萬元人民幣，社會的物質財富將增加10萬元人民幣。
這個時候，理論上央行應該印100萬元，否則物價會下跌。
目前通過抵押貸款印出來的錢可能對應著未來創造的物質財富。
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