關鍵詞 建築行業 行業特征 財務風險 影響因素
我國現行建築企業財務風險主要具有四大顯著特征，包括不確定性、動態性、可控性以及決策相關性。首先是不確定性。由於建築企業並購的客觀環境日新月異，使得人們無法對並購活動未來預期效果形成確定性認識，因此，極易造成建築企業並購活動過程中存在著壹些不確定性因素，財務風險作為建築企業並購風險的綜合反映，其往往通過不確定性因素表現出來；其次是動態性。引起建築企業並購財務風險的因素並非壹成不變，所以，導致財務風險強度、影響範圍以及發生的可能性概率不斷變化；再次是可控性。隨著我國現行科學技術的發展與管理手段日益科學化，給予建築企業防範和治理並購財務風險不確定性因素提供了有效的管理工具，以此，很大程度上推動了建築企業並購目標的實現；最後是決策相關性。對於建築企業財務風險而言，其主要存在於並購前的戰略規劃、並購中的定價、融資與支付、並購後財務整合等方面的決策，通常情況下，不同方面的決策將造成不同的風險，但其決策均環環相扣，彼此影響，因而，決策直接關系到風險，例如應收帳款難收，工期長，施工中材料漲價，人工費難控，施工企業如果存分包情況如何管理等等。
壹、建築行業特征的財務風險影響因素的選擇
（壹）償債能力對建築企業財務風險的影響因素
企業的償債能力指的是利用其資產進行長短期債務償還的能力。判斷壹個企業的發展情況，主要取決於其現金支付能力以及債務償還能力。在債務償還能力中包含了對短期以及長期的債務進行償還兩方面的能力。對於建築企業來說，其產品投資資金大，且回收受政策以及收入等各種因素影響大，因此企業的資金風險通常會在特定的時期幾種體現，這壹時期企業的償還銀行利息、工人工資支付以及材料購買等各種支付能力受到影響，進而施工進度受阻，更甚者合同無法履行，造成企業的巨大損失。企業缺乏將流動資產進行變現方面的能力以及到期債務的日常償還能力差是這些風險出現的根本原因。因此綜合考量了建築企業的流動資產方面因素，本文選取下列指標進行衡量短期的償債能力對建築企業財務風險的影響：現金比率、保守速動比率、速動比率、流動比率、營運資金對凈資產總額比率、營運資金對資產總額比率、營運資金比率。
對於企業來說，其財務的穩定與安全程度取決於長期償債的能力。國內的建築企業目前的財務結構負債率以及債權普遍偏高。此現象產生的主要原因是建築企業投資的主要對象為實物，其投資特點為整體、不可逆轉且受到時間的約束。對於建築企業來說，其主要的融資渠道是銀行貸款，此方式積極方面的作用是能夠以利息的支出進行抵稅，並且能夠得到財務杠桿方面的收益，但是也會因此而給企業帶來壹定的財務風險。所以在對建築企業的財務風險進行評價時，要重點考慮融資方式所帶來的財務風險，進行綜合分析資本結構。所以，本文選取了下列有關長期償債能力方面的指標：保障利息倍數、資產負債率、權益乘數、權益與負債間比率、固定資產以及流動資產比率、長期負債比率、流動負債比率、綜合杠桿系數。
（二）營運能力對建築企業財務風險的影響因素
能夠反映企業在管理和運用經濟資源方面效率的便是營運能力，建築行業激烈的競爭容易導致企業盲目投資，造成在啟動項目時所購置的大量設備完工後被閑置，影響了企業固定資產周轉。且目前很多建築企業進行主營業務外的項目投資，增加了企業的財務風險。所以要認真進行考慮企業的固定資產與流動資產夫人周轉。
目前國內建築企業的資金回收問題嚴重的影響其營運能力，主要表現為應收賬款回收困難，致使企業陷入困境，因為應收賬款在建築企業的財務中所占比重較高，所以企業所承擔的財務風險也較大，是影響營運能力的重要因素。除此之外，也要關註企業的總資產與所屬股東部分的運行情況。通過上述分析，研究選取如下指標進行衡量：應收賬款的周轉率、應收賬款對總收入比率、股東權益周轉率、固定資產以及流動資產的周轉率、總資產以及長期資產的周轉率。
（三）盈利能力對建築企業財務風險的影響因素
就目前來說，國內建築行業存在市場缺乏規範、產業不夠集中、產品嚴重同質化以及行業內相對生產力過剩等問題，導致逐漸顯現惡性競爭，部分企業不考慮財務狀況竟相打起價格戰，使得無法保證企業利潤，縮減企業的盈利空間。
國內建築企業大多運用粗放方式進行管理項目成本，因為沒有深入現場調查所制定的施工方案不合理，而致使施工成本增加、延長工期。實施過程當中因為成本控制不嚴格而造成嚴重的浪費，降低了項目收益。建築企業的收入確認是以完工的百分比進行計算的，但是其工程項目都是較長周期的，其利潤容易受到周期性的影響。除此之外，在建築行業原材料、設備的購置方面，也存在吃回扣、走關系等“潛規則”，因此而擡高了材料價格。所以本文對建築企業在盈利方面能力評估選取了下列指標：銷售凈利率、營業利潤率、資產報酬率、凈資產收益率、總資產凈利潤率、財務費用率、管理費用率、成本費用率。
（四）流能力對建築企業財務風險的影響因素
建築企業現金流能力嚴重受到資金難以回收以及墊資過度的影響，企業用於生產的資金不足，導致建築企業面臨財務風險，因此在進行建築企業財務風險考察上，現金流能力是其中的重要壹環。
在現金流能力指標相關重要性方面，田笑豐和李秉成通過問卷調查的方式進行了總結，得出八個具有代表性的指標，結合國內建築企業與所選樣本企業的實際情況，選取其中的部分指標為：現金比率、現金流量比率、營運指數、營業收入現金比率、每股現金凈流量、銷售收到現金比。