2008年9月18來源:多維網絡論壇。
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花旗銀行又是尷尬的壹天。2008年第二季度，即7月18日，花旗宣布凈虧損22億美元。成功警告花旗集團將大幅減少股息的女分析師梅雷迪思·惠特利壹舉成名。盡管她沒有像上個季度那樣對花旗集團進行盈利預測，但結果並不出人意料。自次貸危機以來，花旗集團在2007年第四季度減記了654.38億美元，導致近200年來最高的季度凈虧損98億美元。然後在2008年第壹季度，它減記了6543.8+02億美元，損失了50億美元。第二季度34億美元的減記相對較小。然而，在2007年底，花旗集團擁有總計550億美元的次級債券，因此花旗集團仍有200多億美元懸在頭上。鑒於復雜的經濟趨勢-石油，信貸，就業，住房市場，通貨膨脹等，華爾街分析師聲稱花旗集團在個人貸款和信用卡方面的壞賬將逐步出現，可以預計2008年下半年和2009年的道路仍然充滿荊棘。在過去的半年裏，花旗集團股票的日交易量壹直穩居華爾街之首。其股價已從2006年2月的每股57美元跌至2008年7月初的每股65，438美元。
查爾斯·普林斯）的CEO生涯戛然而止。
這家成立於1812的銀行應該是美國金融的旗艦。其金融產品涵蓋多個領域，從消費金融到公司金融，從信用卡業務到投資業務，幾乎應有盡有。它在全球100多個國家擁有38萬名員工。花旗銀行可以說是中國人最熟悉的外資銀行。作為歷史上第壹家開拓中國市場的外國銀行，它於1902年在上海上市，並於20世紀40年代末因政治因素退出中國大陸後，於1984年作為第壹家外國銀行重返中國。
得益於多元化的地域分布和產品配置，花旗的利潤記錄壹直是同行中最好的。就在壹年多前的2007年第二季度，當時的首席執行官查爾斯·普林斯自豪地宣布了歷史上最好的季度凈利潤——62億美元。這位在花旗集團工作了20多年的企業培訓師是前猶太老板桑福德·韋爾多年來的忠實助手和法律顧問，並在多次並購活動中贏得了韋爾的贊賞。自2003年6月普林斯被威爾推薦為首席執行官以來，可以說這是普林斯首席執行官生涯中最輝煌的時刻。這位高大的老師有著無與倫比的口才，他的演講就像法庭上的最後陳述壹樣清晰而令人信服。唉，好景不長。次貸危機在2007年下半年開始凸顯。花旗賬戶上次級債券的市值迅速蒸發，各方都對普林斯的執掌能力表示懷疑。花旗的股價開始跳水。
董事會做出的決定是放棄普林斯以保護花旗的股價。2007年10月2日星期五，據華爾街報道，花旗集團董事會將於周日召開緊急會議。果然，普林斯將在下周壹早上揚名立萬。
承擔失敗的責任，帶著遺憾辭職。盡管花旗集團給他的黃金降落傘（解雇補償）應該超過6543.8億美元，但對於任何壹位CEO來說，如此悄無聲息地出局都是壹場噩夢。華爾街對普林斯的功過評價相當公正。花旗集團在近10年的快速擴張和合並後，壹些交易員和部門幾乎在走鋼絲。花旗集團在歐洲、美國和日本遭受了巨額罰款，美國銀行監管委員會甚至不允許花旗集團在整改前進行任何合並。太子上任後，憑借當老師的優勢，迅速彌補，規範了制約機制。據說在日本，他做了壹個標準的日本鞠躬道歉。然而，正如壹些分析師所說，他經驗豐富，智慧過人，但花旗太大太復雜，他缺乏全方位的靈性來控制花旗。當威爾接任首席執行官職位時，他也有點擔心。他采取了兩種制衡措施，自己成為了董事長，並將經驗豐富的羅伯特·威廉斯塔德提拔到了首席運營官。但不久之後，就像所有的首席執行官壹樣，普林斯開始不依靠意誌自己做決定。後來，心懷不滿的首席運營官·威勒斯泰也於2005年離開了花旗集團。更令人吃驚的是，花旗集團在接下來的壹年半時間裏沒有任命首席運營官。顯然，董事會對普林斯讓步了，認為這樣可以讓他更好地做出整體決策。可想而知，沒有首席運營官經營這麽大壹個攤子有多累。後來財務支出失控，被花旗投資者和華爾街提及。& gt
表達他們的擔憂。直到那時，普林斯才任命他的老朋友羅伯特·德魯斯金為首席運營官。然而為時已晚，次貸危機給了普林斯致命壹擊。
維克拉姆·潘迪特在關鍵時刻受命》。
2007年6月5438+2月，花旗集團董事會宣布潘偉迪為首席執行官。潘偉迪的經歷是典型的第壹代移民的美國夢。我51歲，出生在印度壹個富裕的中產家庭。16歲來美國留學，在哥倫比亞大學獲得電子工程學士、碩士學位，工商管理碩士和金融博士學位。在印第安納大學任教後，他加入了摩根士丹利大學，並逐漸被提升為機構證書的負責人。2005年，由於理念上的分歧，他被時任CEO的菲利普·珀塞爾解雇。不幸的潘偉迪從摩根士丹利拉了壹些誌同道合的人來建立對沖基金。2007年7月，花旗集團以8億美元收購了他的對沖基金，他也進入了花旗集團。從5438年6月到2007年10月，潘偉迪被普林斯任命清理次級抵押貸款的爛攤子。普林斯希望潘偉迪在對沖領域的才能能夠幫助花旗渡過難關。但上帝沒有給普林斯太多時間，普林斯在1個月後被迫辭職。潘偉迪壹臉書卷氣，略帶印度口音，這是他萬萬沒想到的。又過了壹個月，這場混亂將他推上了首席執行官的寶座。
作為標準程序，普林斯辭職後，花旗集團董事會組建了壹個首席執行官遴選小組。對於花旗集團來說，理想的首席執行官應該在各個金融領域都有經驗。然而，在進入該集團視野的外部候選人中，幾位現任大銀行或投行的首席執行官立即拒絕了該集團的橄欖枝。經過仔細權衡，有壹個人選擇去美林。的確，花旗集團的現狀讓人缺乏信心和誘惑。事實上，花旗集團內部有壹個最佳人選——克林頓時代的金融》；& gt
行政部長羅伯特·魯賓。然而，他曾經發誓不做金融公司的CEO，而只做決策咨詢。那個星期天，魯賓不情願地擔任了臨時主席。對於花旗次貸損失的責任，時任花旗執行委員會主席的魯賓表示，他不了解花旗次貸債券的運作情況，他2007年的年薪為654.38美元+0730萬美元，僅次於首席執行官。
在外人的評選中，還有壹個人與眾不同——摩根大通首席執行官兼董事會主席傑米·戴蒙。這個達蒙是花旗集團的元老。我曾經和首席執行官威爾壹起奠定了花旗集團的世界。然而，他在6月離開了花旗集團1998 11，並在壹年半後成為美國第壹銀行的首席執行官，後來通過合並成為摩根大通的首席執行官和董事會主席。這位哈佛商學院的工商管理碩士從小就和他的希臘移民祖父壹起在華爾街旅行，他憤怒地離開了，因為他對威爾將首席執行官的寶座交給普林斯感到不滿。當他成為第壹銀行的首席執行官時，為了破釜沈舟，他從錢包中拿出2000萬美元交給了公司。盡管CEO裁員臭名昭著，但個子不高、藍眼睛的戴蒙是華爾街最有才華的CEO之壹。以當前的次貸危機為例。利用短期貸款操作次級債券以獲取高額回報是近年來華爾街的慣用手法。只是花旗集團介入太深了，機警的資深人士達蒙嗅到了暴風雨來臨前的潮水》:& gt
濕了，負責的摩根大通盡力脫身，損失相對較小。自2008年以來，美國銀行指數下跌了36%，而摩根大通的股價僅下跌了24%。不過，CEO選拔團隊還是放棄了拿下他的想法，因為這很有想象力。恐怕是花旗與美國少數族裔之間的不解之緣，最終潘偉迪成功將其發揚光大。
《路在何方》
銀行評級的核心指標之壹是資金與總資產的比率，該比率壹般在6%以上。為了避免降級和惡性循環，花旗的第壹個行動是增加現金註入。此時此刻，多年的信貸積累使花旗集團能夠迅速從中東和亞洲獲得300億美元，並通過增發普通股籌集了6543.8+005億美元。此外，出售壹些非主營業務以獲得數百億美元。在節流方面，花旗集團減少了465，438+0%的股息。截至2008年4月底，花旗資本占總資本的比例達到8.5%。這套組合拳壹出，潘迪特才出了口長氣。但潘偉迪不想恐慌性拋售花旗賬戶中的所有抵押貸款債券。如果價格太低，這不是他的最佳方案。
古往今來，無論是從政還是經商，我們都要走壹朝天子壹朝臣的老路，每個人都把自己信任的人放在關鍵位置，潘迪特也不例外。他的第壹步是調整業務結構，比如將原來的消費者集團部門重組為兩個部門:消費者銀行和全球信用卡，並將業務劃分方法改為區域劃分，並建立了美國和加拿大、拉丁美洲、非洲、歐洲和亞太部門。潘偉迪認為，這可以減少官僚環節，加快決策過程。接下來，幾位來自倫敦和加拿大的銀行家以及壹些來自摩根士丹利的老朋友進入了花旗集團的高級管理層。潘偉迪對東方人很寬容，沒有對前高管進行大清洗。除了幾次嚴重失職外，他沒有受到很大影響。這家前消費者集團有兩位首席執行官，猶太人艾波負責北美業務，印度人阿賈伊·邦加負責國際業務。重組後，艾波成為全球信用卡首席執行官，邦加成為亞太區首席執行官。這種安排對艾波來說並不尷尬，他原本是北美信用卡公司的首席執行官。另壹方面，邦加有降級的嫌疑。幸運的是，亞太地區的金融業正處於前所未有的擴張和增長時期，這是戴著頭巾的錫克教徒做出貢獻的好機會。
花旗集團可能會出售更多非戰略性核心業務。潘迪特認為四個部門構成了花旗集團的戰略核心:信用卡、財富管理、公司金融和投資。這四大巨頭在全球金融界都占有舉足輕重的地位。作為壹名投資風險意識很強的CEO，潘偉迪會傾向於規避風險，這與花旗以往的策略不同。然而，高風險高回報、低風險低回報是金融圈的規則，這是強調高回報比（ROA）的潘迪特所面臨的挑戰。如何優化資金的投資以及在哪裏增加或減少資金將是壹個需要考慮他的智慧的難題。
目前，潘偉迪的另壹個重點是重塑企業文化和繼續減少支出。花旗集團的員工，尤其是中高層管理人員，擁有公司股票。在過去的壹年半時間裏，花旗集團的股價從57美元跌至65，438+06美元，這無疑是士氣低落。此外，花旗集團是通過多次並購形成的，沒有傳統的共享企業文化。此外，各部門甚至總部都極其分散，有時員工在壹起工作多年卻不見面，完全依靠電話會議溝通，這當然會制約企業文化的建設。當然，重塑企業文化是壹項軟舉措，沒有多少硬指標可以衡量，但這是美國CEO的必修課。相對而言，省錢是當務之急，而龐大的組織很容易導致機構臃腫和效率低下。聰明的潘迪特知道，在信貸危機解決之前，現金流和收入的增長不會很大，但如果我們能夠提高效率並減少支出，我們仍然可以提高市盈率，從而推動股價上漲，股東的利益將是首席執行官的最終目標。
從次貸危機到信貸危機再到全面的金融危機。
次貸危機引發的金融危機給華爾街帶來了自大蕭條以來最嚴重的打擊。1997諾貝爾經濟學獎授予認沽權證。如果有最差的諾貝爾獎，抵押貸款債券和衍生品，即所謂的金融創新，應該是壹個候選人。
自次貸危機爆發以來，全球金融機構進行了約4000億美元的資產減記或損失；
2007年底，由於次級抵押貸款導致的巨額資產減記，花旗集團和美林證券的首席執行官被迫辭職；
2008年6月至10月，美國最大的抵押貸款銀行Countrywide不情願地被美國銀行吞並。
2008年3月，貝爾斯登陷入財務困境。由於擔心第五大投資銀行的倒閉會對華爾街造成多米諾骨牌效應和可怕的金融災難，美聯儲緊急撥款290億美元幫助摩根大通接管貝爾斯登。這是美聯儲歷史上第壹次幫助投資銀行，後來國會對此進行了調查和聽證。
美聯儲已先後向金融市場註入9800億美元流動性，以緩解流動性低迷；
2008年7月11日，抵押貸款公司IndyMac Bank被美國監管機構接管，成為美國歷史上第三大銀行倒閉案，其接管成本在40億至80億美元之間，這可能是歷史上收購銀行的最高成本。
2008年7月6日，經過兩天的緊急磋商，美國財政部和美聯儲宣布，他們將采取緊急措施拯救壹半以上陷入資不抵債境地的官方抵押貸款機構（房利美和房地美）。財政部增加了兩家抵押貸款機構的信貸額度，並承諾政府將投資購買兩家主要抵押貸款機構的股份，並在必要時提供貸款。美聯儲還表示，將給予這兩大機構特殊融資待遇。這兩大抵押貸款機構占據了美國抵押貸款行業的半壁江山，資產規模達5.3萬億美元，差不多》:& gt
這兩家公司占美國GDP的35%，對美國和全球經濟的影響力遠遠超過貝爾斯登。如果這兩家公司倒閉，極度疲軟的美國房地產市場將面臨崩潰的危險，而美國金融體系也將遭受致命打擊。這場危機已經從次級貸款領域演變為整個金融市場的危機。壹些分析師表示，近300家銀行可能會倒閉。
劍指美國金融政策》:》；
鑒於不斷惡化的危機，美國財政部長亨利·鮑爾森和美聯儲主席本·伯南克2008年7月6日呼籲國會改革金融管理體系，加強對金融機構的監管，建立壹個能夠應對大型金融公司倒閉的金融體系。
伯南克和保爾森在2008年3月對貝爾斯登的救助導致了兩個問題。壹是壹些批評人士指出，這是用納稅人的錢來贖回風險投資公司，從而變相鼓勵了冒險行為。“這不是我想再次做的事情，也不是我從壹開始就想做的事情。”伯南奇在國會解釋道。這位前普林斯頓經濟學教授和研究經濟蕭條的頂級專家意味著我別無選擇。
此後，他們壹方面敦促金融機構迅速籌集資金以解決困難，並向金融市場提供低息貸款。然而，這並不是長久之計，因此他們向國會建議，應整合現有的金融管理機構，改變目前對投資銀行和其他大型證券交易商監管不力的狀況，並賦予美聯儲更多權力，以獲取金融機構的信息，並在發生類似貝爾斯登事件時進行幹預。保爾森還指出，銀行應該為自己的高風險業務負責，大型金融機構也將倒閉。
多年來，美聯儲主要行使美國貨幣政策制定者的職能，財政部即將提交的新計劃要求賦予美聯儲更廣泛的權力，以保護金融體系的穩定。然而，每個人都知道這種立法需要時間，而且今年是總統選舉年，因此我們預計新的法律法規不會很快出臺。
伯南克和保爾森在3月份的出色合作堪稱經典。保爾森曾是著名投資銀行高盛的首席執行官。這位哈佛商學院的MBA在金融方面有著豐富的實踐經驗，他與經濟學家伯南奇的合作是歷史上罕見的組合。如果他們沒有迅速做出決定，用290億美元幫助摩根大通接管貝爾斯登，他們將與白宮國會進行漫長的談判，後果將不堪設想，因為當時的財務狀況非常緊張。從目前公開的信息來看，國會並不知道他們的確切行動，布什總統作為保爾森的老板也只知道壹個大概的情況。在當時安撫媒體的講話中，布什說:“保爾森周末也在工作……”。
最初的協議是摩根大通以每股2美元的價格收購貝爾斯登。後來，摩根大通首席執行官戴蒙主動將價格提高到每股10美元，總價格為654380+00億美元。收購計劃隨後獲得了貝爾斯登股東的批準。壹些評論家指出，貝爾斯登在曼哈頓的房地產價值6543.8億美元，達蒙得到了壹筆大便宜。但當時願意接的人很少，沒有競爭。達蒙接手了生意。風險在於美聯儲提供的290億美元可能不足以清償貝爾斯登的債務。
雖然華爾街人才濟濟，但這筆風險賬真的很難算，金融衍生品的魔方在信貸危機中無法收回。債務違約保險（CDS，金融衍生品之壹）市場規模巨大，2007年達到62萬億美元。債券違約保險與次級債券密切相關。如果次級貸款是壹顆巨型炸彈，那麽債券違約保險就是壹顆核彈。貝爾斯登是壹個幸運的參與者。如果債券違約保險市場崩潰，美國金融可能會陷入萬劫不復的深淵。伯南克和保爾森非常清楚這壹可怕的場景，他們目前穩定金融體系的壹系列操作正是出於對這些深層次金融災難的擔憂。同時，這也使他們反思美國金融體系的缺陷，並迅速向國會提出整頓金融監管的建議。
與花旗集團相比，貝爾斯登持有的債券違約保險金額只是九牛壹毛。花旗集團是債券違約保險的大玩家。截至2007年，花旗集團持有近4萬億美元的債券違約保險。在動蕩的金融市場中，房利美和房地美陷入困境的壞消息無疑給花旗增加了額外的壓力。然而，花旗畢竟不是貝爾斯登，我相信這家經歷了200年風暴的金融旗艦能夠根據其獨特的性格走出這場金融風暴。(完)