重點難點講解1。影響基礎貨幣變動的主要因素有哪些？基礎貨幣又稱強貨幣或高能貨幣，是指社會公眾持有的流通中的貨幣和商業銀行存放在央行的準備金之和。基礎貨幣由現金和存款準備金組成，其增減通常取決於以下四個因素:(1)中央銀行對商業銀行和其他金融機構債權的變動。這是影響基礎貨幣的最重要因素。壹般來說，央行債權的增加意味著央行將增加對商業銀行的再貼現或再貸款資產，也表明通過商業銀行註入流通的基礎貨幣將增加，這必然導致商業銀行超額準備金的增加和貨幣供應量的成倍擴張。相反，如果央行對金融機構的債權減少，貨幣供應量就會大幅收縮。壹般認為，在市場經濟條件下，中央銀行對這部分債權具有較強的控制力。(2)國外凈資產額。國外凈資產包括外匯、黃金和中央銀行在國際金融機構的凈資產。其中外匯和黃金是央行用基礎貨幣購買的。壹般情況下，央行如果不以穩定匯率為政策目標，在通過這項資產業務投放的基礎貨幣上會有更大的主動權；否則央行會因為要維持匯率的穩定而被動幹預外匯市場穩定匯率，這樣外匯市場的供求就會對央行的外匯占款產生很大的影響，導致通過這個渠道投放的基礎貨幣有相當大的被動性。(3)對政府的凈債權。央行對政府凈債權的增加通常由兩個渠道形成:壹是直接認購國債；二是借錢給財政，彌補財政赤字。無論哪種渠道，都意味著央行通過金融部門向流通領域註入了基礎貨幣。比如，我國從1995的金融貸款存量是1600多億元，對近年來基礎貨幣的大量生產產生了壹定的影響。(4)其他項目(凈額)。這主要是指中央銀行在資金結算中固定資產的增減和應收應付賬款的增減。兩者都會對基礎貨幣量產生影響。2.影響貨幣乘數的因素有哪些？所謂貨幣乘數，就是貨幣供應量擴張的倍數。在現實經濟生活中，銀行提供的貨幣和貸款會通過若幹次存款、貸款等活動產生數倍於其存款的收益，這就是通常所說的衍生存款。貨幣乘數的大小決定了貨幣供應量的擴張能力。貨幣乘數由以下四個因素決定:(1)法定準備金率。定期存款和活期存款的法定準備金率由央行直接決定。壹般法定準備金率越高，貨幣乘數越小；反之，貨幣乘數越大。(2)超額準備金率。商業銀行持有的超過法定準備金的準備金與存款總額的比率稱為超額準備金率。顯然，超額準備金的存在降低了銀行創造衍生存款的能力。所以超額準備金率和貨幣乘數的關系也是反方向變化的。超額準備金率越高，貨幣乘數越小。反之，貨幣乘數越大。(3)現金比例。現金比率是指商業銀行流通中的現金與活期存款的比率。現金比率與貨幣需求正相關。因此，所有影響貨幣需求的因素都會影響現金比率。比如銀行存款利率降低，導致生息資產收益減少。人們會減少銀行存款，更願意持有更多現金，從而提高現金比率。現金比率與貨幣乘數負相關。現金比例越高，越多的現金退出存款貨幣的擴張過程，流入日常流通，從而直接減少銀行的可貸資金，制約存款派生能力，貨幣乘數越小。(4)定期存款與活期存款的比例。由於定期存款的衍生能力低於活期存款，各國央行對不同類型的商業銀行存款設定了不同的法定準備金率。通常，定期存款的法定準備金率低於活期存款。這樣，即使法定準備金率不變，定期存款和活期存款的比率變化也會引起實際平均法定準備金率的變化，並最終影響貨幣乘數的大小。壹般來說，在其他因素不變的情況下，當定期存款與活期存款之比上升時，貨幣乘數會變大；反之，貨幣乘數會變小。總之，貨幣乘數的大小主要由法定準備金率、超額準備金率、現金比率和定期存款與活期存款的比率決定。除了上述四個因素之外，還有兩個影響中國貨幣乘數的特殊因素:財政存款和信貸計劃管理。參考資料:
/jgsz/jingpin/xxck/18 . htm
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