銀行的錢荒讓交易所逆回購大行其道。這是投資者以借款機構持有的國債或企業債為抵押，按照約定的利率向金融機構出借資金，並在約定的時間內獲得本息的壹種現金管理工具。交易所逆回購原本比較熱門，但因為近期資金緊張，成為銀行間同業拆借市場之外金融機構重要的短期融資手段。\x0d\\x0d\隨著銀行間市場利率飆升，交易所逆回購利率持續走高。以近期上交所逆回購產品為例，1天、2天、3天、7天、14天逆回購產品年化收益率均在6%以上。最高的1天品種壹度漲至32%，與銀行間同業拆借利率的上漲保持同步。\ x0d \ x0d \交易所逆回購因有國債抵押，被視為風險極低的投資產品，但證券公司的經營風險不容忽視。如果證券公司通過頻繁的回購操作，將短期資金用於長期股票投資，股票市場的價格波動風險將蔓延到回購市場，很可能發生到期兌付風險。2004年，隨著股市的持續下跌，民發證券、建橋證券、漢唐證券等多家公司相繼爆出因回購國債而導致的巨額資金黑洞。當年5月，券商挪用現券金額和回購放大到期欠款金額達到6543.8+000多億元。\ x0d \ x0d \在資本市場和債券市場都不景氣的時期，金融機構壹旦遇到資金鏈短缺，必然會拆東墻補西墻，挪用客戶委托的債券或者進行所謂的三方監管委托理財。投資者對此應保持謹慎，監管部門也應采取相應的防範措施。
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