原來，銀行每次貸款衍生M2，都是壹種融資行為，同時形成社會融資余額和M2余額。這兩個指標都在銀行資產負債表的兩側。從這個意義上來說，如果說貸款幾乎是M2唯壹的融資渠道和唯壹的衍生渠道，那麽信貸、M2和社會融資幾乎是相似的，就好像是會計科目借貸雙方的金額相等壹樣。隨著金融體系的多元化，M2、信貸和社會融合之間的關系發生了變化。
M2的衍生信貸渠道更多，比如銀行通過購買公司債券、發放非標貸款等方式為企業融資，形成M2。但是這個時候信用、債券、非標項目都包含在社會金融裏面，所以M2和社會金融還是差不多的，但是信用會比M2和社會金融低，非衍生M2增加，比如外匯直接投入M2，此時，M2高於信用和社會福利，直接融資的增加包含在社會福利中，但完全不影響信貸和M2，因為直接融資不會衍生M2(是股票M2的轉讓)。在這壹點上，社會融資高於信貸和M2。最後，信用形成了。
2016年的時候，金融系統外匯減少2.3萬億元，3個月累計減少3.2萬億元，金融系統信貸1月份增加2.5萬億元，3個月增加3.8萬億元，其次，大概在2015年的時候，金融系統外匯賬戶僅增加1083億，金融系統信貸增加2萬億元，說實話，這個額度確實大，但是，由於外匯大幅減少，這個額度被中和了，這個額度的額度也不算太大，我真的覺得很奇怪，金融系統的股權和其他投資在三個月內增加了4.36萬億元，卻沒有大消息。但這是常有的事，人們經常忽略真正重要的數據。