美國抵押貸款市場的“次優”和“優”是以借款人的信用狀況來劃分的。根據信用的高低，貸款人對借款人區別對待，這樣就形成了兩級市場。信用低的人申請不到優惠貸款，只能在二級市場尋求貸款。二級市場服務對象是貸款購房者，但二級市場的貸款利率通常比優惠按揭貸款利率高2% ~ 3%。次級抵押貸款具有良好的市場前景。因為它向受到歧視或不符合抵押貸款市場標準的借款人提供抵押貸款服務，所以在少數民族高度集中、經濟不發達的地區很受歡迎。次級貸款對貸款人來說是壹項高回報的業務，但由於次級貸款的信用要求低於初級貸款，借款人的信用記錄較差，次級抵押貸款機構面臨的風險自然增加。根據瑞銀的研究數據，到2006年底，美國次貸市場的還款違約率高達10.5%，是優貸市場的7倍。對於借款人個人來說，違約會增加再融資的難度，失去贖回房貸的權利，無法享受房價上漲帶來的好處。而且任何借款人違約，對借款人的居住面積也有負面影響。芝加哥的壹項調查顯示，如果壹個街區出現止贖，該街區的獨棟房屋平均價值將下降65，438+00%，如果壹個區域出現集中違約，該區域的可信度將嚴重降低。美國次貸客戶的還款保障不是基於自身的還款能力，而是基於房價上漲的假設。房市紅火時，銀行可以獲得高額利息收入，不用擔心風險；但如果房市不景氣，利率上升，客戶的負擔會逐漸加重。當這種負擔達到極限時，大量違約客戶出現，停止發放貸款，產生壞賬。至此，次貸危機應運而生。