不過，這種高回報有壹個很大的前提，那就是美國房價在上漲。怎麽說呢？房價上漲，房地產市場火熱。雖然這些次級抵押貸款的違約率相對較高（這很容易理解，因為那些人的信用狀況很差，沒有收入證明，其他債務很重，很容易無法償還抵押貸款），但即使貸款機構無法收回貸款，也可以收回抵押的房子，如果再次出售就可以獲利，因為樓市很熱，房價不斷上漲。
那麽，危機是如何發生的呢？正是在2006年，美國房地產市場開始好轉，房價開始下跌，買家很難出售房屋或通過抵押貸款獲得融資。即使貸款機構拿不回錢，它也會拿著抵押的房子再次出售（很難說是否可以出售，因為房地產市場正在萎縮，沒有市場），它肯定不會彌補貸款的損失。然後，由此發行的債券也壹文不值，因為與之相關的貸款無法收回。買了這些債券的機構不是虧了嗎？許多投資銀行和對沖基金購買了這些債券或由這些債券組成的投資組合，因此損失慘重。例如，壹系列事件包括:
-13 2007年2月3日，新世紀金融發布2006年第四季度盈利預警。
-匯豐控股為其在美國的次級抵押貸款業務增加了6，543.8美元+8億美元的壞賬準備。
——面對來自華爾街的6543.8+074億美元債務，美國第二大次級抵押貸款公司新世紀金融公司4月2日宣布申請破產保護，並裁員54%。
——8月2日，德國工業銀行發布盈利預警，後來估計虧損82億歐元（這個數字確實巨大），因為其規模為654.38+02.7億歐元的“萊茵蘭基金”和銀行本身少量參與了美國房地產次級抵押貸款市場，遭受了巨大損失。德國央行召集各國銀行討論拯救德國工業銀行的壹攬子計劃。
——美國第十大抵押貸款機構——美國抵押貸款投資公司8月6日正式向法院申請破產保護，成為繼新世紀金融公司之後美國又壹家大型抵押貸款機構。
——8月8日，美國第五大投資銀行貝爾斯登宣布關閉旗下兩只基金，原因同樣是次貸危機。
——8月9日，法國最大的銀行法國巴黎銀行宣布凍結旗下三只基金，這三只基金也因投資美國次級債券而遭受巨額損失。這壹舉措導致歐洲股市大幅下跌。
——13月8日，日本第二大銀行瑞穗銀行的母公司瑞穗集團宣布，與美國次級貸款相關的損失為6億日元。日本和韓國銀行因美國次貸危機遭受損失。根據瑞銀證券日本公司的估計，日本九大銀行持有的美國次級抵押貸款支持證券超過壹萬億日元。此外，包括友利在內的五家韓國銀行共向CDO投資了5.65億美元。投資者擔心美國的次級抵押貸款問題將對全球金融市場產生強烈影響。然而，日本分析師確信，日本銀行投資的大多數擔保債務憑證都具有最高的信用評級，次貸危機的影響有限。
-後來，開花集團還宣布，7月份次級貸款造成的損失達到7億美元，但對於壹家年利潤為200億美元的金融集團來說，這只是壹個很小的數額。
然而，次貸危機引發的危機嚴重影響了各國的流動性。簡單來說，在次級抵押貸款前景不確定的情況下，銀行自然收緊信貸，避免放貸，這導致短期銀行間拆放利率大幅上升。換句話說，每個人都不想把錢放出去，因為不清楚次級抵押貸款的損失會有多大，財務狀況會如何，因此其他銀行提高了銀行間拆解利率。另壹方面，銀行間同業拆借利率非常高，這導致籌集資金的成本大大增加，因此即使是銀行自己也不願意從其他銀行借錢。因此，資金的流動性大大降低，這是非常危險的，對我國各行各業發展所需的資金籌集產生了很大影響。美聯儲、歐洲中央銀行、日本銀行等。看到了當前的流動性突然收緊，所以他們向市場緊急註入了巨額資金。各國央行在幾天內向市場註入了3000多億美元，宣布它們將向主要銀行提供低於市場銀行間貸款利率的無限貸款，以便銀行間貸款利率可以降低。然而，這樣的舉動將進壹步向金融市場表明次貸危機的嚴重性。例如，美聯儲和歐洲央行向市場註入了巨額資金以維持流動性，這是自9月911恐怖襲擊以來的首次。
危機是否會進壹步擴大取決於各國銀行在次級貸款上的損失。
總的來說，次貸對中國的影響不大，因為中國的資本市場幾乎與外界隔絕。中國五大銀行對美國次級貸款的投資非常少。目前估計它們的總損失只有50億人民幣左右，所以理論上對中國的影響很小。但仍需註意的是，如果次貸在全球範圍內產生巨大影響，即使中國自身的直接損失較小，外部環境也會導致美元價值和流動性的巨大波動，其對中國的影響也不容小覷。
花蓮~ 2008年7月23日20: 58