2015以來，我國經濟運行遇到了許多意料之中和意料之外的沖擊和挑戰，經濟下行壓力持續加大。面對錯綜復雜的形勢，黨中央、國務院堅持穩中求進工作總基調，實施了壹系列穩增長、調結構、促改革、惠民生、防風險的政策組合，使國民經濟運行保持在合理區間，結構調整取得新進展，民生持續改善。預計2015年國內生產總值將增長6.9%，CPI將增長1.5%。展望2016年經濟增長中國經濟發展長期向好的基本面沒有改變。但由於結構性和周期性因素疊加，明年經濟運行仍面臨較大下行壓力，需要采取積極有力的宏觀政策和加快改革來應對，仍能在合理區間運行。●全年經濟運行總體特點2015年經濟運行總體特點是穩中有緩、穩中有進、穩中有憂，各領域分化加劇，動力轉換過程中有利因素和不利因素並存。產業結構持續優化，結構性衰退與結構性繁榮並存。前三季度，第三產業占國內生產總值的比重達到51.4%，比去年同期高2.3個百分點，比第二產業高10.8個百分點。產業內部結構調整加快，新產業、新業態、新產品快速成長，產業結構加速向中高端水平邁進。然而，行業景氣度差異很大。首先，壹些產能過剩的行業非常困難。資源和重化工業普遍陷入困境，增速大幅下滑，煤炭、鋼鐵、水泥等產品產量大幅下降。行業整體庫存壓力較大，仍處於調整見底階段。徹底走出困境還需要時間。二是高新技術產業快速發展。計算機通信、新能源、新材料、醫藥制造等行業發展優勢明顯，增速遠快於傳統制造業。三是新興服務業發展勢頭強勁。服務新業態新模式延續了近兩年的高增長態勢，電商、物流快遞等行業表現尤為搶眼。三大需求趨於均衡發展，內部分化逐步凸顯。2015以來，消費增長保持穩定，投資增速持續放緩，出口增速換擋，三大需求趨於均衡發展。前三季度，最終消費支出對GDP增長的貢獻率達到58.4%，高於投資15個百分點，消費成為拉動經濟增長的主引擎。從三大訴求內部來看，分化逐漸凸顯，蕭條與繁榮並存。投資方面，房地產投資持續回落，月度投資為負，基建投資保持較快增速，制造業投資緩慢回穩。消費方面，網絡零售、通訊商品、旅遊等領域消費快速增長，石油及制品類消費大幅下降。出口方面，壹般貿易出口保持正增長，加工貿易出口大幅下降，傳統七大類勞動密集型產品出口優勢明顯下降。區域經濟增長差距顯著，多速增長格局顯現。壹些產業基礎好、結構多元、調整快、開放程度高的地區，經濟仍保持良好發展勢頭；但在壹些產業結構落後、產能過剩行業集中的地區，經濟下行速度相對較快。重慶和貴州逆市上揚，實現10%及以上的超高速增長，領跑全國；絕大多數省份相對穩定，保持在7%-9%的高速增長區間；遼寧、山西等資源型、重化工業大省下行壓力較大，降速幅度較大，增速低於3%。甚至省內部分城市出現負增長，形勢極其悲觀。企業景氣度分化，同行業冰火兩重天。壹方面，壹些大型企業和上市公司抓住市場和政策機遇，發揮規模和品牌等優勢，發展相對較好。另壹方面，大量傳統企業和中小企業仍普遍面臨生存和轉型困難。民生持續改善，收入和就業指標表現良好。前三季度全國城鎮新增就業65438萬人，提前完成全年目標。城鎮調查失業率穩定在5.1%-5.2%。居民收入實現了“兩高”要求。前三季度，全國居民人均可支配收入16367元，同比實際增長7.7%，高於同期GDP增速0.8個百分點。農村居民人均可支配收入同比增長8.1%，高於城鎮居民1.3個百分點。物價水平總體穩定，結構性通縮壓力加大。由於沒有新的通貨膨脹因素、季節和氣候因素的影響，全年居民消費價格月度漲幅低於2%，部分月份低於1%，價格水平總體穩定。但受國內需求總體疲軟和國際大宗商品價格持續下跌影響，生產領域原材料、燃料價格持續下行，生產者價格指數PPI連續45個月負增長，降幅較大，工業領域結構性通縮風險更加凸顯。●經濟運行中的主要問題之壹是投資增長後勁不足。1-11期間新開工項目計劃總投資僅同比增長4.7%，增速較上年同期回落8.8個百分點。特別是總投資過億元的新開工項目計劃總投資同比增速較低，新開工項目不足的問題較為突出。主要是受融資平臺清理、房地產市場不景氣、經濟增速下滑等諸多因素影響，部分項目特別是大型項目資金來源受限，壹些穩增長措施難以落實。同時，雖然國家大力推進簡政放權，但改革措施尚未完全到位，主動服務意識較差。仍存在投資項目需要各部門串聯簽字審批的現象。審批環節多、行政效率低也影響了穩增長措施的落實。第二，很難出清市場。截至6月5438+065438+10月，工業品出廠價格已連續45個月為負，超過6月5438+0997亞洲金融危機期間的負增長紀錄。隨著經濟增速下行，產能利用率進壹步下降，產能過剩局面緩解難度加大，過剩行業有擴張潛力。產能過剩導致企業經營效益持續惡化。1-10期間，全國大中型鋼鐵企業累計虧損達386.38億元，其中主營業務虧損720億元，101大中型鋼鐵企業中有48家虧損，虧損面擴大至47.5%。5438+10月6月全國22城五類鋼材社會庫存環比增加。其中鋼材市場總庫存為830.865438+萬噸，較上月增加26.93萬噸，增幅為3.35%。目前，迫切需要通過市場出清來恢復供需平衡。但在產能過剩行業重資產的技術經濟特征和地方政府保護等主客觀因素影響下，化解產能過剩和淘汰“僵屍企業”仍存在較大難度。大量資源固化在產能過剩行業，抑制了戰略性新興產業和現代服務業的發展。三是就業壓力逐漸凸顯。第三產業的快速增長促進了今年的就業穩定。然而，由於資本市場的波動和總需求的低迷，非制造業的景氣度也在下降。6月5438+10月非制造業PMI指數較7月高點已下降0.8個百分點，第三產業吸納就業能力減弱。而且隨著經濟下行壓力的進壹步加大，目前壹些傳統行業和產能過剩行業苦苦維持的就業局面可能會被打破，壹些隱性失業可能會顯性化，就業壓力進壹步凸顯，可能會對明年的就業穩定產生影響。與此同時，盡管網絡零售、快遞等新興業態創造了壹些新的就業崗位，但也必須關註網店對實體店的沖擊和顯著替代效應。調查顯示，圖書、服裝、家電等產品的實體店受到的沖擊最大，壹些實體店經營困難甚至倒閉。壹些傳統百貨商店也受到重創，商業景氣度持續下降，對相關群體的就業造成很大影響。四是金融風險加大。產能過剩問題嚴重、企業效益惡化、地方政府融資平臺清理等實體經濟的問題開始向金融領域蔓延。自2012年以來，商業銀行不良貸款余額呈逐季上升趨勢，已連續16個季度保持增長。不良貸款率已從2012年第壹季度的0.94%上升至2015年第二季度的1.50%，第三季度進壹步上升至65438。融資難、融資貴也導致壹些地區非法集資擡頭。這些問題相互交織、相互傳導，加大了經濟下行壓力，也導致金融風險加大。●2016年經濟增長趨勢分析。2016年，投資增速可能降至9%左右。制造業投資增速可能下降1.5個百分點，將拉低投資增速0.5個百分點。首先，商業景氣度下降影響投資熱情。研究發現，制造業投資增速的60%可以用上壹年企業利潤增速來解釋。2015年以來，工業企業利潤總額持續負增長，比上年下降約5個百分點。工業企業利潤惡化抑制了企業擴大投資。且上半年受益於股票市場持續活躍，企業非主營業務收入快速增長。如果去掉影響，企業的經營狀況甚至比利潤數據顯示的還要糟糕。二是產能過剩問題依然突出，新增投資動力不足。從今年行業統計數據來看，產能過剩問題依然突出，且隨著經濟下行，產能利用率進壹步下降，產能過剩行業有擴大的潛力。三是高技術制造業規模仍然較小，難以提供足夠的投資支持。全國高技術制造業投資同比增速高於全部制造業投資近4個百分點，但其占比不足10%，對制造業投資增長的拉動作用較弱。房地產投資可能降至零增長。首先，目前的資金來源結構難以支撐房地產投資的增長。雖然6月份房地產開發企業到位資金同比增長1-11.3%，增速連續多個月上升。但從資金來源看，國內貸款、外資和自籌資金均連續幾個月出現負增長，只有存款、預收款和個人按揭貸款出現增長。二是房地產開發企業土地購置面積同比負增長。6月5438+0至6月5438+01房地產開發企業土地購置面積同比減少33.1%。第三，當前房地產市場的繁榮程度尚未完全恢復。目前，房地產市場的繁榮是結構性的，而不是整體性的。從區域來看，壹二線城市蓬勃發展，而三四線城市低迷。從住房購買結構來看，改善型住房的景氣度較高，而剛需住房和高端住房的景氣度相對較低。自6月份65438+10月份以來，房地產銷售增長率有所下降。基礎設施投資增速可能回落2個百分點。首先，資金來源受到限制。受經濟下行影響，財政收入增速大幅下降，如果明年房地產市場景氣度再下降，地方政府的資金來源將受到很大制約。第二，壹些改革措施可能會在短期內抑制地方政府投資的擴張。新預算法、限制地方投資競爭以及地方司法和紀律委員會改革加強了對地方政府經濟行為的制衡，這可能在短期內抑制地方投融資的擴張。消費可能進入個位數增長。壹是城鄉居民收入增速持續放緩。前三季度居民收入實際增長7.7%，高於經濟增速0.8個百分點。然而，與前壹年相比，繼續放緩。第二，由於明顯的失業和其他因素，消費者信心可能會減弱。第三，壹些熱點消費可能會放緩。首先，汽車消費鼓勵政策效果減弱。其次，今年受金價和股市波動導致避險情緒增加的影響，三季度以保值增值為目的的金銀珠寶消費大幅增長，平均增速為13%，但不具有可持續性。出口可能略高於今年。壹是外部環境依然復雜。國際貨幣基金組織6月5438+10月的報告預測，發達經濟體的復蘇將在2016年減弱，但新興市場國家的增長率在2016年回升。第二，優化的政策環境和較低的基數可能會增加出口增長，而進口可能會低速增長。今年進口負增長主要是大宗商品價格下降造成的，進口量下降幅度不大。預計明年進口量將窄幅減少，價格影響減小，進口將低速增長。總的來看，明年經濟仍面臨較大下行壓力，經濟增速可能進壹步回落。2016宏觀政策選擇2016年宏觀政策的重點仍然是把握好穩增長、調結構和防風險的平衡，立足當前、著眼長遠，從供給和需求兩端發力。積極的財政政策更加有力。壹是建議進壹步擴大赤字規模，提高赤字率。新增赤字主要用於國家重大項目、跨區域、跨流域投資項目和外部性強的重點項目。二是建議考慮增加中央政府債券發行規模，適當增加地方政府債券發行額度，繼續適時推進債券置換工作，減輕地方政府償債壓力，為地方政府騰出壹些空間用於其他領域支出，保障地方公共服務合理投入和公共基礎設施建設穩定供給，拉動經濟增長。三是進壹步加大盤活存量資金力度，統籌交通、水利、民生等重點領域支出。四是適當增加對東北等困難地區的轉移支付，配合其他相關政策增強其自主增長動力。穩健的貨幣政策更加適度。壹是建議繼續降低存款準備金率和基準利率，在資金外流加劇的情況下保持流動性充裕，引導市場利率下行。在保持匯率總體走勢基本穩定的大局下，根據市場情況，繼續釋放人民幣貶值壓力，進壹步減輕出口部門壓力。二是穩定股市，發展多層次資本市場，進壹步完善資本市場融資功能。寬進嚴出，防範資本大規模流出風險。三是充分發揮定向調控作用，進壹步擴大開發性金融、政策性金融機構資金運用規模，支持重點領域建設。加快結構性改革。持續推進簡政放權，加快化解過剩產能和清理僵屍企業，采取有效措施切實降低各類企業成本，引導“雙創”活動向深層次推進，深化國資國企改革。充分調動地方積極性。建立地方政府改革發展的正向激勵機制，克服不作為傾向。積極探索新形勢下地方政府競爭新機制，既要保證公平公正，又要充分調動地方積極性。
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