我很久沒去這個網站了，不知道有沒有討論過這個問題。以下是目前實際工作中的壹些經驗，與大家分享。
如果，如果妳的公司是外向型企業；如果主要業務模式是國內采購（或原材料主要是國內采購）然後出口，並且主要結算貨幣是美元，而您公司的出口業務是連續的，那麽完全可以將國內遠期結匯（DF）與海外遠期無交割外匯協議（NDF）結合起來，利用國際金融市場上兩種不同的遠期人民幣報價系統的差異進行遠期外匯套利。
背景:
目前，在可預見的壹段時間內，人民幣相對於美元升值的趨勢較小，每年約為3-5%，但對於相當多的國內外貿企業來說，毛利率在65，438+00點以內，這是相當可觀的。
同時，由於人民幣不是完全可兌換貨幣，國內外形成了兩個人民幣報價市場。在相同前提的基礎上，雙方在人民幣升值的幅度上出現了失誤。壹般來說，國內銀行更保守，國際市場更樂觀。這種情況並不是第壹次出現，十多年前新臺幣完全可兌換之前也是如此。
對於短期預測，差異不大，套利空間有限。對於長期預測（9個月-1年），雙方分歧較大，進口企業存在無風險套利機會。
目前國內銀行對1年DF的報價在7.55左右。也就是說，國內銀行願意在壹年後的今天與您簽訂結算合同，合同價格為7.55人民幣兌1美元。同時，國際上（主要是香港和新加坡的金融市場）對1年期NDF的報價約為7.35。也就是說，今天，國際銀行願意在1年後與您簽訂無交割外匯交易合約，合約價格為7.35人民幣兌1美元。
需要註意的是，國際市場的NDF報價每天都在變化，我們只需要確定與當天國內銀行的DF報價的最大差異。
話雖如此，DF+NDF外匯套利的基本模式已經明確:
在中國，由於收匯企業必須按國家規定結匯，即賣出美元買入人民幣並承擔美元貶值風險；在海外，收匯企業可以做反向對沖，賣出人民幣，買入等量的美元。這原本是壹種對沖手段，但由於目前兩個市場存在價差，因此存在無風險套利空間。
簡單來說，我們把美元當成壹個蘋果。上面的基本要素是，目前中國1年後的蘋果價格為7.55人民幣，而世界1年後的蘋果價格為7.35人民幣。因此，如果我們在國際上購買蘋果並在中國銷售，我們將在沒有風險的情況下獲得0.2的利潤。如果壹家公司月收入2000萬美元，妳可以順便多賺400萬人民幣，而且沒有風險。壹年後，作為財務部門，妳可以直接為公司賺取5000萬的真金白銀，這可能是為數不多的機會之壹。
為了不占用資金，我們需要引入另壹種外匯操作方法:保證金追繳（margin-call），即通過保證金操作遠期外匯。目前我可以做到3%，也就是我只需要3%的保證金就可以操作這項業務。例如，要操作65，438+00萬美元的DF+NDF，我在國內只需要相當於3萬美元的人民幣，在國外只需要3萬美元。
基本操作方法:
1.在海外設立公司，如香港/新加坡（或開設離岸企業賬戶）。這個目前很簡單。建議在香港。
2.尋找國內外合作銀行。目前，中國所有主要商業銀行均在香港設有分行，包括積極從事NDF業務的交通銀行、建設銀行和招商銀行。匯豐銀行和渣打銀行等國際銀行也可以運營。
3.和銀行討論合作細節，主要是保證金比例、銀行給的金額、費用、操作細節等等。
妳不壹定要做到以上幾點，而是直接尋找在該領域有經驗的公司。
4.在某壹天同時確定DF和n DF之間的和平條約。
在中國經營DF，賣出美元，買入人民幣；要在海外操作NDF，賣出人民幣並買入美元。到期日（匯率決定日期）必須嚴格。
以上都可以。
到到期日，無論人民幣匯率在現實中如何變化，海外和國內公司的總收入必須等於雙方今天的差價。細究起來，無非是中國內外哪家公司賺得多，或者壹家公司賺得多，或者壹家公司虧。只要兩家公司由總公司控制或簽署利潤分配協議，就萬無壹失。
最後，談談避免政策風險:
目前，國家對NDF的控制只有壹份文件，禁止國內銀行在中國進行NDF報價。但是，上述操作方法已經完全測試了政策限制。NDF報價是海外銀行的報價，在NDF上的操作完全在海外完成。只有DF部分是在中國完成的，DF是每個進出口公司都必須面對的問題。這是強制性的，沒有政策。
說起來麻煩，操作起來簡單。事實上，以此類推，不僅出口企業可以通過該業務享受人民幣升值帶來的快感，所有收匯/貸款等業務也可以在此基礎上再次找到合適的套利/對沖方法。如果妳不清楚，妳可以通過電子郵件討論。親愛的會計同事，妳可以在充分研究後向妳的老板推薦這項業務。