利率互換IRS是指交易雙方約定在未來壹定時期內，根據同壹貨幣名義本金的約定金額，交換利息金額的金融合同。只交換不同特性的利息，沒有實質本金的交換。利率互換可以采取多種形式，最常見的利率互換是固定利率和浮動利率之前的轉換。
目前國內應用的是最簡單的固定利率和浮動利率的互換。
利率互換的簡單案例研究
壹.概念
兩個不同的借款人從不同或相同的金融機構獲得貸款。在中介機構的調解下，雙方同意互相支付貸款利息，使雙方都能獲得比原來條件更優惠的貸款。換句話說，市場上有免費的午餐。
利率互換的前提:利率市場化、基準利率市場化和投資銀行化。
商務印書館的《英漢證券投資詞典》解釋:利率互換。也叫:利率互換。互換合同。合同雙方同意在未來某壹特定日期，在未償還貸款本金的基礎上交換利息支付。利率互換的目的是降低融資成本。如果壹方可以獲得優惠的固定利率貸款，但想以浮動利率融資，而另壹方可以獲得浮動利率貸款，但想以固定利率融資，雙方都可以通過互換交易獲得想要的融資形式。請參閱:交換交換。
第二，簡明案例
(1)銀行b .貸款條件:
銀行貸款利率:
關於企業信用評級、固定利率和浮動利率的註記
AAA 7% 6%(市場基準利率)兩種利率對銀行的預期收益相同，對企業的預期融資成本相同。
BBB 8% 6%+0.25%
CCC 9% 6%+0.5%
(2)、借款人、中介機構
H公司，AAA級企業，向B銀行貸款5000萬..固定貸款利率7%；
CCC級企業L公司向B銀行借款5000萬元..浮動貸款利率為6.5%；
中介:M投資銀行，分別向雙方收取貸款金額的0.1%。
(3)交換過程
在居間方的協調下，雙方同意:
L公司承擔H公司1.75%的股權，然後雙方互換支付利息義務，即互相支付利息。每筆利息支付由中介公司擔保並轉給對方，中介機構收取0.1%的壹次性服務費。
(4)互換的結果(假設市場利率沒有變化)
1.h公司支付浮動利率及中介服務費:7%-1.75%+0.1% = 5.25%+0.1% = 5.35%。
(剛開始的時候，如果妳借的是浮動利率的貸款，就要還6%)
2.l公司支付固定利率和中介服務費:6.5%+1.75%+0.1% = 8.25%+0.1% = 8.35%。
(剛開始的時候，如果妳借的是固定利率的貸款，妳會支付9%)
雙方獲得比原貸款條件低0.65%的貸款。
3.如果市場利率沒有變化，
銀行應該得到:
從L公司收取的利息(浮動)= 6.5%
向H公司收取的利息(固體)= 7%
合計***13.5%
現在我們得到:6.5%+5.25%+1.75 = 13.5%。
所以銀行的利息收入不小。
(5)免費蛋糕的來源
總免費蛋糕是1.5%。其中:H公司0.65%，L公司0.65%，中介公司0.2%。
它是由高信用評級公司出售信用帶來的。
具體計算:1.5% = (9%-7%)-(6.5%-6%)
(六)回顧l公司承擔費用的確定。
中介公司的費用確定後，如果剩余的免費蛋糕均攤，L公司的承擔如何確定？
1.5%的免費蛋糕中，0.2%已經決定給中介公司。還剩下1.3%，雙方各要求0.65%。
從H公司的角度出發，要求將固定利率改為浮動利率，獲得0.65%的收益，即獲得壹筆浮動利率為6%-0.65% = 5.35%的貸款。那麽L公司對X的份額應該是:
7%—X+0.1%=5.35%
x = 7%+0.1%—5.35% = 1.75%
(7)在現實市場中，免費的蛋糕確實存在。其存在的原因眾說紛紜，至今沒有公認的原因。