日期:2008-10-13 13:47作者:來源:中國棉花信息網。
十壹國慶前後，筆者走訪了河北南部、山東西北部的棉田和棉花加工企業，得到了壹些棉花界和供銷社朋友的熱情接待和幫助。我深表感激。我總結了壹下個人的觀點，有壹些有失偏頗或者草率的成分。請糾正我:
2008/09年度國內棉花產量真的能和2007/08年度持平嗎？今年沒去新疆，不敢妄下結論。但從河北南部和山東西北部來看，棉花產量同比增長的希望不大。河北南部根花和中期花不多，秋桃長勢良好。但11日前後的降溫影響了棉花的生長和品質，山東德州棉花采摘進度在11日後已達到70%以上。然而，相當多的棉農反映，籽棉產量同比不增反降。江蘇單產提高，安徽棉花種植面積大幅下降。湖北、河南的情況與安徽、江蘇“墻外”，湖南、山西、陜西的高產難以改變大局。筆者認為內地減產至少在20-30萬噸，而北疆降溫對采摘進度和質量有壹定影響，因此2008/09年度國內總產量不會超過750萬噸。
2.資金不是影響和制約棉花加工企業收購籽棉的瓶頸。根據對幾個市縣棉麻公司的調查，他們或多或少都通過第三方監管或財產抵押從農發行拿到了貸款，但由於棉花種子上躥下跳的壓力和全球商品期貨的下行壓力，他們都在動搖，不敢收。比如某公司的400型工廠，到10月1日只收了6.54萬。軋棉機根本啟動不了，只是個別200型廠和400型廠自己出資購買加工，但基本都是按照棉紡廠的“訂單加工”來加工，壹車裝壹車就夠了，從不進貨。筆者曾走訪過東光某400型廠，收購籽棉500多萬斤，折算的加價費大概是每噸250-250。
3.即使籽棉收購價跌破2.90元/公斤，農民棄棉種糧的積極性也不高。壹方面，兩季種植冬小麥和玉米的投入大於壹季，集中收割時勞動強度也不小。此外，對於壹些棉農來說，種棉多是為了“活錢”，9月份以後隨時可以彌補家庭支付，然後隨著國內經濟形勢從“防通脹”轉向“防緊縮”。包括農產品在內的所有商品都呈現下跌趨勢，回歸理性。玉米、小麥、大豆等的價格。都在全面調整。6月8日10，河北、河南等地玉米收購價滑落至0.80元/斤左右，新疆低至0.77元/斤。全年形成“平趕低走”的走勢，糧棉價格有壹定程度的下降，但並沒有逼著棉農吃虧。
4、棉紡織企業“麻桿打狼——兩怕”。壹方面，在2007/08年度采購新棉和新疆棉時，要盡量壓低現貨價格。另壹方面，我們擔心棉花價格下跌會擊倒整個產業鏈的“多米諾品牌”，導致棉紗布銷售價格大幅下降，從而降低眼前的利潤。各地中小棉紡織企業融資困難，民間資金和高利貸擊碎了壹些廠家堅持下去或“再出發”的信心。目前壹些棉企和棉紡廠反映，即使農發行貸款足額發放，今年也不敢用了。企業資金鏈緊張只是表面現象，下遊銷售終端的嚴重萎縮才是問題的關鍵。
65438+10月6日、7日鄭期成交量的巨幅放大，明顯是浙江期貨公司等投機勢力的短期行為。資本大規模變現和國家可能收購收儲的消息刺激不大。在全球商品市場“綠旗”滿天飛的情況下，國內棉花市場幾乎上演了“突圍中原”的戲碼，但8日獲利後，大量資金出逃，“插曲”結束。65438年10月8日，中國人民銀行決定，自65438+10月5日和2008年6月9日起，分別下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點和壹年期人民幣存貸款基準利率0.27個百分點。存貸款基準利率均為近十年罕見，而全球七大央行* * *降息救市。根據作者的分析，對於中國來說，2008年下半年不僅是金融風暴到來的前奏，2009年才是重災區。棉紡織行業將被洗牌淘汰，中國棉花產業將更接近自給自足。關於棉花的走勢，我個人認為:
1.棉價隨整個商品市場下跌的趨勢短期內不會發生根本改變。棉價加速下跌會加快收儲政策出臺，但恐怕難以托底。國內三級棉破12000阻力不大，棉農將成為這場博弈的“受害者”。
1.部分地區已出臺有關部門討論的最低收購保護價，籽棉采摘進度達到50%以上。"黃花菜涼了壹半。"截至9月底，農發行各省級分行已陸續公布2008/2009年度新棉收購貸款額度和貸款風險控制線為每公斤4.8元-5.6元(新疆為5.4元/公斤)。很明顯，兩條“紅線”都低於棉花。在種植成本和人工成本大幅上漲的前提下，棉花成為“多收三五鬥”的代表。政策出臺不及時，執行不徹底，增加了棉農和棉企的擔憂。
2.農發行新棉收購貸款上網標準基準暫定為500元/噸，可根據市場變化浮動，最高可達50元/噸。對於第三方監管的棉花，最高可以60元/噸，那麽1噸皮棉的貸款上限就是11.200元。2007/08年度江蘇、河北、安徽等省份執行570元/噸的上限，即11400元/噸，高於今年的200元/噸，說明國家也在刻意壓低棉價，降低棉企風險。
3.收儲的前提是“棉花價格太低”。湖北農發行稱，“貸款上線500元/負擔，不浮貸風險控制線11500元/噸(標準籽棉價格控制在2.6元/斤以內)。”從時點來看，三級皮棉出廠價12000，將是國家認可的底部。近期新疆329、地產三級棉出廠價均跌至12500-12800元/噸，距離國家劃定的“警戒線”仍有500元/噸以上。
4.隨著經濟危機空降歐洲並蔓延到亞太地區，各國紛紛啟動救市計劃。雖然全球期貨商品下跌步伐有所放緩，但距離底部仍有壹定空間。棉花期貨受經濟因素影響更大，脫離了單純的供求層面。
第二，中國的棉花問題在於消費。單純增加產量只是政府的辯解。棉紡織廠真正的壓力是歐美等發達國家的消費市場和消費者信心大幅萎縮。資金鏈緊張只是壹種表現。很多企業表示，即使現在農發行願意大量放貸，也不敢用。壹是機器滿員，只能增加紗布庫存。現在基本都是按訂單生產，貸款利息太高。根據USDA和cot look 8月份的報告，2008/09年度中國棉花消費量估計分別為11.5萬噸和1.58萬噸，與筆者的估計至少相差1萬噸。
2007年，中國對歐盟紡織品服裝出口占中國紡織品服裝出口總額的16.84%。雖然人民幣對美元壹直在升值，但對歐元壹直在貶值。但自2008年以來，歐元大幅貶值，壹個月內達到10%以上。中國紡織服裝出口受到重創，對美歐出口配額大量過剩。
2.美國的次貸危機只是全球經濟衰退的導火索，它正從歐美發達國家燒到亞洲。中國外匯儲備大幅貶值(至少10%)。作為貿易順差的大戶，紡織服裝行業受到了沖擊。企業面臨接單難、接單難、接單更難的尷尬局面不言而喻。反正站著坐著躺著都活不下去。
3.對2008年下半年乃至2009年中國經濟的擔憂越來越嚴重。棉花和棉紡織業只是這個大環境中相對薄弱的壹環。有人打個比方:中國剛剛開始受到全球經濟危機的沖擊，剛剛開始為歐美買單。這陣風剛吹到天津，離北京還有100多公裏。在短短的壹年時間裏，中國政府幾乎動用了所有的金融工具，從調控到放松，從防通脹到防通縮，從冷遇到被動救市。因此，筆者仍然不看好2009年棉紡織行業，棉花消費能力很可能由“軟著陸”轉為“硬著陸”，導致相當壹部分紡織服裝企業難以熬過這個“冬天”。
1，美國金融危機沒有好轉的跡象。最近公布美國消費信貸10年來首次下降。美聯儲主席伯南克甚至表示，美國經濟增長前景已經惡化。更可怕的是，這壹切已經像傳染病壹樣在歐洲乃至全球市場蔓延開來。國際貨幣基金組織(IMF)呼籲各國采取綜合行動，防止全球經濟陷入長期衰退。
2.相當壹部分經濟學家認為，降息對解決危機的作用有限，可能只是減緩經濟減速，防止其過快下滑，但下行趨勢不會改變。此輪降息是中國首次與全球央行同步行動。與此相比，即使之前有協調，也會有壹點時間差。業內分析認為，此次同步降息只是第壹步，中國可能更多參與全球央行的其他同步行動。
2008/09年，棉企和紡企都不能缺。
發布時間:2008年8月6日11: 34: 59中國棉花信息網文字精選:
壹、棉花基本信息:
1.從種植面積、產量、天氣等基礎信息預測全年供應情況。
答:a:2008/09年度棉花種植8468萬畝，同比下降3.15%，中儲調查下降4%，其中新疆兵團753萬畝，下降91.3萬畝，江蘇35%。
b:2008/09年b:產量722萬噸，同比下降5%，其中新疆280萬噸，河南、江蘇大幅減產。
c:山東、河北、江蘇等大陸棉區前期雨水較多，棉花市場預計延遲10-15天。大陸棉區基本會在9月20日前後上市，山西、陜西等地8月中下旬左右可以開始稱重加工。
d:d:2007/08年度棉花供應量:760+255 (250-260進口)+44(期末-期初，USDA)= 1059；2006/07年度為1021萬噸，同比上漲3.6%。
f:2008/09年度預計產量:USDA:773；；ICAC:806；本網:722；cot look:750——關鍵是未來壹個半月的天氣。
2.從紡紗量和固定資產投資增速判斷棉花消費能力。
答:到6月底，今年紡紗量1744.85萬噸，全年破21萬噸不成問題；但是有很多疑問。6月紡紗量創紀錄1.999萬噸？
b:2006/07年b:滌綸短纖、粘膠短纖、腈綸短纖總供應量約為880-900萬噸，而棉花供應量為1，026，5438+0，000噸，僅為1，900-1，920萬噸(不含虧損)，而當年紡紗量為。僅需要38萬噸棉花就能增加200多萬噸的紡紗能力？
c:2002年、2003年、2004年中國棉紡織行業固定資產投資增速在1.000%以上，2005年下降到55.5%，2006年、2007年分別為1.9%，2008年為1.3%。
d:2007/08年度，中國棉花的消費水平是增加了還是減少了？是新增產能大還是減產關停比例高？本網認為需求下降了30-50萬噸。
f:新疆棉、高檔美棉、澳棉需求低於預期，說明高支紗和高支高密坯布遇到出口瓶頸；另外，產業升級是盲目的，太快了。
3.從種植、收購、加工、棉花副產品和運輸成本估算棉花價格。
a:2008/09年度棉花種植的物化成本增加了多少？70-120元/畝，漲幅超過20%。以500公斤/畝產量為基準，籽棉價格上漲0.15-0.20元/公斤。
b:決定2008/09年度籽棉收購價格的主要是棉籽價格？棉籽的價格直接受到原油、大豆、玉米和其他相關產品價格的影響。美元貶值，地緣政治，資金炒作——上漲仍是主題。
c:成品油成本(93#汽油普遍上漲0.85元/升)和人工成本上漲(挑三線、軋花)導致皮棉1噸，40-50元；按300公裏計算，運輸成本增加了45元左右——總共近100元。
4.從國家政策分析棉花和棉紡。
(1)對於棉花:
答:新疆棉花調運補貼政策，2007-2065 438+00，需要其他措施:有可能提高新疆籽棉收購價格，投資新疆棉紡廠遷回內地？
b:良種補貼範圍縮小——棉種價格上漲，補貼面積下降以及棉農對“劣質良種”的認識
c:棉花進口到滑準稅，從臨時進口關稅到兩稅合壹，直至完全取消，是壹個必然的過程，前提是給予棉農足夠的棉花種植補貼和保護。
(2)對於棉紡:
答:適當控制人民幣升值速度，到6月底升值幅度超過20%。商務部向國務院建議，讓出口企業喘口氣，抑制熱錢流入，讓熱錢流入和人民幣升值相互加強。
紡織品和服裝的出口退稅率將提高2%。1自8月1開始實施，但調整範圍和效果低於預期。看起來是我們直接補貼紡織企業，實際上是補貼國外消費者；2.2008年下半年紡織形勢難以扭轉；3、成為紡織品和服裝出口價格優惠的墊底；4.退稅能否及時返還給企業？
c:從緊貨幣政策的轉變——通脹壓力可能走向中期或長期，從緊貨幣政策仍將持續。經濟增速下滑和高通脹壓力是主要困難。國家短期內貸款救市希望不大，但政策彈性會增強，中小企業會得到壹定幫助；
(3)出口情況:2008年5月和6月，我國紡織服裝出口同比增速分別為9.67%和-4.18%，但如果以人民幣結算，同比增速分別為-0.54%和-12.46%，2008年紡織服裝出口勢必硬著陸。
二、深入分析棉花形勢:
1.利用基礎信息判斷年度棉花走勢，準確做中軸，選擇買入或賣出時機。
答:判斷棉價是高是低沒有意義。重要的是長期趨勢。做個臉而不是點。08/09年軋花廠還賺加工費，流通企業沒房。
b:短期關註下遊行業的情況(尤其是紡織服裝的出口情況)比供需和成本更有效——棉花消費進入滯漲下降期。有外商估算2008/09年度中國棉花需求為1.020-1.030萬噸，為950-980萬噸。
c:新疆棉花轉移補貼措施將使外棉尤其是高等級外棉的進入遇到阻力，增加獲得國內經營權的外商數量，增加控制數量(2007/08年度至少30萬噸，新疆棉花654.38+05萬噸以上，約占國內棉花流通的654.38+0/654.38+00)。
d:內地棉業會不會轉移到新疆？內地飲用水、灌溉水水位下降(東北、華北、西北較重)；土壤荒漠化的日重量；棉花勞動雖長，但強度不大；新疆壓縮棉花種植面積——部分地區棉花種植仍是首選。
2.從原油和農產品(大豆、玉米等)的走勢來判斷棉價走勢。).
答:2007年a:全球糧食價格暴漲40%，2008年1季度上漲16%。全球糧食供應壓力加大，印度、俄羅斯等40個國家發布出口限制。
b:發達國家加大了玉米、大豆等生物能源的推廣和開發。2006年美國用於乙醇生產的玉米為4200萬噸，2022年將達到65438+8億噸。
c:大豆的定價權已經喪失，油廠多進口大豆，國際糧食市場下滑。菜籽油高位回落，令油市承壓——在通脹壓力下，棉籽價格仍有飆升的動力，但肯定低於07/08年。
3.從全球和中國經濟環境中把握棉紡和棉花的大方向(主基調)。
答:宏觀調控是收緊還是放松？國內通貨膨脹是由外部國際環境和國內經濟結構內部問題造成的。通脹壓力可能變成中期或長期，棉花和棉紡行業的貸款和融資“易緊難松”
b:紡織行業的“拐點”出現了嗎？真正的困難在於，2008年下半年乃至整個2009年，長三角、珠三角大部分紡織企業上半年壹直處於“零利潤”狀態，2008年底前將淘汰1/3棉企和1/3棉紡廠。
c:對壹些大中型企業的支持力度可能會加大，主要是在出口退稅和進口紡織機械免稅和信貸方面。7月初，國家領導人在江蘇、浙江、廣東、山東進行了密集的集體調研，相信稍後會有政策出臺。
三、棉花交易操作:
1，利用多層次信息規避電子盤風險:充分理解和運用套期保值
答:目前中國期貨市場沒有期貨投資基金，棉花期貨95%以上是散戶。
b:現貨商缺席，對沖力量不足。然而，65，438+0，000%的大型外國棉花貿易商在新日期進行套期保值。
c:市場資金擴張的速度趕不上品種擴張的速度。
d:《期貨交易暫行條例》仍然禁止證券公司等金融企業進入期貨市場。
f:棉企和棉紡廠有必要提高認識，鎖定成熟配套市場的利潤空間。
2.建立自己的信息渠道——指導籽棉的收購、加工、流通、銷售。
3.50元/斤的籽棉會在a:08/09年收嗎？棉農與軋花廠的僵局短期內難以解決——為收購價格畫壹個區間，2.90-3.30元/斤，隨棉籽價格調整，專家=瓦工。
b:2008/09年b:誰成了棉花業務的主體？軋棉廠VS棉紡廠，棉價抗風險能力下降，流通企業的“蓄水池”越來越小。
c:關註軋棉成本，更關註下遊棉紡情況。
3、軋花廠充分利用資金——做兩波行情。
答:加工期間“快進快出”，加快資金周轉，擴大加工能力，只賺加工費。
b:在棉花“拐點”出現後的第二個或第三個高點進場(需要壹定的判斷能力，壹般在5、6月份)，進行壹輪推升行情。
4.棉企認清形勢，聯合起來對抗“洋”——爭取國家棉花的定價權。
答:外商把經營國產棉作為自己地位和實力的標誌——資金優勢和套期保值是他們的法寶。
b:資金短缺的大中型軋棉廠有可能投入外國投資者的懷抱。
c:政府要扶持壹些棉區和省份的棉花加工龍頭企業和流通企業，至少把65%以上的棉花資源掌握在手中。
d:融資渠道變窄，對農發行資金的依賴度持續上升。能否在10.1之前發放，有關部門表示將在資金上大力支持棉花收購加工，但軋花廠和流通企業敢不敢用是關鍵。
來源:中國棉花交易網