電子貨幣對貨幣政策的影響
隨著以信息技術為基礎的高新技術在金融領域的廣泛應用，網絡環境下的電子貨幣和電子結算技術對銀行業乃至整個社會經濟的影響越來越大，並且通過電子結算技術對貨幣需求和供給的影響，電子貨幣直接影響中央銀行貨幣政策的實施。因此，有必要加深對電子貨幣的理解。
壹、現階段電子貨幣所隱含的貨幣功能就現階段而言，大部分電子貨幣都是在現有實物貨幣(現金或存款)的基礎上，具有“價值尺度”和“保值”的功能，並且是建立在電子貨幣和實物貨幣能夠以1: 1的比例進行交換的前提下的。電子貨幣作為壹種支付手段，大部分無法脫離現金或存款，而是通過電子方式傳輸和轉移，用以清償債權債務，實現結算。所以，現階段電子貨幣的功能和影響，本質上是電子貨幣與現金、存款的關系。目前國內流行的電子貨幣主要有四種。
1，儲值卡型電子貨幣。壹般以磁卡或ic卡的形式出現，其發行主體除商業銀行外，還有電信部門(普通電話卡和IC電話卡)、IC企業(網卡)、商業零售企業(各類消費卡)、政府機關(內部消費IC卡)、學校(校園IC卡)。發卡行預收客戶資金後，發行等值儲值卡，使儲值卡成為獨立於銀行存款的新“存款賬戶”。同時，儲值卡在客戶消費時以扣款方式支付費用，相當於存款賬戶支付的貨幣。目前儲值卡裏的存款還沒有納入央行的準備金，所以儲值卡可以減少對現金和活期儲蓄的需求。
2.信用卡應用電子貨幣。指商業銀行、信用卡公司等發卡機構發行的信用卡或準信用卡。可以在發卡行規定的信用額度內借貸消費，然後在規定的時間還款。信用卡的廣泛使用可以擴大消費信貸，影響貨幣供應。
3.基於存款的電子貨幣。主要有借記卡、電子支票等。，用於以電子方式從銀行存款中提取現金、轉帳和轉移資金。這種電子支付方式的廣泛使用，可以減少消費者往返銀行的成本，導致現金需求余額減少，貨幣流通速度加快。
4.現金模擬電子貨幣。主要有兩種:壹種是基於Internet網絡環境使用的，在微機終端硬盤中保存表示貨幣價值的二進制數據的電子現金；壹種是電子錢包，將貨幣價值保存在ic卡中，可以在沒有銀行支付系統的情況下流通。這種電子貨幣具有現金匿名的特點，可以用於個人支付，可以多次轉手。它是為了取代實物現金而開發的。這種電子貨幣的擴大使用可以影響貨幣發行機制，減少央行的鑄幣稅收入，降低央行的資產負債規模。第二，電子貨幣產生的貨幣創造是建立在上述電子貨幣的推廣應用基礎上的，而且由於電子貨幣代替了現金或存款而沒有中央銀行準備存款的義務，必然會對貨幣供求關系產生影響。壹方面，隨著電子貨幣數量和使用規模的不斷擴大，預測貨幣發行和流通的變化更加困難，通過基礎貨幣控制貨幣供應量更加困難；另壹方面，傳統銀行與電子貨幣發行機構在資產業務內容和操作上的差異難以把握，對發行機構的信用擔保功能、點對點資金保全功能和系統穩定功能產生安全影響。同時，電子貨幣廣泛使用範圍的擴大將促進貨幣交易的無限上升，並導致貨幣創造的無限上升。對於存款產生的貨幣創造，央行可以通過調整法定準備金率來控制貨幣供應量。當貨幣當局決定提高法定準備金率時，壹定比例的存款會從商業銀行流向央行，商業銀行的放貸能力會降低；法定準備金率降低，就會出現相反的調節效果，最終擴大貨幣供應量。
由於電子貨幣的創造，在目前沒有法定準備金率作為“剎車”的前提下，電子貨幣發行部門是否可以擴大信貸規模，如果電子貨幣發行主體繼續擴大信貸規模，是否有可能導致通貨膨脹？因此，我們必須註意以下四個方面。
1.付款準備。由於電子貨幣發行中收取的等價資金(現金或存款)尚未向央行繳納存款準備金。因此，為了滿足客戶的支付和取現需求，發行人必須以現金或存款的形式持有壹定數量的支付準備金，這樣可以適當限制貨幣供應量的上升。
2.現金流失的問題。在創造電子貨幣的過程中，客戶持有的電子貨幣會有壹部分轉換成現金或存款，從電子貨幣發行部門流出，造成資金“流失”。這樣，電子貨幣在擴大貸款資金方面會有壹定程度的減少，從而或多或少抑制了創造衍生存款的能力。
3、貸款需求有限。創造貨幣，不僅需要“貸款人”，還需要接受各種貸款的“借款人”。對於電子貨幣的發行者來說，“極好的”借貸機會不可能永遠存在。電子貨幣發行部門對應的“貸款需求曲線”與傳統銀行貸款需求相同，貸款需求受利率制約，隨利率上升而下降。所以貸款需求是有限的，可控的。
4、貸款供給成本。電子貨幣的發行方在提供信用貸款時，和傳統的銀行貸款壹樣，必須考察借款人的信用狀況，並花費相應的成本。同時，電子貨幣發行者的“貸款供給曲線”與傳統銀行相同，成本隨著貸款供給的增加而增加。因此，電子貨幣既能創造貨幣，也能導致通貨膨脹，但會受到壹定程度的限制。第三，電子貨幣對貨幣政策影響的實證分析。信用卡是電子貨幣的主要類型之壹，是目前世界上最流行的電子貨幣，也是電子商務支付系統用於零售業務的首選。因此，信用卡應用的深度和廣度不僅影響電子商務的發展，還會影響金融政策，進而直接影響貨幣政策。
以信用卡為例。根據凱恩斯關於貨幣需求的流動性偏好理論，消費者持有貨幣是因為它最具流動性和靈活性。與其他支付方式相比，信用卡最大的特點是提供消費信貸，消費者可以在預定的額度內無擔保自由借貸，有助於增加消費者的流動性偏好。壹般來說，限制流動性偏好可以推高儲蓄，而促進流動性偏好可以減少儲蓄。實證分析表明，信用卡等消費信貸普及的國家，宏觀儲蓄率低於消費信貸較差的國家。當經濟主體受到流動性約束時，金融政策可以通過收縮或擴大流動性來影響經濟主體在不同時間段的資源配置。由於信用卡特殊的消費信貸功能和使用上的便利性(如網上交易只需輸入加密的信用卡號和密碼或IP號即可實時支付)，當普及範圍擴大到壹定程度時，會緩解對流動性的限制，直接調節貨幣供應量，削弱限制流動性的金融政策。
根據凱恩斯的流動性偏好理論，除了完成當前交易，個人持有貨幣的另壹個動機是防止意外需求，即預防性動機。信用卡的另壹個重要特點是可以隨時提供消費信貸，即可以在預定時間集中結算，可以削弱對貨幣需求的預防性動機，減少個人持有貨幣的不確定性，導致基於預防性動機的貨幣需求減少。中央銀行可以通過調節貨幣需求的減少來提高貨幣流通的速度。即儲值卡和信用卡在全社會的廣泛使用，導致基礎貨幣和狹義貨幣如米的流通速度急劇上升。
上述經驗證據表明，當電子貨幣的發行數量及其使用規模達到壹定水平時，會影響消費者對貨幣需求的流動性偏好，從而影響壹國整體的貨幣需求、貨幣供給和現有的貨幣政策體系。4.擴大消費信貸促進經濟增長在世界經濟壹體化和金融全球化的大趨勢下，互聯網形成的全球通信網絡使得金融機構提供的網上電子支付服務虛擬化、無狀態化。網上消費者不僅可以直接使用國外服務商提供的電子金融服務，通過實時處理直接從國外發卡機構獲得電子貨幣，還可以不出國門享受國外機構發行的信用卡消費信貸服務。
近年來，中國實施了壹系列貨幣政策，如降低銀行利率和擴大消費信貸，以減少儲蓄，刺激消費，抑制通貨緊縮和刺激經濟增長，但效果並不明顯。目前，我國金融機構儲蓄存款余額已達654.38多萬億元。在連續降息，還沒有把“籠中之虎”趕進消費領域的情況下，如果推動和加快信用卡的普及和使用，壹定程度上會增強貨幣政策刺激消費的正向效應。因此，隨著金融開放的加快和直接國際金融競爭的形成，有必要提升支付網絡的國際競爭力，盡快占領國內信用卡市場。尤其是在我國信用卡已經形成5萬億卡的市場規模的前提下，各銀行機構更應該創新手段，在銀行卡的發展上下功夫。壹是要提高卡片質量，註重信息集中，再造業務流程，實現銀行卡業務向集約化經營模式的根本轉變。二是建立國際標準的銀行業務操作流程，在客戶服務、業務操作、風險管理、產品開發、營銷推廣等方面全面實施標準化管理。三是增加科技含量，開發電子商務、網上交易等網上支付的信用卡，增加新的服務功能，如電子賬戶、電子信用評價等。第四，加大信用卡發卡業務的拓展力度，建立多元化的信用卡營銷渠道，快速提升發卡量；加強基礎建設，科學高效地加強信用風險管理。為促進擴大社會消費，拉動經濟增長，推動經濟金融協調快速發展。