再陷債務風波。
10月23日，華晨汽車規模為10億元的私募債券“17華汽05”到期，而其發行人華晨汽車未能按期兌付，發生實質性違約。按照相關規則，華晨旗下所有債券即將停牌。這是華晨汽車在公開債券市場上的首次違約。
隨後，華晨汽車在當日的公告中證實了這則消息，並回應稱：“當前資金確實出現暫時困難，所以未能按期兌付到期債券，集團正在積極努力研究解決辦法，相信華晨壹定會積極妥善解決債券問題。”
華晨集團的債務危機，早有端倪。
今年8月，中證評級披露的高隱含違約率債券名單中，華晨集團旗下的“17華汽01”、“18華汽01”、“18華汽03”赫然在列。此後的幾個交易日，華晨集團旗下多只債券持續下跌。
隨後，華晨汽車發布債券調整交易方式的公告，“20華汽01”、“19華集01”、“19華汽01”、“19華汽02”等8只債券暫停競價系統交易，僅采取報價、詢價和協議交易的方式進行交易。
除了債券問題，華晨汽車也未能按時足額兌付江蘇信托-信保盛158號(華晨汽車)集合資金信托計劃。為此，江蘇信托日前召開受益人大會，經大會審議、表決，江蘇信托向華晨集團發出提前還款的通知書。
該提前還款通知書顯示，華晨汽車應於10月12日兌付貸款本金10.01億元、利息2000萬元、罰息668.38?萬元，但截至10月15日，華晨集團並未按約定兌付貸款本息。
隨著華晨汽車債務風險惡化，華晨集團的主體信用評級也在下降。在壹個月不到的時間內，東方金誠將華晨集團的主體信用由AAA兩次下調至AA-；大公國際將其主體信用由AAA兩次下調至A+，連掉4級。
評級下調的原因可以總結為壹句話：擔心華晨集團還不上債。
大公評級認為，華晨集團銀行授信額度下降，未使用授信額度小，面臨壹定融資壓力。同時，公司多次被列入被執行人，涉及多項股權凍結事項。
數據顯示，截至2020年壹季度，華晨集團合並口徑的銀行授信額度為325.65億元，未使用授信額度為23.68億元，同比分別下降10.67%和48.22%，公司再融資能力受到沖擊，現金流壓力被進壹步放大。
此外，扉旅汽車通過天眼查數據顯示，今年以來，華晨集團頻頻被列為被執行人，僅9月壹個月就高達15次，當前被執行總金額超過5億。
據悉，截至2020年3月末，華晨集團負債總額（含華晨寶馬）已達1226.75億元，其中流動負債占比78%，資產負債率接近70%，高於行業平均水平。
不僅如此，華晨集團***存續15只債券，存量規模為175.73億元。其中2020年年內到期的債券金額為13.73億元，2021年到期的債券金額為65億元。***有101億元將於1至3年內到期，61億元將於3至5年內到期。
可見，華晨集團的短期償債壓力巨大，並不是10億那麽簡單。
“華晨汽車違約的原因主要在於自主品牌盈利弱，盈利嚴重依賴華晨寶馬(長期以來，華晨寶馬系列產品營收占比超過90%)，即將剝離華晨寶馬對公司再融資能力產生沖擊。”
華晨汽車旗下擁有華晨中國、金杯汽車、申華控股和新晨動力四家上市公司，其旗下品牌有華晨中華、金杯、華松、華晨寶馬、華晨雷諾五大品牌。
但華晨寶馬卻成為了唯壹的掙錢利器。
2019年，華晨中國全年營收為40.27億元，稅前利潤卻有62.92億元，稅前利潤高於營收的秘密正在於華晨寶馬的貢獻上。如果沒有華晨寶馬貢獻的76.26億元，華晨中國在2019年的稅前利潤虧損為13.34億元。可以說，華晨集團的利潤幾乎全靠華晨寶馬“輸血”。
而華晨中國發布的2020年中期業績報告更是如此：今年上半年華晨中國營收14.5億元，凈利潤更是達到40.45億元。值得註意的是，其中，華晨寶馬上半年貢獻了高達43.83億元的凈利潤，這也意味著華晨中國其他板塊虧損3.4億元。
與此同時，從財務數據中不難窺探出華晨汽車自主陣營品牌的失敗表現。據乘聯會數據，上半年華晨中華銷量僅為3186輛，金杯汽車上半年總銷量為7661輛，和華晨寶馬同期26.2萬輛的銷量相比，幾乎不值壹提。
顯然，現今的華晨汽車，全靠華晨寶馬吊著壹口氣。
不過，這口氣很快也將消失。
2018年4月，中國政府宣布將放寬中國汽車業外國投資者股比限制，將於2022年開放中國乘用車市場。隨後華晨集團與寶馬公司達成協議，36億歐元轉讓華晨寶馬25%擁有權給後者。
上述交易交割將於2022年條件允許後完成，交易完成後華晨集團將喪失對華晨寶馬的控制權，從中獲取的利潤也將腰斬。
困局之下，華晨不是沒想過自救。
今年5月，華晨集團向遼寧省交通建設投資集團出售華晨中國2億股股權，相當於股本總數的3.96%；7月其再次出售4億股，由此獲得32.8億港幣資金，目前遼寧交投***持有華晨中國12%股權。
隨後，市場上傳出遼寧交投牽頭私有化華晨中國消息，但遭到華晨集團否認。
華晨集團表示，此舉是為了進壹步拓展業務發展空間，打通上下遊產業鏈和供應鏈，增進戰略投資合作關系，為集團戰略轉型奠定基礎。
“2025年要形成整車195萬輛的年銷量規模。”今年北京車展前夕，華晨集團還宣布了新的五年計劃，希望借此來回擊那些猜度它是否會在危機中倒下的言論。
據悉，該計劃包括圍繞著華晨制造公司展開乘用車板塊的框架調整；與國內同行商談***用平臺開發合作；借民營合資公司華晨新日啟動電動車計劃；在商用車板塊醞釀引入戰略投資者，以及在跨國合資公司中爭取更多資源等等。
“生死都未可知，遑論那麽高的目標。”要知道在2019年，華晨集團整體銷量僅為80萬輛。
而如今對於深陷債務危機、丟失“現金”奶牛的華晨而言，195萬輛的銷量目標和近150%的漲幅，更像是空中樓閣。事實上，無論從企業經營層面還是主營業務上來看，華晨都已經積重難返。
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