信貸配給現象產生於信貸市場的信息不對稱。信息不對稱導致金融市場中的道德風險和逆向選擇。信貸市場中的逆向選擇是指信貸發生前的信息不對稱，借款企業比銀行更了解自己和自己的項目。借款企業清楚地知道自己的資產負債、盈利能力和違約風險，而銀行只能依靠企業提供的報表和資料來區分企業和貸款項目的類型和平均風險，還不如借款人對其市場環境、財務狀況和還款意願的了解。在信息不對稱的信貸市場中，銀行以統壹的利率發放貸款。當銀行提高利率使利率保持在高位時，那些最願意簽訂貸款合同的借款人，就是那些還款可能性最低的借款人。項目風險較低的借款人不願意承擔較高的利息成本，退出信貸市場，即逆向選擇出現。此時，信貸市場借款人的平均違約風險上升，而銀行的預期收益下降。信貸市場中的道德風險是指信貸發生後的信息不對稱。由於借款人擁有資金的支配權和使用權，而出借人只有部分資金收益權，客觀上存在借款人損害出借人的機會主義行為，即借款人在借款後改變可能的投資方向，從事高風險高收益的項目。如果其高風險項目成功，在給定的銀行貸款利率水平下，其收益將大幅提高，甚至是無限的，而如果其高風險項目失敗，在有限責任制下，借款人的成本是有限的。上述兩種現象都會促使銀行實行信貸配給，而不是提高利率來滿足所有的貸款要求。
假設銀行的行為符合理性經濟人的假設，即銀行追求利潤最大化。根據斯蒂格利茨和韋斯的分析，利率在銀行貸款收益的決定中存在兩種效應，即“逆向選擇效應”和“道德風險效應”。這兩個影響對銀行的收入有負面作用。當利率水平較低時，逆向選擇效應和道德風險效應較小，利率提高帶來的收益高於這兩種效應帶來的負收益，從而提高了銀行的總收益水平；當利率水平上升到壹個臨界點時，利率上升帶來的逆向選擇效應和道德風險效應會產生比利率上升帶來的收益更多的負收益，因此銀行的總收益會減少。貸款利率與銀行預期收益的關系如下圖所示。可見，銀行存在壹個最優利率水平。對於超過這個利率水平的貸款，銀行寧願實行信貸配給，也不願提高利率水平。
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