上半年發布了金融統計數據。7月11，官網，央行發布2023年上半年金融統計報告。數據顯示，上半年人民幣貸款增加15.73萬億元，同比多增2.02萬億元，其中6月份增加3.05萬億元，同比多增2296億元。截至2023年6月末，廣義貨幣(M2)余額287.3萬億元，同比增長11.3%。
綜合來看，受季節效應和政策力度的影響，6月份金融統計數據回升超出市場預期，信貸結構得到優化。分析人士預計，下半年貨幣政策將繼續保持市場流動性合理充裕，有可能再次小幅下調RRR以支持金融機構增加信貸投放，同時不排除繼續下調政策利率以刺激需求的可能。
新增貸款大大改善了實體經濟的信貸需求。在上半年的金融統計報告中，央行還披露了6月份的信貸和存款數據。數據顯示，2023年6月，人民幣貸款增加3.05萬億元，同比多增2296億元。較2023年5月的1.36萬億元，環比增加1.69萬億元。即使在去年同期2.81萬億元的高基數基礎上，6月份人民幣貸款仍呈現同比增長態勢。
Wind數據顯示，分板塊來看，6月份住戶貸款增加9639億元，同比多增1157億元，處於歷史同期較高水平。其中，居民短期貸款和中長期貸款分別增加496543.8+0.4億元和4630億元，分別增加632億元和463億元。
此外，6月份公司貸款增加2.28萬億元，同比多增687億元，環比多增1.42萬億元。企業短期貸款和中長期貸款分別增加7449億元和1.59萬億元，同比分別多增5431.436億元。票據融資減少82654.38+0億元，同比大幅增加1.6654.38+0.7億元。
算上2023年以來人民幣貸款的表現，6月新增人民幣貸款僅次於2023年3月的3.89萬億元。6月新增人民幣貸款中，企業(機構)貸款成為拉動信貸增長的主要力量，其中企業中長期貸款增量占比超過52%。
“在半年末效應和政策的推動下，6月份信貸投放明顯反彈，繼續穩步擴張。”中國民生銀行首席經濟學家文彬評論道。文彬表示，在“總量適度、節奏穩健”的背景下，4-5月信貸投放節奏放緩，市場預期發生變化。6月以來，逆周期調整政策愈演愈烈，央行降息刺激投資和生產需求。在信貸沖動和季末繼續引導和支持制造業和基建的政策影響下，企業貸款仍然得到支持，信貸結構明顯好於2022年。
在住戶部門貸款方面，文彬指出，6月份的端午小長假和年中購物節對消費起到了支撐作用，降息進壹步刺激了消費需求，使得住戶貸款有了明顯改善。雖然6月份房地產銷售降幅擴大，但在房貸提前還款階段性放緩的情況下，居民中長期貸款也較4-5月份有明顯改善。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周表示，6月新增信貸同比多增，總量理想，結構優化。其中，居民短期、中長期新增貸款同比繼續增長，反映國內居民消費意願增強，樓市整體回暖；企業短期和中長期新增貸款同比繼續增加，表明企業貸款投資意願保持良好，反映企業對市場需求和經濟復蘇前景保持樂觀。
此外，從2023年上半年金融數據的整體表現來看，報告期內人民幣貸款增加15.73萬億元，同比多增2.02萬億元。分部門看，住戶貸款增加2.8萬億元，企業貸款增加12.85438+0萬億元。
M2增速放緩，但仍保持在較高水平。消費市場和生產需求的恢復也帶來了其他變化。貨幣供應量方面，數據顯示，截至2023年6月末，M2余額287.3萬億元，同比增長11.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.3和0.1個百分點。狹義貨幣(M1)余額69.56萬億元，同比增長3.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.6和2.7個百分點。流通中貨幣(M0)余額10.54萬億元，同比增長9.8%。上半年凈投放現金789億元。
M2在2023年2月觸及12.9%後，同比增幅連續小幅回落，但近幾個月仍在11%以上。受2022年6月基數效用較高的影響，6月M2同比增速繼續回落，但也處於高位。
M2同比增速居高不下，也離不開人民幣存款的支持。央行數據顯示，2023年6月，人民幣存款增加371萬億元，同比少增1.1.2萬億元。與2023年5月相比，6月人民幣存款增加2.25萬億元。包括6月份在內，人民幣存款連續3個月出現同比減少。
整體數據顯示，2023年上半年人民幣存款增加20.1萬億元，同比多增1.3萬億元。其中，住戶存款增加11.91萬億元，非金融企業增加4.96萬億元，財政存款減少1.25億元，非銀行金融機構增加1.08萬億元。
究其原因，文彬指出:壹是6月信貸投放明顯回升，信貸派生依然強勁；第二，財政支出強勁，支撐了M2。6月財政存款減少1.05萬億元，同比少增61.29億元。
周說，同比增速有所放緩，但仍保持快速增長。壹方面，上年同期基數上升，居民消費和投資需求改善，影響居民儲蓄存款需求；同時，內需處於復蘇階段，需求表現疲軟，微觀主體不夠活躍，影響貨幣派生速度。另壹方面，中國正處於復蘇階段，財政和貨幣政策保持適度寬松，市場流動性保持合理充裕。在央行靈活調控下，貨幣政策傳導順暢。M2增長率好於市場預期。
智信投資研究所高級研究員王雲金補充道，M1增速較上月下降1.6個百分點，至3.1%，反映出當前企業投資活力仍顯不足。改善預期、提振信心是非常緊迫的任務，政策需要繼續加碼。“6月份企業新增短期信貸7449億元，需求上升，但並未造成M1增速大幅上升。部分資金可能用於定期存款，存在低息短期貸款資金用於長期存款的風險，但綜合企業存款數據來看，規模不會太大。”王雲金說。
下半年支持社會融資增量的人民幣貸款仍將下調，6月份社會融資增量可能同樣不錯。據央行統計，2023年6月，社會融資規模增加4.22萬億元，比上月多2.67萬億元，比上年同期少9859億元；上半年累計增量21.55萬億元，比上年同期多4754億元。截至6月末，社會融資規模存量365.45萬億元，同比增長9%，增速放緩。
具體來看，結構上，資產負債表上人民幣貸款增加3.24萬億元，處於高位，仍是新增社會融資的主要貢獻。6月份，國債增加5388億元，同比少增1.08萬億元。
對於6月社融增量少於6月的情況，王雲金解釋說，2022年上半年，為有效降低疫情影響，增加政府投資實現穩增長，中央要求地方政府提前完成地方政府專項債券發行額度。2023年上半年，地方政府專項債券回歸正常發行節奏。從兩年的對比來看，政策差異明顯。
“在不考慮國債增量的情況下，6月份社會融資增加1，291億元，主要由人民幣貸款增量拉動。在防範金融風險、加強金融監管的政策指引下，銀行表外融資業務再度小幅壓縮。企業直接整合實現了更好的增長。”王雲金補充道。
周表示，6月新社融數據強勁反彈，高於趨勢值，反映6月國內實體經濟融資需求表現好於預期，經濟復蘇勢頭增強。文彬認為，後續地方發債加速有望觸底反彈，進壹步增強對社會融合的支持。
自2023年以來，央行繼續實施穩健的貨幣政策，加大逆周期調整力度。RRR下調0.25個百分點、超額完成MLF、政策利率下調0.1個百分點、推動LPR下行等政策效應逐步顯現，金融對實體經濟支持力度持續加大。
7月10日，央行、國家金融監督管理委員會宣布延長《房地產金融16條》相關政策適用期，引導金融機構繼續延長房地產企業融資期限，加大對物業擔保大廈的金融支持力度。
文彬指出，從金融數據可以看出，在季節性效應和政策力度的作用下，6月份新增信貸明顯回升，信貸結構得到優化。然而，近期多項經濟數據顯示，當前經濟復蘇進程放緩，終端需求依然不旺，物價持續低位運行，急需政策進壹步加強和穩定。政策加強將推動下半年信貸穩步擴張，進壹步提振市場參與者的信心，刺激內生投資和消費需求，鞏固經濟穩步復蘇的基礎。
談及下半年貨幣政策走向，王雲金提到:“上半年市場流動性合理充裕，為經濟復蘇和增長提供了相對寬松的金融環境。下半年恢復和擴大需求仍是經濟復蘇和增長的關鍵。穩健的貨幣政策仍然會通過寬貨幣促進寬信貸，以達到擴大需求的政策效果。”
王雲金認為，下半年貨幣政策將繼續保持市場流動性合理充裕，有可能再次小幅下調RRR，以支持金融機構增加信貸投放。同時，2023年四季度，主要發達國家加息周期進入尾聲，我國降息空間再次打開，不排除繼續下調政策利率以刺激需求的可能。