獨立投行模式覆滅的原因有三。第壹個原因是未對投資作充足損失準備情況下的高杠桿運行。從2004年美國投行自營放開之後，各大投行就不斷提高杠桿比例來操縱資本。以往的比例是15倍，但在放開之後，杠桿比例迅速上升到30倍、40倍。如果投行的杠桿比例為30倍，在資產價格上漲情況下，只要賺1%就相當於賺到股本金的30%的收益，而壹旦價格下跌導致虧損3.3%，即意味著破產。正是這種高杠桿經營模式，積累了巨大的風險敞口。在危機爆發後，迅速將投行吞噬。
過度的金融創新是投行覆滅的第二個原因。金融創新就像壹把雙刃劍，使美國獨立投行走過了繁榮的幾十年，並為美國金融市場在全球的領先地位做出了貢獻。然而，美國獨立投行最終又倒在了自己不計風險和缺乏監管的金融創新中。無節制的產品創新沒有與風險控制制度創新相結合，結果導致金融機構非理性的逐利本能高度膨脹。
投行覆滅的第三個原因是過度的高管薪酬激勵。華爾街五大投行在上市之前都是合夥制企業，在上市之後，合夥制時候的薪酬制度保留了下來。2007年底，多家投行已面臨巨額虧損，可是他們在年終獎金的計算中仍然以盈利創紀錄的2006年年終獎金為標準。摩根士丹利2007年全年薪水支出總額為165.5億美元，高盛為165.5億美元。美林集團、雷曼兄弟、貝爾斯登的年終獎數額也與2006年相差無幾。這些巨額獎金導致各投行的流動資金大大減少，隨著2008年次貸風暴的升級，流動性陷入枯竭。
2008年9月21日，美聯儲批準高盛和摩根士丹利轉型為銀行控股公司。根據美聯儲的決定，高盛和摩根士丹利以後將混業經營。變身後的高盛和摩根士丹利不僅可設立商業銀行分支機構，以吸收儲蓄存款，拓寬融資渠道；還可享受與其他商業銀行同等的待遇，獲得申請美聯儲緊急貸款的永久權利。但為符合商業銀行標準，兩家機構需要大幅降低杠桿比率以滿足新的資本要求，同時要面臨包括美聯儲和美國聯邦保險存款公司（FDIC）更嚴格的金融監管。因此，轉型為銀行控股公司後，兩大機構將更多地依賴於個人存款而不是向銀行貸款這壹杠桿工具，從而杠桿比率會逐漸降低，意味著更小的風險和更高的穩定性。
盡管五大投行全軍覆沒並不是此次危機的終局，但是，人們從中獲得的教訓卻彌足珍貴。在金融創新頻繁，全球經濟壹體化的時代，獨立投行模式的覆滅以及兩大機構經營模式轉型進壹步凸顯出現代金融市場中風險管理和監管體制的重要性。