各種因素對財政赤字的影響。通貨膨脹和利率對財政赤字的影響在研究財政赤字對經濟的影響時，最重要的理論問題是通貨膨脹起什麽作用。幾乎所有的經濟學家都認為，財政赤字和公共債務應該以實際價值而不是名義價值來衡量，衡量的赤字應該等於公共債務實際價值的變化而不是公共債務的名義價值。將公共債務的名義值調整為實際值公式:如果D是公共債務余額的名義值，P代表價格水平，則實際公共債務余額為D/P .將財政赤字的名義值調整為實際值相對復雜。因為實際財政赤字（RDEF）等於實際公共債務余額的年度變化值，RDEF = d（d/p）/dt =（DD/dt）/p-【（DP/dt）/p】（d/p）從上面的數學表達式可以看出，實際赤字是價格調整後的名義赤字減去通貨膨脹率乘以實際公共債務余額。等式右邊的第二項【（DP/Dt）/P】（D/P）表示過去國債的貶值，通貨膨脹減少了政府（債務人）需要償還的債務。這種貶值沒有反映在政府支出或稅收的官方報告中，本質上是對政府債券持有人征收的通脹稅。由於通貨膨脹，債券持有人的實際財富減少了。因此，通過通貨膨脹，政府不僅可以對貨幣持有者征收通貨膨脹稅，還可以對國債持有者征收通貨膨脹稅。顯然，國債規模越大、通貨膨脹率越高，政府向國債持有者征收的通貨膨脹稅就越多。通貨膨脹是政府減少自身債務的壹種隱性方式。高通脹率和巨額國債的國家，如巴西或墨西哥，甚至可以通過這種公共債務貶值的方法支付大部分政府支出。與通貨膨脹對實際財政赤字的影響類似，利率的變化也會對財政赤字產生影響。根據投資原理，未來將產生收入（支出）流量的資產（負債）的市場價值取決於未來的收入（支出）流量和利率水平。因此，當利率上升時，現有公共債務余額的市場價值將減少，這將增加財政收入並減少財政赤字；當利率下降時，就會出現相反的過程。利率的變化對長期債券的影響比短期債券更大。需要註意的是，根據著名的費雪方程，名義利率等於預期通脹率加上實際利率，因此預期通脹本身會提高名義利率。通貨膨脹不僅使以前的公共債務余額貶值，而且通過名義利率的上升降低了非指數化公共債務的市值，進壹步減少（增加）了財政赤字（盈余）。二是經濟周期對財政赤字的影響。財政赤字的壹些變化是作為對經濟周期波動的反應自動產生的。例如，當經濟衰退時，收入減少，因此人們繳納的個人所得稅減少，這在超額累進所得稅的國家更容易發生。公司利潤減少了，公司所得稅也減少了。同時，當經濟衰退時，政府支出往往會增加，失業保險支出和政府救濟都會增加。即使決定稅收和政府支出的法律沒有變化，財政赤字也會增加。另壹方面，如果壹些決定稅收和支出的法律發生變化，例如立法機構決定提高某壹稅率或增加某壹政府支出，情況就會有所不同。即使經濟保持在潛在產出水平，這些措施也會增加財政赤字。財政政策（至少在短期內）會改變結構性赤字和經周期調整的赤字，財政措施可能會在增加（減少）結構性赤字的同時減少（增加）經周期調整的赤字。大多數經濟學家認為，改變結構性赤字的凈效應是使實際財政赤字發生同向變化（薩繆爾森，1992）。在經濟衰退期間，擴張性財政政策在減少經周期調整的赤字的同時增加了結構性赤字，但結構性赤字的增加將超過經周期調整的赤字，凈效應是增加實際赤字。因此，即使在經濟衰退期間，擴張性財政政策（增加結構性赤字和減少經周期調整的赤字）也會增加實際赤字，這將進壹步增加國債余額的絕對規模。三、未被考慮的政府債務壹些經濟學家認為，通常意義上的財政赤字具有誤導性，因為它不包括壹些重要的政府債務。公眾持有的公共債券是政府債務中最大和最確定的部分，但它們並不代表政府債務的全部。美國西北大學教授艾斯納（1986）以不遺余力地倡導以下觀點而聞名:為了全面考察政府財政狀況的變化以及由此引起的財政赤字的變化，有必要全面考察政府的所有資產和負債。然而，如何準確衡量政府債務是壹個技術難題。例如，政府有大量的隱性負債，如政府為民營企業貸款提供的擔保、國有銀行的不良資產和地方政府的貸款，其準確價值難以衡量。政府擁有的大量資產無法衡量其市場價值，因為沒有交易市場。此外，衡量政府債務價值涉及更多內容
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