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投資項目評價相關指標分析
易慧。com
2020-04-15股票收藏
A公司目前正在計算壹個預計持續四年的投資項目的資本，以確定該投資項目的可行性。經過粗略計算，A公司預計初始投資需要65438+萬元，第壹年不會產生現金流，但第二年開始產生現金流。預計第二年現金流入8萬元，第三年6萬元，第四年5萬元。那麽要判斷投資項目能否進行以及投資項目的優劣，可以用哪些指標來計算資本金呢？
投資項目評價中使用的基本方法是現金流量折現法，包括凈現值法、盈利能力指標法和內部收益率法。除了現金流量折現法外，還有壹些輔助方法，如投資回收期法和會計收益率法。下面主要介紹凈現值法、盈利能力指標法和內部收益率法，以及投資項目評價的三個財務指標之間的聯系和區別。
壹、現金流量折現法
1.凈現值
如果A公司要判斷投資項目是否可行，凈現值法是其首選方法，這也是評估項目是否可行的最重要指標。計算過程也比較簡單，可以大致判斷項目是否盈利。
凈現值是指特定項目未來現金流入的現值與未來現金流出的現值之間的差額。具體公式為:NPV =∑（it-ot）/（1+I）T其中，代表T年的現金流入量，ot代表T年的現金流出量，I代表資金成本。
計算凈現值的主要困難是確定每年的現金流入和流出以及資本成本。A公司需要對項目的年度現金流入和流出做出更準確的預測；資金成本的選擇壹般是融資成本。如果A公司投資項目的資金來源是借款，則將借款利率作為資金成本。如果A公司的資本來源是股東投資，則可以將股息率、股東要求的必要收益率等指標確定為資本成本。如果A公司的資本來源壹部分是貸款，壹部分是股東投資，則壹般采用加權平均資本成本。
如果A公司凈現值的計算結果為正，則意味著投資回報率高於資本成本，那麽該項目可以投資；如果凈現值為負，則意味著投資回報率低於資本成本，那麽該項目不應投資。凈現值越高，項目的可行性越高。
已知目前市場上銀行貸款的年利率為8%，那麽A公司該投資項目的凈現值為=-10000+80000/（1+8%）2+60000/（1+8%）3+50000/（65438+8%）。
2.盈利指數
盈利能力指標也適用現金流量折現原則，這與凈現值法類似。如果使用的數據更準確，則盈利能力指標的計算結果更準確。
盈利能力指數表示65438+現值毛收入為0元的初始投資。具體配方為，
盈利能力指標=未來凈現金流量現值/原始投資現值。
與凈現值相同，計算盈利能力指標中的年度現金流入和流出以及資本成本。如果盈利能力指標的最終計算結果大於1，則投資項目可行；如果小於1，則投資項目不可行。
A公司的投資項目盈利能力指標=（80000/（1+8%）2+60000/（1+8%）3+50000/（1+8%）4）/1000。
3.內部收益率
內部收益率是指能使未來現金流入的現值等於未來現金流出的現值的貼現率，即使投資項目凈現值為零的貼現率。
具體公式:當凈現值=∑it/（1+I）t-∑ot/（1+I）t = 0時，i=投資回報率。
內部收益率是項目本身的收益率，計算結果應與a公司確定的資金成本進行比較。如果內部收益率高於資金成本，則可以接受投資項目；如果內部收益率低於資本成本，投資項目不應被接受。
設A公司投資項目的內部收益率為R，則-100000+80000/（1+R）2+60000/（1+R）3+50000/（1+R）。
4.總結:NPV、盈利能力指標和IRR的異同比較及其具體應用。
①相似性:
三個財務指標都考慮了貨幣的時間價值，這比簡單地用年度估計數據計算更準確；這三者都受到現金流和項目建設期長度的影響。
②差異:
凈現值是絕對的，盈利能力指數和內部收益率是相對的。對於單個投資項目，如果凈現值高於零，盈利能力指標將高於1，並且IRR高於資本成本，則該項目可以投資，並且三者的結論是壹致的。但是，如果選擇多個項目，三者的結果可能不壹致。原因是凈現值是絕對的，只能反映項目的凈收益，與不同投資金額和投資期限的項目的凈現值沒有可比性；在盈利能力指標中，考慮項目的投資金額，對於不同投資金額的項目，盈利能力指標可以反映其優缺點，但盈利能力指標沒有考慮投資期限，因此對於不同投資期限的項目，盈利能力指標失去了可比性；IRR是相對的，考慮到項目的投資額和投資期限，因此比較不同投資額和投資期限的項目的IRR是有意義的。
③具體應用:
根據上述內容，在不同投資金額和投資期限的項目中，只有通過比較IRR才能直接反映項目的優劣，因此IRR是我們在不同投資項目中進行選擇的最重要的參考指標，包括IRR較低的項目。公司的最終目的是增加公司的財富，所以在資金充足的情況下，我們仍然應該選擇凈現值高、內部收益率低的項目。也就是我們日常管理中提倡的“凈現值為王”的理念。公司應該追求的是總收益最大化，也就是凈現值最高化。
經計算，A公司該投資項目的凈現值為52，968.53元》:0，盈利能力指數為1.53》；1，內部收益率為26%，遠高於同期銀行貸款利率8%。綜上所述，本次投資項目的盈利能力非常可觀。如果A公司準確預測了這個項目的現金流，那麽這個項目是可以投資的。
二、輔助方法
回收期
回收期是指投資產生的現金流入積累到等於投資金額所需的時間。回收期分為靜態回收期和動態回收期。靜態回收期直接計算，不考慮資金的時間價值，而動態回收期考慮資金的時間價值。
具體公式為:回收期= M+M期末累計未收回金額/M+1當年的現金流量凈額，其中M為初始投資完全收回前壹年。
指標評價:靜態回收期和動態回收期都沒有考慮回收期後的現金流量，因此無法衡量整個項目的盈利能力。僅參考回收期進行投資決策很可能會促使公司接受短期項目並放棄戰略性長期項目。因此，回收期可以作為項目投資決策的輔助參考指標，但僅參考回收期會使公司短視和急功近利。
綜上所述，A公司可以判斷是否投資該項目，並可以計算凈現值、內部收益率和回收期等多項財務指標，綜合考慮投資項目的可行性。