日本ycc政策就是日本央行要將日本的短期利率控制在-0.1%，10年期日本國債的利率控制在0.25%。
2016年“帶有YCC的QQE”新框架引入後，從2017年至2021年的大部分時間裏，10年期收益率維持在0.1%下方，但進入2022年以來，收益率大幅上漲至0.25%附近。
值得註意的是，日債空頭在2022年6月曾壹度將收益率拉升至0.4%上方，但是日本央行在6月創紀錄的國債購買量最終將收益率拉回0.25%附近。
YCC如今都已經徹底崩潰了：
如果不是日本央行無限制的固定利率招標和更廣泛的量化寬松政策，整個日本國債收益率曲線可能會大幅走高。
收益率曲線不僅表明了日本央行政策扭曲的程度，也表明了其存在的局限性：隨著日本央行幾乎完全擁有這三種特定債券，這些債券完全停止交易的時間很快就會到來，屆時這壹市場將根本不復存在。到那時，將沒有人願意以日本央行指定的購買“價格”出售這些十年期債券。
當美元兌日元走高是由日本央行自身政策推動時，日本當局的任何外匯幹預都將不起作用。要改變美元兌日元的走勢，需要改變的要麽是日本央行，要麽是廣泛的美元抗風險平價動態。
如果兩者都無法實現，那麽外匯幹預看起來就將是徒勞——尤其是如果匯市幹預最終導致拋售外匯儲備，反而推高全球債券收益率的話。