銀行從企業集中了大量美元外匯，也不能用來放貸賺錢，就拿去中國外匯交易中心賣掉。在外匯中心買入美元，賣出人民幣給銀行，這個美元價格，就是人民幣兌美元的匯率。
央行在外匯交易中心買入的大量美元，形成外匯儲備。而外匯交易中心的價格，也就是人民幣兌美元的匯率，受到各種因素的影響，比如美國實行寬松貨幣政策，貨幣貶值；比如中國經濟強勁，大量美元進來投資。影響無非兩個方面，人民幣匯率上升和下跌，對應美元的下跌和上升。
當人民幣匯率上升，也就是人民幣升值，美元貶值時，中國出口商品在國際市場上顯得更貴了（用美元標價），外國人需要付出更多的美元才能購買，買中國商品的人會減少，因此出口也減少，相應的企業能換來的美元會減少，央行可以潛在購買的外匯也就少了，外匯儲備會下降。
當人民幣匯率下跌，也就是人民幣貶值，美元升值時，壹切正好相反。中國的出口商品更加便宜，外匯市場上的美元會增多，外匯儲備也隨之增加。