目錄
簡介
偷換國際熱錢概念，翻譯成國際熱錢
國際流動性
短期金融操作
明確的定義
國際資本
相依事件
標度算法
規模
三種方式
某人[某事物]前進的方向
簡介
偷換國際熱錢概念，翻譯成國際熱錢
國際流動性
短期金融操作
明確的定義
國際資本
相依事件
標度算法
規模
三種方式
某人[某事物]前進的方向
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國際熱錢進來的主要目的是盈利和保值，而不是住在自己的房子裏。考慮的重點不是價格水平和性價比，而是有沒有國際遊資。
上漲空間和盈利機會有多大。出於資金安全的考慮，國際熱錢的第壹要求是能進能出，必要時能輕松脫手。
編輯這壹段來偷換概念
國際熱錢也翻譯成國際遊資。
《牛津高階英漢學習詞典》的定義是:“投機者為追求高利率和最大利潤機會，從壹個金融中心轉移到另壹個金融中心的頻繁流動的資金。”《新帕爾格雷夫經濟學詞典》的定義是:“在固定匯率制度下，資金的持有者出於對貨幣的預期而貶值國際熱錢漫畫。
投機心理(或升值)，或國際利差收益明顯高於外匯風險的刺激，在全球掀起了大規模的短期資本流動。這種流動的短期資本通常被稱為國際熱錢。從這些定義中我們可以看出，國際遊資有三個相互聯系的主要特征:壹是國際遊資是壹種投機性資金，或者說是在投機心理支配下用於投資運作的資金；第二，國際熱錢是在國際上(或者至少是兩個金融中心之間)頻繁流動的資金，所以是短期資本流動，即期限為1年的國際資本流動；第三，國際遊資要麽追求國際利差，要麽追求匯率差，所以金融投資是基本方式。相比之下，強調“國際熱錢大量流入中國”的觀點，隨意修改定義。“熱錢定義為通過投機壹國金融市場獲利的國際資本，其投機期可能超過壹年。盈利方式包括套利、套利和資產價格溢價。”由此，國際熱錢的特征在兩個方面發生了實質性的變化:壹是國際熱錢不再是在兩個以上國家(或金融中心)之間頻繁流動的資金，而是在壹國金融市場上運作的資金；第二，國際熱錢不再是短期資本，“其投機期可能超過壹年”，因此可以是“冷錢”，甚至是“凍錢”。這壹定義變化的實質是徹底改變了“國際熱錢”的時空關系，即把時間從1年改為既包括短期資金又包括中長期資金，把空間改為既包括國際資金又包括國內資金。在這個改變了的定義下，評論者可以根據自己的意圖隨意制造“國際熱錢”的概念，誤導人們。具體來說:國際熱錢
國際流動性
“國際熱錢”中的“國際”二字，強調的是這類資金的國際流動。由於各國(或地區)缺乏制度條件，國際遊資漫畫
同樣，因此，這種熱錢在國際上流動的可能性也是不同的。在“資本和金融賬戶”基本開放、貨幣完全可兌換的國家(或地區)之間，國際資本流動沒有太多限制，因此國際熱錢(作為國際資本流動的壹種形式)也可以自由流動。然而，在中國，“資本和金融賬戶”中的金融交易並沒有完全對外開放，人民幣也沒有實現完全可兌換。因此，中國對國際資本的流入和流出有很多制度上的限制。壹個突出的現象是，凡是不符合我國外匯管理規定的境外資金，都不允許流入我國(同時也不允許流出)。在這種背景下，“國際熱錢”在中國有壹個重要的制度色彩，即其流入或流出都是非法的。這也是“國際熱錢大量流入中國”的說法在中國引起極大關註的主要原因之壹(相比之下，如果這種說法在美國等西方國家推出，就不算新聞，沒有炒作價值)。但上述修改後的定義將“國際”壹詞改為“在壹國金融市場”後，規避了我國對資金流入(或流出)的制度限制，給人壹種“國際熱錢”可以自由進出我國、我國相關監管部門對此無能為力的錯覺。
短期金融操作
“國際熱錢”中的“熱錢”壹詞，強調的是這類資金的短期金融運作。“國際熱錢”直接屬於“國際資本”的範疇，但它與國際資本投資的區別不是“國際性”，而是短期金融投資。所謂“短期”，雖然可以根據金融市場上交易對象的不同來劃分，但在中國或世界其他國家和地區都沒有超過1年。這意味著，如果真的有“國際熱錢”流入中國，必須在流入之日起1年內流出中國；壹旦流出，中國就沒有國際熱錢了(比如當年外匯儲備的增加或者外匯儲備的余額)。因此，在計算流入中國的國際熱錢時，2003年至2007年的累計計算方法(即5年累計)不符合國際熱錢的定義。但上述修改後的定義將國際熱錢的期限任意延長至“壹年以上”(並未定義超過1年的時間邊界)。因此，壹方面，“國際熱錢”與“國際資本”中的其他資金相混淆，很容易將壹般的國際資本流動納入“國際熱錢”的範疇；另壹方面，留在中國投資實體經濟的外資被隨意歸為“國際熱錢”。壹個突出的例子是，就國際資本而言，壹旦以投資的方式進入中國的實體經濟(如FDI)，其國際“流動”已基本停止，因此不能納入“國際熱錢”的範疇；同樣的道理，這些對外投資的利潤不是從中國匯出的，再投資也不能算作“國際熱錢”(在中國算作FDI)，但那些強調“國際熱錢大量流入中國”的人，卻把這些投資利潤的再投資歸為“國際熱錢”，好像也是通過非法途徑從海外流入中國的。
明確的定義
從學術角度來說，每個概念都有壹個明確的定義，定義了概念的內涵和邊界。對概念定義的理解是人們進行學術討論的基礎平臺，是分析相關問題的基本前提；否則，同壹個概念的使用有不同的內涵和外延，討論的當事人就不知道對方在說什麽，也就無法互相討論。毋庸置疑，經濟學的壹些概念並不完善，需要進壹步深入探討加以補充和修正，但其前提是有充分的論證依據。同時，這次補充修訂具有現實意義和理論價值。而強調“國際熱錢大量流入中國”的人，對“國際熱錢”的內涵和外延進行了修正，卻沒有提出任何令人信服的修正依據(包括理論依據和實踐依據)。由此，人們不僅對國際熱錢在中國的問題產生了誤解，也陷入了自身思維的邏輯混亂。例如，他們認為:“從每年FDI凈現金流入中減去匯出利潤，等於每年FDI渠道中隱藏的熱錢(包括匯出利潤和折舊)。”換句話說，所有沒有從中國匯出的對外投資收益和貶值都是“國際熱錢”。根據這壹原理，“國際熱錢”不僅包括投資於金融產品的國際資本，還包括投資於實體經濟的國際資本(但在他們的定義中，國際熱錢是“從壹國金融市場的投機中獲利的國際資本”)，這導致他們對國際熱錢的估計要大於他們對國際熱錢的定義。值得指出的是，不改變概念名稱而擴大概念的內涵和外延，並不是壹種科學的做法。
國際資本
國家和地區對“國際熱錢”予以充分關註，是因為這些短期資金的突然大規模進入或退出，可能會對國內金融市場的正常活動秩序造成嚴重影響，進而導致經濟金融運行的嚴重不穩定。但國際資本並非如此。將其加入到這個國家或地區的實體經濟資源配置中，有利於提高國民經濟的可持續發展能力，也是相關宏觀經濟主體可以控制和預測的。所以，不要把“國際熱錢”和“國際資本”混為壹談。
編輯本段中的相關事件。
歷史上有哪些重大事件與國際遊資有很大關系？1英鎊危機(索羅斯攻擊英鎊)外匯已經悄悄來了2東南亞金融危機！3中國股市近年來走得異常高。正是靠著國際遊資，國際“金融大鱷”索羅斯在90年代末制造了亞洲金融危機，在短短半年內顛覆了整個東南亞國家的金融體系。這些事件雖然與熱錢有關，但根本原因還是宏觀政策失誤或制度漏洞。以英鎊危機為例:英鎊貶值的根源是其自身政策失誤，歐洲其他國家不配合救助，使得其貨幣貶值預期增強。以索羅斯為代表的投機資金會擡高其他貨幣，加速英鎊貶值，同時進行壹些看空交易，以及英鎊貶值造成的股市效應來獲利。
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算法
據悉，目前估計流入中國的熱錢規模壹般有兩種方法:壹種是“誤差和遺漏”法，另壹種是殘差法。前國際熱錢
它直接將外匯局編制的國際收支“錯漏”數據計算為熱錢，後者則通過外匯儲備增加額和外商直接投資凈流入額減去貿易順差來計算熱錢的價值。對此，銀河證券郝大明認為，這兩種方法主觀成分較大，可信度較差，導致兩種估算結果差異較大，難以達成壹致。正確的算法是:根據對熱錢流入渠道的分析和進出口貿易的統計，確定熱錢通過貿易渠道流入中國的規模；結合國家統計局固定資產投資統計數據，確定熱錢通過直接投資渠道流入中國的規模；結合國家外匯管理局的外債統計，確定通過外債渠道流入中國的熱錢規模；然後根據非官方的經常轉移和投資收益的增長趨勢，計算出通過經常轉移和投資收益渠道流入中國的熱錢規模。
規模
雖然對於熱錢的具體規模眾說紛紜，有的說1.75萬億美元，有的說5000億美元。對此，郝大明指出，按照上述算法，2002年至2008年流入中國的熱錢總規模為4807億美元。其中，2002年和2003年熱錢流入很少；2004年，這壹比例達到13%；2005年後，在人民幣升值預期高企和資產回報預期增強的影響下，熱錢流入加速；2008年，熱錢的註入更加洶湧，規模更大。假設今年前5個月熱錢增速與外匯儲備增速相同，則今年前5個月流入中國的熱錢為1196億美元，2005-2008年流入中國的熱錢為4593億美元，占同期新增外匯儲備的40%。黎友煥表示，目前普遍認可有熱錢流入中國，接下來要解決的問題是如何應對。糾結有沒有熱錢，有多大，沒有意義。但中國社科院計算的1.75萬億的規模被高估了，熱錢規模遠沒有那麽大。
三種方式
近年來熱錢通過哪些渠道流入中國？眾說紛紜，莫衷壹是。中山大學金融學教授黃偉指出，國際熱錢
公認的渠道有三個——經常賬戶、資本賬戶和地下錢莊。從三大渠道的流入規模來看，經常項目是熱錢流入的最主要途徑。郝大明同意這種說法。他指出，根據他自己的計算，從2004年到今年前5個月，大約有6543.8+0962億美元的熱錢通過貨物貿易的渠道流入中國。2005年以來，人民幣升值步伐加快，同時政府部門開始“防範熱錢流入”。因此，熱錢流入的方式開始“翻新”，尤其是通過虛假貿易。
某人[某事物]前進的方向
據相關媒體報道，股市和樓市的低迷使得熱錢沒有進入這兩個領域，而是轉化為銀行存款。按照第壹季度的升值速度，年利率為16%。扣除利差後，熱錢存銀行的年收益將達到12%~14%左右。對此，黎友煥認為，熱錢不可能流入銀行存款，銀行存款的變化是可以計算的。如果有的賬戶是從股市、樓市撤出的資金，有辦法找到。他認為，導致銀行存款增加的主要因素有兩個。第壹，股市和樓市的低迷，使得從中撤出的部分資金回流到銀行，這是可以追蹤的。其次，港澳臺存放在內地銀行的資金較多。部分熱錢在3000點左右進入a股市場，目前這些資金仍然全部被套牢。