貨幣當局在外匯市場上的幹預是通過兩個途徑發揮效力的。
⑴幹預的資產調整效應。資產調整效應是指通過對外匯市場以及相關的交易來改變各種資產的數量及組成比例，從而對在資產市場上確定的匯率產生影響。壹般而言，非沖銷式幹預對匯率的調控是有效的，但它會引起本國貨幣供應量的變動，從而在追求外部均衡時會影響到經濟政策的國內目標；沖銷式幹預則可能無效，但卻不會影響經濟政策的國內目標。
⑵幹預的信號效應。信號效應是指通過幹預行為本身向市場上發出信號，從而達到實現匯率相應調整的目的。幹預的信號效應壹般在市場預期混亂、投機因素猖獗時特別有效。