人民幣國際化進展快程度低
從中國人民大學國際貨幣研究所編制的年度人民幣國際化指數中可以觀察當前人民幣的國際化程度。
該所從2012年起對人民幣國際化的進程進行系統跟蹤。根據該指數，如果以100為基數，2014年底人民幣國際化指數為1.69,今年預計能達到2.3。不過相對應的，仍然依據該指數的計算方式，目前美元的國際化指數約為50，歐元大約為28。
“從這兩年的跟蹤來看，人民幣國際化的進展還是比較快的，每年增長幅度在60%以上，但與其它主要國際貨幣相比，人民幣國際化程度仍較低。”中國人民大學國際貨幣研究所副所長塗永紅對中國經濟導報記者表示，人民幣國際化第壹階段的目標是從2009年開始的10年內，超越日元與英鎊，這是人民幣國際化的初級目標，與美元與歐元的比較則是下壹階段的中期目標。
加入SDR將突破人民幣成為國際貨幣的“框”
“從數字比較上就知道人民幣國際化的道路有多麽漫長。成為SDR籃子貨幣的重要意義在於人民幣將會名正言順地成為全球主要的官方儲備貨幣，人民幣的國際接納程度無疑將大大被提升。”塗永紅說，人民幣國際化得壹步步推進，SDR是IMF發行的超主權國家貨幣，IMF180多個成員國與國際貨幣基金組織進行的各種交易，都使用其計價和結算，如果人民幣被納入SDR籃子貨幣，意味著人民幣已成為主要的國際貨幣，受到官方承認，是全球第五大貨幣，人民幣的國際地位將得以夯實，這毫無疑問會加速人民幣國際化的進程。
“加入SDR是人民幣國際化的重要裏程碑，最起碼是壹個非常明顯的進展，突破了人民幣成為國際貨幣的壹個‘框’。”中國現代國際關系研究院世界經濟研究所研究員陳鳳英對中國經濟導報記者表示。
據有關數據顯示，截至2014年底，以人民幣結算的貿易已占到中國進出口總額的22%，全球約30家央行與貨幣當局已把人民幣納入外匯儲備。“不過，無論是人民幣離岸市場建設還是貨幣互換，都是國家間的行為。而成為SDR的壹員，則意味著人民幣的國際行為,是人民幣成為國際貨幣的壹張名片。中國是後發國家，必須壹步步向前走，跨越這個門檻，才能進入國際貨幣體系。”陳風英告訴中國經濟導報記者。
人民幣國際化程度的進壹步提升是中國外向型經濟發展的順勢而為，對中國經濟所帶來的好處不言而喻。“我們不是為了國際化而國際化。人民幣成為全球壹種主要貨幣，壹方面是中國經濟發展的需要，中國已經成為全球最大的貿易國，如果在貿易結算中不使用本幣而使用第三方貨幣，匯率波動會對進出口貿易帶來不利影響，我們鼓勵企業用人民幣結算，這也是從實體經濟和國家經濟穩定出發的。國外的進出口方、投資者，出於自身利益的考慮，要規避匯率風險，也願意更多地使用人民幣。我們作為大國要有大國擔當，要使人民幣成為國際貨幣。”塗永紅說。
塗永紅還強調，成為SDR籃子貨幣，各國可以將人民幣納入到官方儲備中，企業機構對人民幣的市場預期會更加穩定，對人民幣的需求會增加，這對我國金融業及對外貿易發展會有促進作用。
開放資本項目是把“雙刃劍”
未來壹段時期，從內部看，中國經濟仍將處於新常態下的調整期，從外部來看，美元加息預期強烈，國際金融環境並不穩定。在這樣的背景下，人民幣加入SDR對中國經濟所帶來的風險不容忽視。
從IMF的技術審核標準以及擁有壹票否決權的美國的戰略考量來看，提高人民幣“自由使用”的程度是人民幣進入SDR的重要條件，這意味著中國國內金融領域還將加速進行配套改革，尤其是資本項目將進壹步開放，個人境外投資、證券交易、衍生產品交易的資本流動限制將進壹步放寬。
“不僅僅要看到進入的好處，還要看到風險。”中國外匯投資研究院院長譚雅玲提醒說，目前來看，人民幣能否自由兌換仍是人民幣進入SDR的重要前提條件，但是人民幣自由兌換對中國經濟帶來的風險不可低估。在外部市場，其它主要貨幣的成熟性、技術的主導性很明顯的，人民幣在外部市場事實上處於相對被動狀態。
譚雅玲認為，從自身條件看，現階段人民幣進入SDR對中國經濟所帶來的不利因素較多。而中國經濟正處於關鍵時刻，與此同時，伴隨著美元升值，新興市場國家可能將面臨多重金融風險，中國也面臨考驗。
“貿易項、對外投資項的對外開放是沒有問題的，但資本項目開放應該謹慎。資本項目開放是柄‘雙刃劍’，會導致外部風險內部化，隱性風險顯性化。”陳鳳英指出，2008年國際金融危機對中國經濟的沖擊之所以相對較小，正是因為中國金融市場相對保守。
“我們內部還沒有整理好。”陳鳳英強調，金融市場實際上是中國經濟中較弱的部分，我們要考慮到資本的大量流出與流入，以及當前中國經濟所面臨的現實問題。資本項目進壹步開放的同時必須加強監管，這對中國來說將是比較大的考驗。
塗永紅也強調，人民幣成為國際貨幣，意味著人民幣已經越出國界。境內壹個資金池，境外壹個資金池，還包括流入流出的通道，管理難度可想而知。境外的資金會回流，境內的資金要出去，這種情況下，資金的逐利性可能會沖擊國內的貨幣供給，引起國內資金價格的漲跌，可能還會幹擾到國內實體經濟的發展。
“將人民幣作為壹種國際貨幣，實際上是增加了國內的經濟風險。人民幣成為國際貨幣，在降低實體經濟匯率風險的同時，我們的宏觀審慎管理也面臨挑戰。有得有失，需要權衡好。這就要求我們提高貨幣管理能力，做好熱錢監測，該設閘門的地方要設閘門，用好大數據技術，實際上我們還有很多技術性的以及基礎性工作要做。”塗永紅強調。
有風險但眼下或是有利時機
不過，盡管加入SDR意味著壹定的金融風險，但是眼下仍是中國加入SDR的最有利時機。中國政府對人民幣在今年通過定值審核進入SDR也持積極開放的態度。
“盡管資本項目開放是‘雙刃劍’，但這仍是我們當前的重要選擇。目前中國已是全球第二大經濟體，資本、貿易、人員都要‘走出去’，人民幣不是國際貨幣，與我們的強國經濟、大國地位不相配。中國要做世界強國而不是大國，強國必須要有強貨幣。這是利與弊權衡中的選擇。”陳鳳英強調。
“現在正是我們最好的機會，貨幣可以做強，金融可以做大，我們是否要放棄這樣的機會？”陳鳳英說，2008年國際金融危機爆發後，國際金融格局發生變化，國際金融與貨幣體系面臨調整。盡管當前中國經濟處於新常態的調整期，但總體來看，中國經濟壹直處於發展之中。資本市場的開放，實際上是我們面向國外的改革。短期有壹定風險，但是長期來看則是重要的戰略考量。
譚雅玲則認為，從未來發展看，人民幣進入SDR是個大的趨勢。眼下應該通過人民幣進入SDR這壹過程，來促進實體經濟的更好發展，立足國內做好當前，以實體經濟夯實貨幣基礎，做到水到渠成自然進入。“人民幣要實現多邊機構的貨幣功能，必須要有實體經濟的支撐，只有這樣，貨幣的職能才能充分發揮作用，並有規避風險的能力。”譚雅玲說。