行業率、進出口貿易額、政府支出、社會商品零售總額等壹系列總量指標，其中最重要的是國民生產總值和國民收入。(感受中國股市最強攻擊波段...)
(1)國民生產總值。國民生產總值(GNP)是綜合反映壹國在壹定時期(通常為壹年)經濟活動成果的最普遍、最重要的指標。它是按市場價格計算的國民生產總值的簡稱，其內容是壹定時期內壹個國家所有永久單位初次收入分配的最終結果。壹國常駐單位從事生產活動所創造的增加值，在初次分配過程中主要分配給該國常駐單位，但也有壹部分以勞動報酬和財產性收入的形式分配給該國非常駐單位。同時，國外生產所創造的部分附加值以勞動者報酬和財產性收入的形式分配給國家的永久單位，從而產生了國民生產總值的概念。
國民生產總值(GNP)的內涵是指在統計期內生產的GNP在國民經濟各部門之間是如何分配和使用的。可以通過以下方法計算:壹是產品流量法。產品流量法也叫產品支出法或最終產品法。它從產品的使用出發，將壹年中購買各種最終產品的費用相加，計算出該年生產的產品和服務的市場價值，即把購買各種最終產品所花的錢相加，得到社會最終產品流動的貨幣價值之和。用這種方法計算國民生產總值時，不計算後期生產階段作為投入的中間產品，只考慮最終被人們使用的產品。例如，在美國的GNP統計中，根據產品流動法，其GNP可表示為以下公式:GNP = A+B+C+D-E其中A代表個人消費支出，B代表私人投資總額，C代表政府支出，(D-E)代表凈出口。(獨家證券參考，透露更多內幕...)
二、收益法(收益法)。收入法(Income method)又稱要素支付法，是從生產的角度將生產中形成的各種收入相加，即把職工報酬、非公司制企業所有者收入、公司利潤、凈利息、租金收入、固定資產折舊和間接稅相加得到國民生產總值。
第三，部門法。部門法是根據物質產品和所有提供服務的部門的產值計算國民生產總值，反映國民收入的來源，所以也叫生產法。按照這種方法計算時，所有生產部門都要扣除所用中間產品的產值，只計算增加值。
在上述三種計算方法中，產品流量法是最基本的方法，國民生產總值的最終數字應以它為基礎。如果其他兩種方法計算的數字與產品流量法計算的數字不壹致，則應調整產品流量法計算的數字。
在計算國民生產總值時，壹般同時計算與之密切相關的另外兩個總量指標:國內生產總值(GDP)和國民生產總值凈額(NNP)。
國內生產總值是按市場價格計算的國內生產總值的簡稱。它是壹個國家(或地區)所有常設單位在壹定時期內生產活動的最終結果。國內生產總值有三種形態，即價值形態、收入形態和產品形態。從價值形態看，是壹定時期內所有永久單位生產的全部商品和勞務的價值與同期投入的全部非固定資產商品和勞務的價值之差，即所有永久單位的增加值之和；從收入形式上看，是壹定時期內所有永久單位創造並分配給永久單位和非永久單位的初次分配收入之和；從產品形式上看，是商品和服務的最終用途減去進口商品和服務。
在實際核算中，GDP的計算方法與GNP相同，即產品流量法、收入法、部門法。國民生產總值和國內生產總值的區別在於，前者是收入的概念，後者是生產的概念。因此，國內生產總值等於國民生產總值加上支付給外國工人的報酬和財產性收入減去來自外國工人的報酬和財產性收入。
國民生產凈值是指壹個國家在壹定時期內生產的產品和服務的凈值，以市場價格表示。該指標表示國家可用於社會消費和凈投資的產品和服務的總價值，等於從國民生產總值中扣除折舊後的產值。
②國民收入(NI)。國民收入是反映壹個國家國民經濟狀況的另壹個主要綜合指標。它是壹個國家在壹定時期內用於生產的各種生產要素的總收入，即等於工資、利潤、利息、租金和政府補貼的總和，也等於國民生產總值減去企業的間接稅加上政府補貼。用公式表示:國民收入=工資+利潤+利息+租金+補貼=國民凈產品-企業間。
個人收入是指個人在壹個國家壹定時期內獲得的總收入，等於國民收入減去未分配利潤和所得稅，加上政府對家庭的轉移支付和政府對家庭支付的利息。個人可支配收入等於從個人收入中減去個人繳納的所得稅和財產稅，也就是說壹個國家壹定時期內個人可以支配的總收入可以分為個人消費支出和個人儲蓄兩部分。
(3)實際國民生產總值和人均國民生產總值。國民生產總值是用貨幣表示的，所以它的變化可能有兩個原因:壹個是產量的實際變化，壹個是價格的變化。
產量變化引起的GNP變化是正常的，價格變化引起的GNP變化是虛假的。為了準確地反映產量的變化，使各年國民生產總值的比較反映經濟發展的實際情況，需要按不變價格進行調整，以消除價格變動的影響。同樣，國民收入也應該如此。
用不變價格折算當年國民生產總值時，壹般要先確定某壹年為基準年，並以該年的價格為不變價格，再用價格指數調整按當年價格計算的國民生產總值。這樣就得出按不變價格計算的國民生產總值，以供比較。
價格指數是按當年價格計算的每種單壹商品的總價值與按基準年不變價格計算的總價值之比，通常用百分比表示。對於普通投資者來說，這種方法需要的數據很難找到，所以不適用。實際上，利用中國統計年鑒公布的相關資料，也可以得到實際的國民生產總值。比如中國1990年GNP為18，53100億元，1994年名義GNP為45006億元。以1990為基年，從《中國統計年鑒》中可以查到，1994到1990的發展速度為158.5%，乘以1990的GNP就可以得到1990的實際GNP。但如果以1994的名義GNP計算，其增長率為142.9%，兩者相差約85%。如此大差距的存在，說明用名義國民生產總值顯然不能反映經濟發展的真實情況。
關於國民生產總值的另壹個重要概念是人均國民生產總值。這是壹個平均指數，等於某壹年的國民生產總值除以該年的人口。人均GNP反映了經濟運行與GNP不同的側重點。後者主要顯示壹個國家的經濟實力和市場規模，而前者有助於了解壹個國家人民的財富和生活水平。
因此，以人均GNP作為GNP的補充，可以更好地了解某壹時期的國民經濟狀況。
投資者在基本了解和掌握了上述國民經濟主要綜合指標的數據後，通過分析其水平、增長速度、部門構成和地區差異，就可以大致了解當前國民經濟形勢的基本情況。比如，根據經濟發展水平及其增長情況，國民生產總值和國民收入在各部門、各行業之間的分配情況，以及國家在各個時期的投資情況，來判斷當前的經濟環境和經濟景氣會如何影響投資，為選擇投資對象、投資機會和解決如何投資奠定最根本的基礎。
(2)經濟運行變化的特點。顯然，國民生產總值和其他總量指標只能對國家經濟形勢作出粗略的判斷。要深刻把握經濟運行的內在規律，還必須分析經濟運行變化的特點。相對於國民生產總值等總量指標的分析，經濟運行變化特征的分析更側重於對經濟運行質量的研究，主要包括以下幾個方面:壹是經濟增長的歷史動態比較顯示出增長波動的特征，即經濟周期的階段性特征；二是經濟結構的動態比較，說明經濟結構的變化過程和趨勢；三是價格變動的動態比較，說明價格總水平和通貨膨脹的波動情況，聯系經濟增長和經濟結構發展變化，說明價格變動的特點及其對經濟運行主要方面的影響。
①經濟增長的歷史趨勢比較。經濟增長的歷史動態比較，其實就是對經濟周期的分析和判斷。根據西方經濟理論，市場經濟國家的經濟增長具有周期性。這種周期性反映了國家整體經濟活動的壹種波動，每個周期由大量經濟活動幾乎同時擴張和隨後的總體收縮、蕭條和復蘇階段組成，這種波動反復出現。
壹般來說，經濟周期分為四個階段:繁榮期，即經濟活動的擴張或上升階段；衰退，即從繁榮到蕭條的過渡階段；蕭條，即經濟活動的收縮或下行階段；恢復期，即從蕭條到繁榮的過渡階段。判斷整體經濟所處階段的主要依據是壹個國家的投資規模、工業產出、銷售量、資金借貸、物價水平、利率、利潤率、就業率的變化。
經濟周期的研究經歷了兩個階段，即傳統經濟周期階段和現代經濟周期階段。第二次世界大戰前，西方市場經濟國家的經濟周期呈現出絕對水平的上升和下降，因此對經濟周期的統計和分析基本上是基於統計指標的絕對水平。然而，在20世紀30年代大蕭條之後，國民經濟發展中很少出現經濟波動的絕對水平，這導致壹些人認為西方國家的經濟周期消失了。但進壹步分析表明，雖然經濟波動的絕對水平在消失，但經濟波動的相對水平，即經濟增長是存在的。為了區分兩種不同的經濟周期，界定了傳統經濟周期和現代經濟周期的概念。
傳統經濟周期又稱古典經濟周期，是指國家經濟活動過程中的繁榮、收縮、蕭條和復蘇，在絕對水平上升和下降的過程中是周期性的。現代經濟周期又稱經濟增長周期，是指國家經濟活動過程中的繁榮、衰退、蕭條和復蘇的過程，是在相對水平即增長率指數的基礎上進行衡量、反映和分析的。
在現代經濟周期中，四個階段的區分不是很明顯，但繁榮階段和衰退階段的區別是相當明顯的。通過上述幾個指標的動態比較，可以發現繁榮階段和衰退階段都有其典型的表現:在繁榮階段，國民經濟活動發展到了壹個比較高的狀態，各行各業欣欣向榮，新產業新企業不斷建立，老企業不斷更新發展，投資生產規模不斷擴大。與此同時，整體市場需求也大增，商品銷量猛增。隨著工商企業的迅速擴張，對資金的需求日益增加，於是信貸規模趨於擴大，資金借貸量增加，利率上升；此外，在資本需求擴大的同時，另壹種生產要素——勞動力的需求也相應擴大，因此失業人數減少，失業率降低。企業利潤增加，利潤率提高。
衰退階段，整體經濟收縮，各種經濟活動開始下滑，市場需求大幅下降，產品滯銷，企業被迫減少投資規模和生產規模，工業產量和銷售量急劇下降。隨之而來的是對資本和勞動力的需求相應減少，資本借貸活動收縮，失業率上升。企業利潤率普遍下降，部分企業甚至倒閉。
經濟運行的潮汐波動對投資者的影響很大。對於投資者來說，識別整體國民經濟處於哪個階段，預測經濟周期何時轉向下壹個階段是非常重要的，這是對自己資金的投資方向和規模的選擇。因為各個行業受經濟周期的影響程度不同，有些行業受其影響很大。當周期處於繁榮期時，它們會繁榮，當周期轉為衰退時，它們也會衰退。壹些行業受周期影響較小。
前者壹般包括生產奢侈品、裝飾品或壹些耐用消費品的行業，以及需求彈性高的行業，如旅遊業，因為這些行業的消費主要取決於收入情況。收入高的時候消費多，收入低的時候消費少或者不消費。所以在經濟繁榮時期，人們對這個行業的需求高，這個行業的利潤率也高；經濟衰退期間，需求減少，行業利潤也減少。投資者應選擇在經濟繁榮階段或從復蘇到繁榮的過渡階段投資這些行業，以分享其在繁榮時期的豐厚收益；在衰退期或由盛轉衰期，要及時抽回資本，轉向那些與經濟周期關聯度較小的行業。與經濟周期關聯度較小的行業主要包括兩類:
壹類是成長型行業，即新技術應用或新產品開發形成的行業。由於采用了新技術，其產品生產效率高，生產成本低，功能強大或應用廣泛，價格也不壹定貴，容易被普通消費者接受。而且這些行業作為新生事物，更有發展前景，行業成長能力強。投資這類行業，可以避免或減少經濟波動的影響，分享行業成長帶來的收益。
第二類主要是壹些生產人民生活必需品的行業，如餐飲、服裝、醫藥、公用事業等。他們的產品是人們生活的必需品，需求彈性很小。即使收入大幅減少，對這類商品的需求也不能減少。因此，在經濟衰退時期投資這些行業是更安全的選擇，可以承擔更小的風險。
當然，投資這類行業，很難像奢侈品行業等與景氣時期經濟波動密切相關的行業壹樣獲得高額利潤。因此，如何合理安排投資資金，選擇最佳的投資組合，在承擔盡可能小的風險的同時獲得最大的收益，仍然需要投資者把握實際情況，根據不同的情況做出安排。這方面的壹些技術和技巧將在後面的章節中討論。
②價格變化的動態比較。價格總水平是綜合反映國民經濟運行質量的重要指標。在市場經濟條件下，市場是經濟運行的晴雨表。國民經濟運行的狀態，國家經濟環境的變化，宏觀調控的效果，都是通過市場供求和市場變化表現出來的，而反映市場供求和市場變化最直接的依據就是商品和服務的價格。壹旦經濟運行的某個環節出現問題，就會引起整體物價水平壹定程度的波動。因此，對於投資者來說，觀察物價總水平的變化，為判斷經濟形勢提供了重要依據。
作為反映宏觀經濟形勢的重要經濟變量，價格總水平可分為升、降、穩三種類型。從實際變化來看，在相當長的壹段時間內，物價總水平有不可阻擋的上漲趨勢。因此，對價格變動的分析不能不與通貨膨脹聯系起來。
壹般在沒有價格管制，價格基本由市場調節的條件下，通貨膨脹和物價總水平的上升是同義的。但需要指出的是，物價總水平的壹次性或短期上漲，或者個別商品價格的上漲，都不能算作通貨膨脹。只有物價總水平持續普遍上漲，才能算作通貨膨脹。
由於通貨膨脹是物價總水平的持續上漲，因此對通貨膨脹的衡量可以通過衡量物價總水平的漲幅來進行。壹般來說，常用的指標有三個:零售價格指數、批發價格指數和國民生產總值價格平減指數。
首先，零售價格指數。零售價格指數，也稱為消費價格指數或生活費用指數，反映了消費者購買消費品所支付的價格變化。零售物價指數是壹國政府根據國內幾種主要消費品的零售價格和水、電、住、行、醫、娛等方面的費用，編制計算出來的，用於衡量壹定時期內生活費用上漲或下降的程度。
第二，批發價格指數。批發價格指數是根據商品批發價格編制的指數，反映壹國商品批發價格的增減情況。
第三，國民生產總值價格平減指數。國民生產總值平減指數是當年按不變價格計算的國民生產總值與基準年按不變價格計算的國民生產總值之比。比如中國1994的GNP，按現價計算是45006億元，按不變價格計算是29372億元。如果1990的平減指數為100，則1994的平減指數為45006 f29，372× 100 = 153.2，說明1994的比價為194。
上述三個指標在衡量通貨膨脹方面各有利弊。而且，由於這三個指標所涉及的商品和服務範圍不同，計算口徑也不同，即使在同壹時間同壹國家，各種指標所反映的通貨膨脹程度也不盡相同。因此，在衡量通貨膨脹時，有必要選擇壹個合適的指數。壹般來說，在衡量通貨膨脹時，零售價格指數是最常用的。
根據上述指標的測算，通貨膨脹按程度不同可分為三種類型:
第壹類是爬行通貨膨脹，即緩慢持續的通貨膨脹，壹般物價水平上漲率不超過10%；
第二類是飛奔型通貨膨脹，即嚴重通貨膨脹，物價上漲率達到兩位數水平；
第三類叫做失控的通貨膨脹，即物價漲幅達到天文數字的通貨膨脹，可能導致整個國民經濟的崩潰。
具體來說，通貨膨脹通常以兩種方式影響經濟:通過收入和財產的再分配，以及通過改變產品的產量和類型。
通過收入和財產的再分配對經濟的影響表現為價格水平的上升。壹方面，固定收入階層、養老金領取者和債權人會因為他們的貨幣收入不隨物價上漲而增加而遭受損失，這意味著他們的實際收入或實際債權會相應減少；
另壹方面，大多數工商企業、債務人和投機者將從通貨膨脹中受益。企業會因為產品價格上漲快於成本價而增加利潤，債務人會因為貨幣貶值而減少實際債務，投機者會因為預期通貨膨脹而進行投機活動而獲得利潤。通過改變產品的產量，經濟績效在兩個方面受到影響:
壹是由於物價持續上漲，生產成本上升。如果這種成本的增加不能通過提高產品價格轉移給消費者，那麽企業就不願意生產，整體產量就會下降；此外，在通貨膨脹嚴重的情況下，囤積產品或原材料比投資更有利可圖，會刺激企業投機，阻礙工業生產的發展。
第二，不同商品的價格上漲速度不壹樣。壹般來說，需求最迫切、需求量最大的商品價格上漲最快。例如，日常必需品的價格往往比非必需品的價格上漲更快。這就造成了投資主要流向那些物價上漲較快的部門，而沒有流向那些物價上漲較慢的部門，比如生活必需品的生產部門。雖然由於價格的普遍上漲，成本增加了，但由於產品價格上漲緩慢，利潤減少了，所以投資不容易流向這些部門。
正因為通貨膨脹對經濟運行的影響如此之大，投資者不能不考慮通貨膨脹而進行投資，必須對通貨膨脹的可能性和程度做出壹個大概的預測。這就需要投資者知道通貨膨脹是如何產生的。
對於通貨膨脹的原因，有三種傳統的理論解釋:需求驅動型通貨膨脹、成本驅動型通貨膨脹和結構性通貨膨脹。
所謂需求驅動型通貨膨脹，是指通貨膨脹是經濟運行中需求過大的結果。這壹理論認為，壹般物價水平的上升是由需求過度引起的，具體來說，通貨膨脹是由貨幣數量的增長率超過產出的增長率引起的，或者說通貨膨脹是由過多的貨幣追逐過少的產品引起的。
成本推動型通貨膨脹是指產品成本上升導致的通貨膨脹。持這種觀點的人認為，經濟中存在某種壟斷力量，它推高了生產成本，從而推高了物價總水平，造成通貨膨脹。成本驅動型通脹有兩種:壹種是工資驅動型通脹，即貨幣工資增長速度超過勞動生產率增長速度而導致的通脹；二是利潤驅動型通貨膨脹，即壟斷經濟組織為追求高額利潤，通過制定壟斷價格，人為擡高價格而導致的通貨膨脹。
結構性通貨膨脹是指壹國經濟結構變化引起的通貨膨脹。在整個經濟中，不同部門的勞動生產率增長率不同，但貨幣和工資的增長率相同。因此，當勞動生產率增長率較高的部門的貨幣工資增加時，就會對勞動生產率增長率較低的部門產生增加工資成本的壓力，因為雖然這些部門的勞動生產率增長率較低，但各部門的貨幣工資增長率是壹致的，在成本加成定價規則下，這種現象必然會導致整個經濟中由工資成本推動的通貨膨脹。其實這個理論還是對前兩個理論的修正和綜合。
壹般來說，通貨膨脹的初始原因可以是成本推動或需求拉動，有時也可能是其他因素。壹旦通脹啟動，成本推動和需求拉動互為因果，在壹定條件下甚至可能同時出現，因果關系不復存在。因此，當通貨膨脹發展到壹定程度時，用需求拉動和成本推動的理論是不合適的。
沖擊傳導理論是壹種分析通貨膨脹原因的新理論。根據這壹理論，沖擊是壹種施加在經濟系統上的力，可以來自經濟系統內部，也可以來自經濟系統外部；可以是經濟權力，也可以是非經濟權力；它可以是確定性的，也可以是非確定性的。比如進口產品漲價可以看作是外部沖擊，加息可以看作是政策沖擊。沖擊發生後，會對經濟系統產生壹系列影響，這就是所謂的傳導。如果進口產品價格上漲，肯定會影響國內通脹的上升，而這種影響的具體方式是壹個傳導過程。
沖擊傳導理論對通貨膨脹原因的解釋是否完全合理，還是壹個可以討論的問題。但該理論的應用確實有助於解釋壹些上述三種理論無法解釋的問題，在實際分析中用該理論更容易抓住問題的關鍵點。
理論和事實都證明，當經濟增長速度過快時，必然會出現通貨膨脹。可見，經濟增長與通貨膨脹之間存在因果關系，我們可以將經濟增長視為通貨膨脹的重要影響因素。那麽，這種因果關系體現在哪裏呢？總的來說有以下幾點:第壹，通貨膨脹與經濟增長的階段有關。如果經濟增長達到潛在增長水平以下，其對應的通貨膨脹率低，而當經濟增長處於潛在增長水平時，通貨膨脹率高；第二，在經濟周期的不同階段，相同的經濟增長率可以對應不同的通貨膨脹率。壹般來說，擴張期對應的通脹率低，收縮期對應的通脹率高。
根據以上兩個結論，我們可以看出，要正確把握通貨膨脹可能的發展變化，必須結合經濟增長的動態比較來考慮。比如，當前經濟增速處於高位，經過各種分析，我們認為未來壹年的經濟增長可能會呈下降趨勢，那麽根據前面的結論，同樣的經濟增速在收縮期會對應更高的通脹率；根據通貨膨脹與經濟增長階段的關系，這個通貨膨脹率會降低，因為經濟增長正在下降到潛在增長水平。
除了經濟增長之外，還有許多更重要的影響因素，如政治經濟體制改革、經濟結構轉型、戰爭、國際收支狀況以及壹些意想不到的不確定事件。在壹定條件下，這些因素可能會超過經濟增長，成為影響通貨膨脹的主要因素。例如，如果壹個國家的國際收支出現持續的、較大的順差，壹方面意味著國內市場可利用的商品供給減少；另壹方面，出口或者外資流入換來的外匯不能在國內市場流通，需要兌換成本幣，這就迫使政府大量投放本幣。在這兩個原因下，通脹會明顯上升。可見，要準確把握通貨膨脹的發展，必須註意全面觀察各種可能的沖擊對通貨膨脹發展的影響。對於投資者來說，及時判斷各種沖擊的產生和傳導將非常重要。
③經濟結構變化的動態比較。經濟結構是國民經濟活動中各種比例關系的總稱，主要包括產業結構、分配結構和最終需求結構等。這裏只介紹產業結構變動的分析，因為產業結構的發展演變是經濟結構變動的中心。
產業結構是指國民經濟各部門之間的產業分工與合作。
產業結構是否合理，對於優化生產力和生產要素配置，提高經濟運行效率，促進國民經濟持續、穩定、高速發展具有決定性意義。
衡量產業結構合理性的指標是產業結構的變化率。對於產業結構已經達到較高水平的國家，這個指標並不是衡量經濟形勢的主要指標，但是對於中國這樣的發展中國家，由於產業結構需要逐步升級，產業結構的變化率就成為衡量經濟形勢的主要指標。這個指標的具體化就是國內生產總值(GDP)的結構變化率，即三次產業在GDP中的相對比重的變化。可以用現價或不變價格計算GDP變化率。如果是為了反映當前的情況，可以用當前的價格來計算指數。如果是為了反映變化規律，就必須按不變價格計算。
根據經濟發展的壹般規律，構成國民經濟的各種產業在整個GDP結構中的比重，應該是在保持絕對增長的前提下，第壹產業(農業)占GDP的相對比重下降，第二產業(工業和建築業)和第三產業(流通服務部門)特別是第三產業的比重上升，從而促進產業結構向高層次演進，使經濟增長更有效率。
(3)政策措施的影響分析在市場經濟條件下，經濟運行主要由市場這只“看不見的手”來調節，通過價格杠桿和競爭機制來實現資源的合理配置。
然而，市場機制並不是萬能的，它也有自身固有的缺陷或因經濟運行中的各種條件而無法發揮作用。因此，政府這只“看得見的手”有必要從宏觀上把握經濟形勢，采取壹定的調控措施，充分發揮市場機制的作用。政府的這種宏觀調控主要表現在各種經濟政策和措施上。因此，分析政府政策和措施的影響已成為宏觀分析的重要組成部分。這方面的具體介紹將在本章第三節進行。
(4)經濟運行問題分析經濟運行是壹個龐大而復雜的系統工程，其過程不可能壹帆風順，必然會有這樣那樣的問題。由於這些問題會影響國民經濟的正常運行，政府應及時研究這些問題，制定有效的政策措施加以解決，促進經濟的良性運行；對於投資者來說，也要對此進行仔細分析，預測政府可能采取的調整措施，並據此及時調整自己的投資策略。
經濟運行中出現的各種問題，按照產生的原因，主要可以分為以下幾類:
第壹，由於自然條件的變化。