就壹個國家而言，什麽樣的國際儲備水平是合適的，並沒有普遍適用的統壹標準。只能從兩個方面探討:壹個國家對國際儲備的需求和供給。1，國際儲備需求國際儲備需求是指為了獲得所需的國際儲備而付出壹定代價的意願。具體是指持有準備金和不持有準備金的邊際成本之間的平衡。決定壹國對國際儲備需求的因素主要包括以下幾個方面:1)持有國際儲備的成本實際上是壹國對國外實際資源的購買力。如果加以利用，它們可以增加國內投資，加快經濟發展。所以，壹個國家持有國際儲備，實際上就是儲備這些實際資源，犧牲和放棄利用這些資源加速本國經濟發展的機會。這是壹種經濟利益的損失，是持有國際儲備的機會成本，即利用國外實際資源的投資收益率損失。它顯示了壹個國家為持有國際儲備所付出的代價。而壹國在國際儲備中持有的有息儲備資產(外國銀行存款和外國政府債券)也會有壹定的利息收入。這樣，壹個國家持有國際儲備的成本就等於投資收益率和利息收益率之差。這種差異大，說明持有國際儲備的成本高；微小的差異表明持有國際儲備的成本很低。受經濟利益的制約，壹個國家所需的國際儲備數量會與其持有國際儲備的成本成反方向變化:持有國際儲備的成本越高，對國際儲備的需求越少；或者反之，達拉斯到禮堂2)對外貿易狀況對外貿易狀況包括壹國對外貿易在其國民經濟中的地位和作用、貿易條件以及出口商品在國際市場上的競爭力。如果壹個國家的對外貿易在其國民經濟中處於重要地位，對外依存度比較高，就需要更多的國際儲備；相反，它需要較少的國際儲備。壹個在貿易方面處於劣勢、出口商品沒有競爭力的國家需要更多的國際儲備；相反，它需要較少的國際儲備。對外貿易的情況是決定壹個國家需要多少國際儲備的重要因素，因為貿易差額往往是決定其國際收支的重要因素，而國際儲備最基本的功能就是彌補國際收支逆差。美國經濟學家特裏芬教授在1960出版的《黃金與美元危機》壹書中總結了幾十個國家的歷史經驗，得出壹個國家的國際儲備應該與其進口保持壹定的比例，比例的上限應該是40%，下限應該是20%。壹般認為，壹個國家的國際儲備應該能夠滿足其三個月的進口需求。按此計算，儲備與進口之比為25%。這就是所謂的儲備進口比例法。3)借用國外資金的能力壹個國家借用國外資金的能力很強，其國際儲備水平可以更低，因為其國際流動性不會因為儲備水平低而降低；相反，它需要更高水平的國際儲備。但需要指出的是，如果國際儲備水平過低，壹個國家就不會有很高的國際聲譽，因此其借用國外資金的能力也會降低。4)需要應對各種因素對國際收支的影響。壹個國家在考慮其對國際儲備的需求時，必須註意各種可能因素對其未來國際收支的影響；不然就麻煩了。為了不陷入困境，壹個國家應該正確預測這些沖擊的類型和程度。至於沖擊的類型，如果是短期沖擊，即出現暫時性的國際收支逆差，就只能依靠經濟調整，即實施支出變動政策和支出轉換政策來實現國際收支平衡。至於影響程度，各種因素對壹國國際收支影響的概率和程度影響著該國國際收支的穩定性，從而決定了其對國際儲備的需求:各種因素對國際收支影響的概率越大，國際收支越不穩定，需要的儲備就越多；相反，它需要更少的儲備。5)經濟調整的力度和速度壹國為解決長期國際收支逆差而實施經濟調整，會引發國內經濟沖擊。這種沖擊的嚴重程度與經濟調整的力度和速度成正比，即經濟調整的力度和速度越高，經濟沖擊越劇烈；或者反過來，達拉斯到禮堂然而，如果壹個國家在經濟調整中也使用國際儲備，就可以降低經濟調整的力度和速度，從而緩解經濟沖擊。這樣，壹個國家需要的國際儲備數量與其經濟調整的力度和速度存在壹定的替代關系:經濟調整的力度和速度越低，需要的國際儲備越多；相反，它需要較少的國際儲備。6)對外貿和外匯的控制程度當壹個國家出現國際收支逆差時，既不依靠外匯資金來融資，也不依靠經濟調整來扭轉。而是直接控制對外貿易和外匯，以擴大外匯收入，限制外匯支出，從而實現國際收支平衡。這些控制越嚴格，需要的準備金就越少；管制越松，需要的儲備就越多。當然，壹個國家的管制越嚴格，就越能反映出其國際儲備的短缺。7)匯率制度和外匯政策在固定匯率制度和穩定匯率的外匯政策條件下，為了幹預外匯市場，穩定匯率，需要大量的國際儲備；相反，國際儲備所需的數量很少。8)貨幣的國際地位如果壹個國家的貨幣處於儲備貨幣的地位，它可以通過增加本國貨幣的對外負債來彌補國際收支逆差，而不需要更多的儲備；相反，它需要更多的儲備。如上所述，確定壹個國家對國際儲備的需求是非常復雜的，但有壹點是明確的:上述所有因素都要綜合考慮，只考慮壹個因素是片面的鑒於確定壹個國家對國際儲備需求的復雜性，IMF用了幾個客觀指標來反映壹個國家國際儲備的缺乏和對國際儲備需求的增加:第壹， 繼續實行高利率政策，表明國家抑制資本外流，吸引外資流入，以增加儲備，滿足儲備需要； 二是加強對國際經濟交易的限制，主要是儲備不足，加強對國際貿易和國際資本流動的限制；第三，實施旨在增加儲備的經濟政策，如鼓勵出口、限制進口和收緊銀根；第四，匯率的持續不穩定；第五，儲備增加的結構性變化，比如壹個國家的儲備增加，主要是從國外借款，說明這個國家的儲備不足。2.供給壹個國家的國際儲備水平不僅取決於其對國際儲備的需求，還取決於其國際儲備的供給。黃金儲備、外匯儲備、普通提款權和特別提款權這四種儲備形式中，後兩種不是壹個國家可以自願增減的。這是因為它們都與份額密切相關，成員國向IMF繳納的款項是基於該國的經濟實力。在其經濟實力未發生顯著變化或IMF未調整份額的情況下，該國持有的普通特別提款權和特別提款權不增不減。這樣，壹個國家國際儲備的增減主要取決於其黃金儲備和外匯儲備的增減。1)黃金儲備壹個國家黃金儲備的增加是通過國內外黃金交易實現的。就黃金的國際交易而言，如果儲備貨幣發行國用本國貨幣在國際市場上購買黃金，其國際儲備可以相應擴大；非儲備貨幣發行國只能用其外匯儲備在國際市場上購買黃金，其結果只能改變其國際儲備的構成，而不能擴大其國際儲備。但從黃金的國內交易來看，無論是儲備貨幣發行國還是非儲備貨幣發行國，央行都可以通過購買本國貨幣的黃金來增加自己的黃金儲備，也就是所謂的“黃金貨幣化”。當然，用這種方法增加黃金儲量受到黃金產量的制約。2)外匯儲備壹國增加外匯儲備的渠道，壹是央行為應對本國貨幣升值而拋售本國貨幣、收匯的市場幹預，二是壹國政府或央行向國外借款，三是國際收支順差。第三個渠道是壹個國家增加外匯儲備最穩定可靠的來源。由於經常項目順差往往是形成壹國外匯儲備的主要因素，因此經常項目順差成為壹國外匯儲備最重要的來源。當然，資本金融賬戶的順差也是壹國外匯收支的來源之壹。但是，資本金融賬戶盈余並不是壹國外匯儲備最穩定可靠的來源，因為如果沒有新的資本流入，外資撤出投資，長期資本賬戶盈余就會消失；至於短期資本，它具有不確定轉移的特點。
上一篇:股票的成交量是什麽意思？下一篇:來自中國的外匯單數是多少？壹串數字。