筆者認為，除了上述原因，還有四大因素導致人民幣匯率短期內快速升值。這四個因素是:美國財政部長亨利·保爾森即將訪華、美國參議院威脅對制裁中國的議案進行表決、中國外匯儲備激增以及開放金融市場的承諾將在年底前全部兌現。這四個因素將導致人民幣匯率在中短期內出現相當大的上升。
1.美國新任財政部長將很快訪問中國，向人民幣施壓。
美國新任財政部長亨利·保爾森將於本月首次訪問中國。預計敦促中國進壹步加強人民幣匯率彈性，放寬金融業對外資銀行的限制將是他此次中國之行的主要議題。路透社報道稱，美國政商界對保爾森首次訪華抱有很高的期待。他們主要關註兩個問題:壹是美中之間的巨額貿易逆差；第二是中國的匯率政策。盡管在如何解決美中之間的巨額貿易逆差問題上存在不同看法，但鮑爾森和他的前任斯諾在人民幣升值問題上的立場是壹致的。但相比於胡賽諾壹味追求人民幣對美元升值，以此來緩解美國對華貿易逆差，保爾森更註重人民幣匯率機制與金融改革的互動。
外界猜測，向人民幣施壓仍是保爾森中國之行的重要內容之壹。據悉，保爾森將於9月13日至20日趕赴新加坡，出席世界銀行和國際貨幣基金組織半年度會議。屆時，他將就美中關系發表演講，預計人民幣匯率問題將是不可回避的話題。
2.美國對華匯率報復案即將表決。
美國參議員舒默和格雷厄姆不久前對路透社表示，對人民幣匯率提案的投票將如期進行。兩位“鷹派”參議員表示，盡管人民幣匯率改革取得了壹些進展，但仍遠不盡如人意。舒默和格雷厄姆在2003年提出了人民幣匯率的建議，要求中國進行匯率改革，否則將對中國商品征收27.5%的關稅。後來，由於種種原因，兩人四次推遲對該提案的投票。然而，今年9月29日將是將這壹提案付諸表決的最後日期，因為美國國會即將開始中期選舉，9月29日是本屆國會改選前的最後壹個會期。在2005年4月的程序性投票中，人民幣匯率報復案以67比33的大比數獲得支持。如果當時把提案付諸表決，就很容易通過。如果這個提案通過，中美之間勢必會爆發貿易戰。舒默-格雷厄姆提案已經成為懸在美中貿易頭上的壹把利劍。
美國在對中國或其他國家實施貿易制裁的過程中，往往會經歷壹個先提出、後成為國內法、再實施制裁的“三部曲”。舒默是強硬派。他是1986的創始人之壹，提出了導致日本大蕭條的斯穆特-霍利法案。因此，他此前認為“這種做法在日本行得通，在中國也行得通。”
3.全面開放金融市場的最後期限即將到來。
今年165438+10月20日是中國加入世貿組織五周年。根據中國加入世貿組織時的承諾，今年中國將在11後全面開放金融市場，允許外資金融企業全面參與中國銀行業的競爭。所有在中國經營的銀行機構都將獲準在全國各地經營任何貨幣的業務。目前，中國本土銀行和已進入中國市場的外資銀行都在積極準備迎接這壹機遇。雖然人民幣升值與金融市場開放沒有必然聯系，但金融市場全面開放後，市場因素對人民幣匯率的影響會大大增加。遠期外匯市場上，人民幣對美元匯率已升值至7.85兌1。因此，金融市場的全面開放也會對人民幣匯率產生影響。
4.外匯儲備再度激增，人民幣升值內部壓力陡增。
曾慶紅副行長近日就當前國內經濟形勢和經濟工作的講話透露，到今年7月底，中國外匯儲備已達9545億美元。央行公布今年上半年外匯儲備941，1億美元。由此計算，7月份外儲增量為6543.8+0.3億美元。按照這個速度，外匯儲備將在今年年底突破萬億美元大關。曾慶紅表示，以任何標準來看，中國目前的外匯儲備都太多了，政府應該想盡壹切辦法減少，並繼續增長。外匯儲備的快速增長大大增加了人民幣升值的內部壓力。
但由於中國政府壹再強調匯改將本著主動漸進的原則，逐步增加匯率波動的彈性，專家提醒，雖然人民幣存在長期升值趨勢，但短期內也要註意匯率雙向波動的風險。