大盤 大盤壹般指上證綜合指數。由於股票基金主要投資股票，因此與股市關系密切，需經常關註上證綜合指數。 壹、 如何看大盤 各證券公司壹般都有大盤顯示，詳細地列出了滬深兩地所有股票的各種實時信息。我們要掌握市場的動向，首先就應該學會看大盤，通過這壹方式入市操作。 首先在開盤時要看集合競價的股價和成交額，看是高開還是低開，即是說，和昨天的收盤價相比價格是高了還是低了。它顯示出市場的意願，期待今天的股價是上漲還是下跌，成交量的大小則表示參與買賣的人的多少，它往往對壹天之內成交的活躍程度有很大的影響。 然後在半小時內看股價變動的方向，壹般來說，如果股價開得太高，在半小時內就可能會回落，如果股價開得太低，在半小時內就可能會回升。這時要看成交量的大小，如果高開又不回落，而且成交量放大，那麽這個股票就可能要上漲。 我們看股價時，不僅看現在的價格，而且要看昨天的收盤價、當日開盤價、當前最高價和最低價、漲跌的幅度等，這樣才能看出現在的股價是處在壹個什麽位置，是否有買入的價值。看它是在上升還是在下降之中。壹般來說下降之中的股票不要急於 買，而要等它止跌以後再買。上升之中的股票可以買，但要小心不要被它套住。壹天之內股票往往要有幾次升降的波動。妳可以看妳所要買的股票是否和大盤的走向壹致，如果是的話，那麽最好的辦法就是盯住大盤，在股價上升到頂點時賣出，在股價下降到底時買入。這樣做雖然不能保證妳買賣完全正確，但至少可以賣到壹個相對的高價和買到壹個相對的低價，而不會買壹個最高價和賣壹個最低價。 通過買賣手數多少的對比可以看出是買方的力量大還是賣方的力量大。如果賣方的力量遠遠大於買方則最好不要買。 現手說明計算機中剛剛成交的壹次成交量的大小。如果連續出現大量，說明有很多人在買賣該股，成交活躍，值得註意。而如果半天也沒人買，則不大可能成為好股。現手累計數就是總手數。總手數也叫做成交量。有時它是比股價更為重要的指標。總手數與流通股數的比稱為換手率，它說明持股人中有多少人是在當天買入的。換手率高，說明該股買賣的人多，容易上漲。但是如果不是剛上市的新股，卻出現特大換手率（超過百分之五十），則常常在第二天就下跌，所以最好不要買入。 漲跌有兩種表示方法，有的證券公司裏大盤顯示的是絕對數，即漲或跌了幾角幾分，壹目了然。也有的證券公 司裏大盤上顯示的是相對數，即漲或跌了百分之幾。這樣當妳要知道漲跌的實際數目時就要通過換算。 另外，在公司分紅時要進行股權登記，因為登記日第二天再買股票就領不到紅利和紅股，也不能配股了，股價壹般來說是要下跌的，所以第二天大盤上顯示的前收盤價就不再是前天的實際收盤價，而是根據該成交價與分紅現金的數量，送配股的數量和配股價高低等結合起來算出來的，在顯示屏幕上如果是分紅利，就寫作DRXX，叫做除息；如果是送紅股或者配股，就寫作XRXX，叫做除權，如果是分紅又配股，則寫作XDXX，叫做除權除息。後面兩個字是公司名稱的縮寫，例如“DR青啤”，“DR長虹”。這壹天就叫做該股的除權日或除息日（除權除息日）。 計算除息價的方法比較簡單，只要將前壹天的收盤價減去分紅派息的數量就可以了。例如壹只股票前壹天的收盤價是2.80元，分紅數量是每股5分錢，則除權價就是2.75 元。 計算除權價時如果是送紅股，就要將前壹天的收盤價除以第二天的股數。例如壹只股票前壹天的收盤價是3.90元，送股的比例是10:3，就是用3.90元除以1+3/10，也就是除權價為3.9/1.3=3.00元。配股時還是把配股時所花的錢加進去。例如壹只股票前壹天的收盤價是14元，配股的比例是10:2，配股價是8元，則除權價為（14X10+8X2）/（10+2）=13元。經過壹天的交易，如果當日收盤價的實際價格比算出來的價格高，就稱作填權，反之，如果實際收盤價比計算出來的價格低，就稱作貼權。這往往與當時的市場形勢有很大的關系，股價上升時容易填權，股價下跌時則容易貼權。在市場形勢好的時候人們往往願意買入即將配股分紅或剛剛除權的股，因為這時容易填權，也就是說，股價很 容易在當天繼續上漲，雖然收盤時可能看上去股價比前壹天低，而實際上股價卻上漲了。 在１９９７年中國銀行獨家推出了遠期結售匯業務的時候，對外公布遠期四個月美元的結匯價格高達８．４以上，甚至有達到８．５的時候，比正常的８．２７左右的結匯價格高出了許多。當時正值亞洲金融危機開始，亞洲許多國家的貨幣受到沖擊而大幅度貶值，人民幣貶值的謠言四起，中國銀行公布了如此高的遠期結匯價格，許多不明白遠期價格形成機制和計算方法的公司都不理解，擔心這是人民幣貶值的前奏，或代表了人民幣貶值的趨勢，因為他們認為，如果人民幣不貶值，今天結匯價是８．２７，四個月後也是８．２７，那麽中國銀行能提供四個月期的結匯價為８．４，到時如果市場價格低於８．４，中國銀行肯定會虧錢，銀行又肯定不會做虧本生意，說明四個月後人民幣的匯率起碼要貶值到８．４以上。其實這是由於許多公司不理解遠期外匯買賣價格是怎麽樣形成和計算的。 比如說在三個月後要將美元兌換成日元，要怎麽樣做呢？方法有兩個，壹個是現在將美元兌換成日元，把日元存定期三個月，另外壹個方法是現在先將美元存三個月定期，到期後再連本帶息兌換成日元。這兩種方法獲得的日元壹定是壹樣的，否則市場就會出現套利的機會。但是美元和日元的利率是不同的，所以兩種方法所使用的匯率水平也不同，第壹種方法使用了即期匯率，而第二種方法使用的是遠期匯率。所以遠期價格主要是即期匯率加減兩種貨幣的利率差所形成的。如果把美元（即第壹個貨幣或數值不變的貨幣）當作是Ａ貨幣，而把日元（即第二個貨幣或數值變化的貨幣）當作是Ｂ貨幣，它們的遠期計算公式是： 遠期匯率＝即期匯率＋即期匯率×（Ｂ拆借利率－Ａ拆借利率）×遠期天數÷３６０ 從這個計算公司可以看出，在即期匯率確定的情況下，遠期匯率主要與這兩種貨幣的利率差和遠期的天數有關。而遠期匯率如果Ｂ貨幣的利率高於Ａ貨幣的利率，公式中的中括號值為正數，遠期匯率就高於即期匯率，稱為升水，中括號值稱為升水點；如果Ｂ貨幣的利率低於Ａ貨幣的利率，中括號值為負數，遠期匯率就低於即期匯率，稱為貼水，中括號值稱為貼水點。而在兩種貨幣的利率都確定的時候，遠期期限越長，升水點或貼水點就越大，遠期匯率與即期匯率的價差也越大。 比如說美元壹個月期的同業拆借利率為２．４６％，日元的利率為０．１１％，美元／日元的即期匯率為１２０．４５，用這些因素就可以計算出壹個月期美元／日元的遠期匯率了： 壹個月期美元／日元匯率＝１２０．４５＋１２０．４５×０．１１％－２．４６％×３０÷３６０＝１２０．４５＋－０．２４＝１２０．２１也就是說，美元／日元壹個月期貼水２４點。 同樣就不難理解為什麽１９９７年時中國銀行的遠期結匯價格高達８．４以上了。當時人民幣資金市場緊缺，人民幣同業拆借利率高達兩位數（假設為１３％），而美元的同業拆借利率不到５％，以此計算四個月期美元／人民幣的遠期匯率為 四個月期美元／人民幣匯率＝８．２７＋８．２７×１３％－５％×１２０÷３６０＝８．２７＋０．２２＝８．４９ 所以，當年確信人民幣匯率不會貶值的進出口公司，利用中國銀行公布的較高的遠期結匯牌價，紛紛將未來出口收入的外匯與中國銀行簽定遠期結匯協議，在別的公司還只能用８．２７的即期牌價結匯時，他們已經可以享受到８．３、８．４甚至高達８．５的遠期結匯牌價辦理出口結匯，不到壹億美元的出口收匯，這些公司通過中國銀行“外匯錦囊”中的遠期結匯業務額外獲得了數百萬元人民幣的匯兌收入。同樣，在１９９９年，由於擔心美國經濟出現通貨膨脹，美國聯邦儲備銀行多次提高了美元的利率，使美元的同業拆借利率高達６．５％，而人民幣的同業利率大幅度下降到３％左右，使中國銀行的遠期結售匯牌價由大幅度的升水變為大幅度的貼水，四個月期的遠期售匯價格不到８．２，較近８．３的即期售匯牌價貼水了０１，許多需要購買美元支付進口需要的公司又紛紛與中國銀行簽定遠期售匯合同，同樣的售匯金額，節省了數百萬元人民幣的購匯費用，極大改善了公司的經營效益。 遠期匯率的計算公式是國際金融市場上比較重要和有用的壹個計算公式。通過計算公式我們可以發現：Ａ／Ｂ貨幣對於遠期匯率與Ａ、Ｂ這兩種貨幣匯率的未來變動趨勢沒有壹點關系，遠期匯率貼水（低於即期匯率）並不代表這兩種貨幣的匯率在未來壹段時間會下跌，只是表明Ａ貨幣的利率高於Ｂ貨幣的利率；同樣，遠期匯率升水也不代表貨幣匯率在將來要上升，只是表明Ａ貨幣的利率低於Ｂ貨幣的利率。遠期匯率只是與Ａ、Ｂ這兩種貨幣的利率和遠期的天數有關。掌握這點對我們運用遠期業務防範匯率風險十分有用。
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