最早，壹國貨幣(紙幣)的相對價值是由該國的黃金儲備決定的。我們稱之為金本位制。二戰後，美元與黃金掛鉤，其他貨幣也與美元掛鉤(其實都與黃金掛鉤)，形成了布雷頓森林貨幣體系，即以美元為主體的全球貨幣體系。1970年代後，布雷頓森林貨幣體系崩潰，浮動匯率取代了固定匯率體系。起初，壹國貨幣的匯率根據國際貿易的需求在布雷頓森林貨幣體系的價格中變動。後來大家都認為這不符合國家或地區經濟發展的需要，於是用購買力平價來決定貨幣的匯率。當然，購買力平價理論只能從理論上解釋貨幣應該有的匯率，市場匯率另當別論。因此，在1980年代中期以後，購買力平價理論被新古典貿易理論(貿易、利差、中央銀行票據綜合評價)所取代。上面說的是匯率的理論定價。1970年代中期，金融市場交易理論迅速建立，包括有效市場理論(市場包容理論)的重新定義和實踐驗證，期權定價理論模型的建立和實踐驗證，以及現代銀行和全球金融的管理理論。這時市場匯率的決定，它往往取決於兩個方面:1，貨幣發行當局對該貨幣的強制匯率定價以及在這種定價中允許的波動範圍，如人民幣、新臺幣、港幣、馬來西亞林吉特、阿根廷比索等。雖然這些貨幣不可流通，但在貿易條件下仍需可兌換；至於完全可兌換的貨幣，如日元、歐元、英鎊等。，雖然他們的發行機關沒有規定匯率和匯率的浮動區間，但都是有底線的。貨幣的最高和最低匯率是多少？在底線之外，貨幣發行當局或最密切的貿易夥伴政府會進行幹預，最明顯的是日元，當日元接近65，438+000時，日本政府會進行幹預。當日元超過130時，其他亞洲國家就會不高興，會和日本政府談判，甚至悄悄大量買入日元。2.在市場上，大型機構和銀行根據自己的外匯資產和市場風險、利率風險和政策風險來決定自己的匯率報價。這是因為金融機構必須確保其資金的安全性和流動性。至於盈利，只有在安全性和流動性得到保證的情況下才能考慮盈利，而小機構和銀行在規避風險時，根據與大銀行持平時的價格來決定自己的匯率報價。
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