165438+10月3日晚間，上交所和螞蟻集團發布公告，暫停螞蟻集團在上交所科技創新板和香港聯交所上市。
推遲上市的原因是:螞蟻集團實際控制人、執行董事長、總經理被監管約談，金融科技監管環境變化，可能使螞蟻集團不符合相關發行上市條件或信息披露要求。
無論從哪個維度來看，螞蟻集團的上市和暫停上市都將是金融史上的壹件大事:公司前期估值創下a股最高，有望創下史上最大IPO紀錄，新增凍結資金達到驚人的20萬億！
然而，暫停上市計劃將給螞蟻集團帶來壹系列問題。比如如何回籠高達20萬億的新增資金，如何處理部分基金公司已經發行的螞蟻相關上市基金。
更重要的是，市場人士擔心螞蟻集團暫停上市是否會引發金融科技公司的價值重估，從而深刻改變整個行業的運營邏輯。
而這壹切，隨著今晚的公告，成為了市場下壹個要解決的問題。
165438+10月3日晚間，上交所發布《關於暫停螞蟻科技集團股份有限公司在科技創新板上市的決定》。
據上交所消息，螞蟻科技集團股份有限公司原申請於6月5日在上海證券交易所科技創新板上市，165438。近日，螞蟻集團公司實際控制人、董事長、總經理被相關部門聯合約談監管，螞蟻集團還就其金融科技監管環境變化等重大事項進行了通報。該重大事項可能導致螞蟻集團無法滿足發行上市條件或信息披露要求。
上海證券交易所表示，根據《科技創新板首次公開發行股票註冊管理辦法(試行)》第二十六條和《上海證券交易所股票發行上市審核規則》第六十條，經征詢保薦機構意見，決定螞蟻集團公司暫停上市。螞蟻集團及保薦機構應當按照規定發布公告，說明重大事項相關信息及螞蟻集團將暫停上市。
當晚，螞蟻集團發布公告稱，今日收到中國大陸相關監管部門的通知。由於實際控制人、執行董事長、總經理被監管約談，金融科技監管環境發生變化等重大事項，螞蟻集團可能不符合發行上市相關條件，或信息披露要求，故決定暫停科創版a股上市。h股在香港聯合交易所有限公司主板的同步上市也將暫停。
對於接下來的發展，有投行人士指出，重大政策變化的會後事件畢竟是對公司經營和投資者投資有重大影響的事情，需要認真研究和充分披露。“補充披露後可以重新上市。”
所謂“金融科技監管環境的變化”，可能與螞蟻集團在IPO上市前夕被四大監管部門聯合約談有關。
165438+10月2日晚間，證監會發布公告稱，今日，中國人民銀行、銀監會、證監會、國家外匯管理局對螞蟻集團實際控制人馬雲、董事長井賢棟、總裁胡小明進行監管約談。
對此，螞蟻集團並未詳細透露，僅回應媒體稱:“我們將深入貫徹采訪意見，繼續遵循‘穩步創新、擁抱監管、服務實體、開放* * *致勝’十六字方針，持續提升普惠服務能力，助力經濟民生發展。”
根據《科技創新板首次公開發行股票註冊管理辦法(試行)》第二十六條規定，中國證監會作出註冊決定後，發行人股票上市交易前，發行人應當及時更新信息披露文件內容。財務報表逾期的，發行人應當補充財務會計報告等文件；保薦機構和證券服務機構應當繼續履行盡職調查職責；遇有重大事件，發行人和保薦機構應當及時向交易所報告。交易所應當及時處理上述事項，發現發行人存在影響其發行條件和上市條件的重大事項，應當發表明確意見並及時報告中國證監會。
關於監管環境的變化，6月2日，165438+，中國人民銀行銀保監會、中國就《互聯網小額貸款業務管理暫行辦法(征求意見稿)》公開征求意見。該意見的監管範圍涉及螞蟻兩大核心貸款產品——花唄和借唄。
10，31周六，財委會召開專題會議，明確指出“要加強監管，依法將金融活動全面納入監管，切實防範風險。”
壹位接近監管的人士表示，市場低估了財政委員會周末會議上做出的“應依法全面監管金融活動”的聲明。
從5438年6月到今年10月，央行先後發布了《中國人民銀行法(修訂征求意見稿)》和《商業銀行法(修訂征求意見稿)》，在監管職責中增加了對金融控股公司和系統重要性金融機構的監管。
壹位資深業內人士指出，螞蟻金服等從事金融業務的非金融機構，如果得到國務院金融委員會的認可，可能會受到金融控股公司的措施和系統重要性金融機構的監管。
多位市場人士表示，如果金融科技監管環境繼續變化，最悲觀的預期是金融科技的重估，不排除金融科技泡沫破滅的可能。
按照此前公布的發行價，螞蟻總市值達到2.1萬億元，刷新a股上市公司最大市值。
10年6月26日，上交所公告顯示，螞蟻集團IPO初步詢價完成，最終a股發行價確定為每股68.8元，總市值為2.1萬億元，較此前多家投行預測約2.5萬億-3萬億元，折價率約20%-30%。港股發行價也在同壹天公布，為80港元，剔除匯率影響後與a股基本持平。
壹些分析師表示，監管風險是金融科技公司最大的風險因素。雖然大多數投資者對金融科技的成長仍有信心，但未來的估值前景應該重新審視。
此前，香港某大型券商投行人士表示:“相當於給大型互聯網公司命名。表面上看，提高了門檻，有利於螞蟻等頭部玩家。但實際上意味著長期想象空間有限，互聯網估值是以未來前景來判斷的。阿裏巴巴、騰訊等大型互聯網公司都會受到影響。”
有金融科技公司人士表示，螞蟻、JD.COM等等待IPO的金融科技公司壹直拒絕財務估值。比如銀行的估值取決於市凈率(PB)，而互聯網公司的估值更多取決於未來的自由現金流和折現率。
對於上交所暫停螞蟻集團上市，壹位大型基金投資者表示，雖然螞蟻集團上市延期，但市場並無預期。但分析原因，可能與大型互聯網公司在金融業務上會加強監管有關。如果加強對互聯網金融的監管，此時上市會增加後續金融科技嚴格監管的難度。
此外，如果對金融科技公司的嚴格監管繼續加強，市場對金融科技公司的價值重估，股價繼續下跌，將會有很多投資者被“套牢”。從保護中小投資者的角度來說，暫停上市可能更好，避免上市後出現跌跌套牢的情況。
如果按照這個邏輯，從螞蟻集團的新抽獎結果就可以看出。
根據螞蟻集團此前披露的信息，螞蟻將在a股發行不超過654.38+0.67億股新股，其中654.38+0.34億股將初步戰略配售給機構和個人投資者“創新”3.34億股(綠鞋機制前)。按每股發行價計算，綠鞋前a股募資總規模為115億元，其中a股機構和個人投資者“創新”規模超過220億元。
10 10月29日，螞蟻集團披露認購情況及中簽率公告。回撥機制啟動後，網上發行最終中簽率為0.12670497%。本次網上發行有效認購人數約為565，438+60萬，創下科創板新高。總認購金額超過19萬億，也創下a股新紀錄。10月30日中午，65438+，螞蟻集團和螞蟻h股已有近1.5萬人認購，凍結資金近1.3萬億港幣，均打破h股歷史紀錄。也就是說，如果A+H合並，將有666萬戶資金超過20萬億人民幣的家庭參與螞蟻創新。
由於之前螞蟻集團已經完成了IPO上市的所有程序，所以明天才上市。IPO計劃在上市前夕突然中止，這在歷史上是罕見的案例。
上壹次類似案例發生在2010年4月。當時，在湖南勝景山河公司登陸深交所前夕，有媒體發文稱其招股書不實，涉嫌虛增銷售收入。監管被緊急叫停，公司申請暫停上市。此後，2011年4月，勝景山河公司第二次被否，成為繼寧波立立電子、蘇州恒久“募集資金到位，但IPO最終被否”之後，中證史上第三家擬上市公司。
雖然暫停上市的螞蟻集團已經是註冊制下的中概股，但圍繞其上市還有很多後續問題需要解決。
第壹，如何歸還新增資金。
螞蟻集團宣布，將盡快公布有關h股暫停上市及已申請股份退款的進壹步細節。壹位投資人表示，螞蟻集團已經大量上市進行新的投資，現在不知道新的資金怎麽辦。此前，螞蟻集團港股再創新高，甚至港股經紀系統壹度崩潰。螞蟻集團面向機構投資者的國際配售也因認購火爆提前兩天結束認購，創下港股市場新紀錄。
第二，圍繞螞蟻集團上市，壹些基金公司發行了與螞蟻相關的上市基金。“我們現在不知道如何處理這些資金。公司領導也在打聽。”壹位公募基金投資經理表示。
根據《證券法》第二十四條的規定，國務院證券監督管理機構或者國務院授權的部門發現證券發行登記決定不符合法定條件或者法定程序，尚未發行證券的，予以撤銷，停止發行。已經發行但未上市的，撤銷發行登記決定，由發行人按照發行價格加銀行同期存款利息返還給證券持有人；發行人的控股股東、實際控制人、保薦人應當與發行人承擔連帶責任，但能夠證明自己沒有過錯的除外。
由於暫停螞蟻集團上市是上交所公布的決定，現發布《關於暫停螞蟻科技集團股份有限公司在科創板上市的決定》。
那麽螞蟻集團應該按照發行價加同期銀行存款利息返還證券持有人。此外，螞蟻集團控股股東、實際控制人、保薦人與發行人承擔連帶責任，是否處罰“能證明自己沒有過錯的除外”的例外條款，還有待觀察。
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螞蟻集團暫停在科創板上市，投行人士表示:補充披露後可以重新上市。
螞蟻集團暫停上市凸顯其保護投資者利益的堅定決心。
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