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中國發布CFETS人民幣匯率指數的意圖是什麽?

上周五(65438+2月11),中國外匯交易中心首次發布CFETS人民幣匯率指數6月1,包含13種貨幣,其中美元在壹籃子貨幣中的權重為26.4%,歐元的比例為21.4%。中國外匯交易中心解釋稱,CFETS人民幣匯率指數主要用於綜合計算人民幣對壹籃子外幣加權平均匯率的變化,旨在更全面地反映人民幣幣值的變化。

對此,國內評論人士認為,這反映出政策有意引導市場改變對人民幣的看法,不再將其視為與美元掛鉤的貨幣。

西方分析人士認為,此舉打開了人民幣對美元貶值的大門,在美聯儲加息前夕強調人民幣匯率的貨幣籃子,暗示即使美聯儲未來加息推高美元,也不意味著人民幣會相應升值。

中國貨幣網評論員表示,人民幣匯率不僅要參考美元,還要參考壹籃子貨幣。上述新的人民幣匯率指數將有助於引導市場改變過去關註人民幣對美元雙邊匯率的習慣,逐步將參考壹籃子貨幣計算的有效匯率作為人民幣匯率水平的主要參照系。

交銀國際認為,如果強調壹籃子貨幣而不是美元,可能是在“為對美元貶值找借口”。其認為,新的人民幣匯率指數實際意義不大,經濟疲軟、資本外流、貨幣寬松都支持人民幣貶值。中國銀行應該減少幹預,讓市場定價成為市場化的重要壹步。

中投公司首席宏觀經濟學家馬克·威廉姆斯指出,過去幾年,由於人民幣實際上是盯住美元的,因此人民幣對美元的任何走軟都會被市場解讀為人民幣貶值,引發市場擔憂。

CFETS人民幣指數公布的時機非常重要,就在可能推動美元走強的美聯儲將加息的時候。如果人民幣在強勢美元的背景下繼續走弱,不應該自動解讀為貶值。

華爾街日報的報告還提到了美聯儲即將加息的重要背景,認為在美聯儲準備加息的時候,任何強調人民幣對壹籃子貨幣而不僅僅是美元匯率的舉動,都會給中國更大的操作空間。

摩根士丹利投資管理公司新興市場主權債務研究主管Jens Nystedt根據中國外匯交易中心上述貨幣籃子預測,明年人民幣匯率可能下跌3%-5%,人民幣兌美元匯率可能下跌個位數。

在其看來,新的人民幣匯率指數降低了中國將人民幣對美元貶值的概率。在美聯儲加息前強調貨幣籃子,意味著未來美元升值不壹定意味著人民幣升值。瑞士私人銀行Union Bancaire Privée的高級策略師Koon Chow指出,中國正在為美聯儲加息做準備,預計這將使美元走高,中國不想在捍衛本國貨幣匯率方面陷入困境。

BBVA認為,新的人民幣匯率指數本質上是向市場傳遞信息,未來人民幣匯率將以這個貨幣籃子為重要參考逐步自由浮動。短期來看,央行還是會做壹些事情來防止過度貶值。

該行仍預計明年人民幣對美元貶值至6.8左右後會企穩,即對美元貶值3%左右。

對沖基金SLJ宏觀合夥人聯合創始人Stephen Jen直言:“宣布盯住壹籃子貨幣或參考壹籃子貨幣,也可能打消他們競爭性貨幣貶值的罪惡感。”野村證券(Nomura)新興市場主管斯圖爾特·奧克利(Stuart Oakley)表示,未來美國政府很難指責中國允許人民幣對美元貶值。

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