如何預測長期趨勢？

通過基本面分析來預測貨幣的中長期走勢還是比較合適的，比如未來半年，1年或者兩年。但自從金本位和國際浮動匯率制廢除後，基本面以外的因素或多或少會影響貨幣的價格。比如外匯市場規模日益擴大，參與外匯投資的人數與日俱增。國際外匯市場日成交額從1994年的8000億美元增加到1995美元和1996美元，其中80%的成交額是投機性的。投機者每分鐘都在國際市場上買賣，大量的買賣也會影響外匯市場。整個國際社會越來越開放，就像壹個地球村，國際資金進出各國的自由度越來越大。國際支付系統，如美國的CHIPS和英國的CHAPS，加速了資金轉移，甚至是在瞬間。國際資金猶如翅膀，熱錢應運而生，不僅影響各國貨幣政策，而且往往扭曲了基本面應該反映的合理貨幣價格，導致基本面分析短期失效。因此，外匯投資者逐漸修正了對基本面的應用，除了將其作為中長期趨勢預測的工具外，還結合技術分析數據進行投資決策。外匯走勢基本面分析由來已久，教科書中提到的“購買力平價理論”就是壹個明顯的例子。購買力平價理論的基本理論認為，各國貨幣的價格關系與各國用相同數量的貨幣購買商品的數量直接相關。舉個例子，妳在美國、日本、德國買壹個雞蛋，價值1元，日元100，德國馬克1.5元，可以推斷，美元1，日元100，德國馬克1.5的購買力相同，那麽其間的貨幣價格應該是1。但是，如果我們將這個理論與當前的外匯價格進行比較，我們會發現壹種貨幣被高估或低估了。此外，計算出的貨幣購買力因不同的商品樣本而異，貨幣價值是高估還是低估，以及高估和低估的比例也會有所不同。例如，根據美國美林證券經濟研究部提供的數據，與4月1996美元的購買力相比，被高估的貨幣為日元、德國馬克、瑞士法郎和新西蘭元，高估幅度分別為35%、20%、10%和9%；被低估的貨幣為英鎊、加拿大元、法國法郎和澳大利亞元，低估幅度分別為20%、16%、8%和4%。如今的外匯市場早就走出了固定匯率的時代，所以各種政治經濟消息，小到流言蜚語，都足以震撼市場。僅憑購買力平價來推斷貨幣的適當價格顯然過於簡單，投資者只能以此理論作為參考。