比如壹個投資者想買美元，在這種模式下，交易者會從自己的平臺上拿出美元賣給投資者，而不是市場上的美元，反之亦然。所以會出現投資者的買賣價格與銀行市場實際價格不同的現象，這也直接造成了投資者的每壹筆交易都是與券商平臺“對賭”的現象。因為投資者持有的貨幣來自於券商，券商必然與投資者進行相反的交易，結果無非是投資者盈利，券商虧損，或者投資者虧損。經銷商有利可圖。這也是很多人批評做市商的主要原因之壹。
但是，存在就是合理的。這種操盤手模式是外匯經紀人的最初形式。隨著外匯經紀商競爭的加劇，在自由競爭下，交易員模式的做市商為了吸引更多客戶，將不得不在價格上妥協，基本接近銀行間市場的價格。
需要註意的是，在這種模式下，由於券商的利益與投資者的利益完全相反，壹些不合規的券商會延遲部分投資者的交易指令，從而產生滑點、重復詢價等問題。另外，這種有交易員的模式風險比較大。如果投資者交易的券商平臺資質不合格或者資金實力較弱，壹旦出現大規模虧損，很容易導致券商跑路或者倒閉。
非交易者模式被稱為NoDealingDesk，簡稱NDD，即沒有交易者經手的平臺。在無交易員模式下，外匯經紀商的利益不再與投資者直接掛鉤，投資者發出的交易指令將直接反饋給銀行、投資公司、投資基金等同業市場。券商在中間扮演中介橋梁的角色，通過收取傭金或者依靠利差盈利。與交易員模式相比，這種模式下的投資者很少重新報價和延遲下單。
無交易員模式有兩種，壹種是STP模式，壹種是ECN模式。STP模式是直通處理，這意味著直通處理。STP模式會直接將投資者的指令轉到銀行和其他銀行間市場，投資者可以根據市場價格自由交易，這是最典型的非交易者模式。STP模式ECN模式稱為電子通信網，即電子通信網。在這種模式下，投資者的指令不僅可以發送到銀行間市場，還可以在投資者之間交換。由於ECN會將銀行、券商等主要銀行間市場和其他投資者的報價集中在系統上，投資者可以在系統上觀察主要訂單的詳細狀態，並在此基礎上下單，因此ECN模式被稱為最透明的模式。值得壹提的是，在ECN模式下，由於價格直接反映在系統中供投資者參考，很難像STP模式那樣通過價差獲取利益，因此ECN模式下的券商會向投資者收取壹定的傭金。
此外，市場上還有壹種STP+做市商模式。在這種模式下，壹些大單會直接通過STP模式，而壹些小單會被券商攔截，使用做市商模式。這種模式需要投資者警惕，因為很多券商會宣稱采用無操盤手模式，但實際上他們會在背後通過精心操作與投資者進行秘密對賭。
從公平和透明的角度來看，非交易者模式優於交易者模式，ECN模式優於STP模式。當然，不同的券商會有不同的體驗效果，正規的做市商或者STP模式也可以對投資者進行有效公平的交易。關鍵在於選擇的券商是否合法正規，選擇的模式是否符合自己的投資習慣，這些都是值得關註的。