貨幣政策的細節集中在經濟中的通貨膨脹和就業，但沒有統壹的結論，存在爭議。會議紀要強調，鑒於通脹壓力不斷加大，勞動力市場強勁，預計將很快上調聯邦基金利率的目標區間，釋放出可能在3月加息的信號，但並未就加息力度和縮表給出任何進壹步的細節。同時，會議紀要強調，美國的經濟發展仍取決於病毒傳播的過程，疫苗接種的進展和供應限制的放松有望支撐經濟活動和就業的持續增長，降低通脹。
這份會議紀要並沒有超出市場的討論和預期。換句話說，該記錄沒有提供任何有關美聯儲未來貨幣政策行動的新信息。市場普遍預期美聯儲會表達加速控制通脹的立場，但並沒有。
美聯儲與市場之間的溝通已經從20世紀80年代以來通貨膨脹目標制倡導的顯性溝通模式轉變為模糊溝通模式。
美聯儲不自信嗎？
答案可能不是。
我們可以清楚地看到，美聯儲這壹次的貨幣政策逆轉是主動和被動的，並不是主動收緊和控制通脹，而是在通脹“超調”了1年之後開始了貨幣政策周期的逆轉，並在3月份正式結束了這壹輪QE。此次美聯儲對通脹的容忍度為歷史罕見，這是美國貨幣政策調控通脹方式的重大轉變。
NBER最近對美國貨幣政策的變化進行了研究，認為在美聯儲的平均通貨膨脹目標制(AIT)的新政策框架中，模糊溝通是最佳選擇，央行采取行動的最佳選擇是根據經濟形勢宣布不同的前景，模糊溝通有助於央行獲得信譽(Chengcheng Jia and Jing Cynthia Wu，2022)。
疫情沖擊下經濟面臨的不確定性很難預測。美聯儲和市場對通脹的理解不同，是因為美聯儲和市場投資者對未來通脹的理解不同。在這種情況下，美聯儲貨幣政策的溝通發生了變化。雖然美聯儲強調與市場清晰溝通的重要性，但在大家對未來通脹不確定的時候，模糊溝通可能是最好的策略。
2021年5月20日，中國人民大學中國宏觀經濟論壇(CMF)發布帖子《深刻理解美聯儲貨幣政策新框架及其潛在風險》，強調美聯儲貨幣政策新框架是在貨幣政策相機選擇和規則之間取得平衡，是務實的貨幣政策新框架，不再單方面傾向於遵守貨幣政策規則或擁有貨幣政策相機選擇權。新框架的重要目的是打破美國過去十年通脹預期的順周期反饋機制，在低通脹環境下走出“大停滯”周期。
在美聯儲貨幣政策的新框架下，控制通貨膨脹的關鍵是逆轉通貨膨脹預期，而不僅僅是關註當前的通貨膨脹率。目前的通脹可以“超調”，甚至大幅超過2%的長期通脹目標。貨幣政策逆轉的首要結果可能是通脹預期的逆轉。這就是鮑威爾強調不要讓通脹“根深蒂固”的意思。目前，美國的通脹可能尚未見頂，這取決於美聯儲所說的“疫苗接種的進展和供應限制的放松有望支持經濟活動和就業的持續增長並降低通脹”的程度。
我們仍然強調的壹點是，美聯儲應避免對通脹反應過度，不會采取犧牲增長和就業、造成金融市場過度動蕩的貨幣政策。
美聯儲沒有給出答案就是答案本身。