QFII是壹國在貨幣尚未完全自由兌換、資本賬戶尚未開放的情況下，有限度地引進外資、開放資本市場的過渡性制度。這壹制度要求外國投資者若想進入壹國證券市場，必須滿足壹定條件，經該國有關部門批準後匯出壹定數額的外匯資金，並通過壹個受到嚴格監管的專門賬戶兌換成當地貨幣投資於當地證券市場。
什麽樣的境外機構投資者是合格的？這裏面需要很多條件，核心是不應該是短期投機，而應該具有中長期投資的性質。臺灣省和韓國的經驗表明，引入QFII機制後，熱衷投資藍籌股、關註上市公司分紅、關註企業長遠發展的理性投資理念開始盛行，投機行為減少，在壹定程度上降低了市場的巨大波動。因此，引入QFII機制，吸引合格境外機構投資者，有助於進壹步擴大機構投資者隊伍；也可以借鑒國外成熟的投資理念，促進資源的有效配置；同時，促進上市公司完善公司治理，加快向現代企業制度趨同。QFII制度的本質是壹種創造性的資本管制。在這種機制下，任何有意投資國內資本市場的人都必須通過合格的機構買賣證券，以便政府進行外匯監管和宏觀調控，目的是減少資本流動特別是短期“熱錢”對國內經濟和證券市場的沖擊。通過QFII制度，管理層可以限制和引導外資進入，使其適應國內經濟和證券市場的發展，控制外資對國內經濟獨立性的影響，抑制境外投機性熱錢對國內經濟的沖擊，促進資本市場國際化，推動資本市場健康發展。