(1)看漲期權:65438+10月1，標的物為銅期貨，其期權行權價格為1850美元/噸。甲購買這壹權利，支付5美元；賣出這個權利，得到5美元。2月1，期銅價格上漲至1905美元/噸，看漲期權價格上漲至55美元。a可以采取兩種策略:
行權——A有權以1.850美元/噸的價格從B處買入銅期貨；A提出這個行權期權的要求後，B必須滿足。即使B手裏沒有銅，也只能在期貨市場以1.905美元/噸的市價買入，以1.850美元/噸的行權價賣給A，而A可以在期貨貨幣市場以1.905美元/噸的市價賣出，獲利50美元/噸(65435美元/噸)。b將虧損50美元/噸(1850-1905+5)。
看跌權——A可以55美元的價格賣出看漲期權，A收益50美元/噸(55-5)。
如果銅價下跌，即銅期貨市場價格低於最終價格1850美元/噸，A將放棄這壹權利，僅損失5美元的特許權使用費，而B將獲得5美元的凈利潤。
(2)看跌期權:6月1日，銅期貨的執行價格為1750美元/噸。甲購買這壹權利並支付5美元；賣出這個權利，得到5美元。2月1，銅價跌至1 695美元/噸，看跌期權價格升至55美元/噸。此時，A可以采取兩種策略:
行權111A可以以1.695美元/噸的中間價從市場買入銅，以1.750美元/噸的價格賣給B，B必須接受。a將獲利50美元/噸(1.750-1.695-5)，B將虧損50美元/噸。
看跌期權-A可以以55美元的價格賣出看跌期權。a利潤為50美元/噸(55-5)。
如果銅期貨價格上漲，A將放棄這壹權利，損失5美元/噸，而B將獲得5美元/噸。
通過以上例子，我們可以得出以下結論:第壹，作為期權(無論是看漲期權還是看跌期權)的買方，只有權利沒有義務。他的風險是有限的(最大損失是版稅)，但理論上他的利潤是無限的。第二，作為期權(無論是看漲期權還是看跌期權)的賣方，他只有義務，沒有權利。理論上他的風險是無限的，但他的收益顯然是有限的(最大收益就是保費)。第三，期權的買方不需要支付定金，而賣方必須支付定金作為履行義務的資金擔保。