捋青搗_軟饑腸，問言豆葉幾時黃？
——蘇軾《浣溪沙》
種豆得豆
（中國大豆的栽培歷史）
“煮豆燃豆萁，豆在釜中泣。本是同根生，相煎何太急？”2000年前三國時期的《七步詩》流傳至今，可見大豆在中國的種植歷史非常久遠。漢司馬遷《史記》頭壹篇《五帝本紀》中記載：鄭玄曰：“五種，黍稷菽麥稻也。”菽就是大豆。學者認為，中國至今已有5000年的大豆種植史。而歐美各國栽培大豆的歷史很短，大約在19世紀後期才從中國引入種植。21世紀30年代，大豆栽培已遍及世界各國。
雖然我國絕大部分地區都種植大豆，但區域集中的特征很明顯，主產區有兩大片：壹片是東北地區，包括黑龍江、吉林、遼寧和內蒙古東部；另壹片是黃淮海地區，包括河南、山東、河北、安徽等省。
自1996年開始至今，隨著中國經濟發展，人民生活水平不斷提高，中國自產的大豆難以滿足居民生活日益增長的需求，因此中國大豆進口量連年增長。近幾年，大豆每年進口量高達9000萬—9500萬噸，進口依賴度85%以上。進口來源於世界主要三大主產國：美國、巴西和阿根廷。
壹顆豆子的七十二變
（大豆的加工與消費）
作為食品，大豆是壹種優質高含量的植物蛋白資源，其脂肪、蛋白質、碳水化合物、粗纖維的組成比例非常接近於肉類食品，在國際農產品市場中地位很高。作為油脂油料作物，大豆是世界上最主要的植物油和蛋白餅粕的提供者。每壹噸大豆可以制出的粕油比為8∶2，即0.8噸豆粕和0.2噸豆油。大豆壓榨出的豆皮可以和豆粕混合，調節豆粕的蛋白量。主要用於補充餵養家禽、豬、牛等的蛋白質，少部分用在工業原料及醫藥工業上。用大豆制取的豆油，油質好，營養價值高，是重要的植物油來源。
豆粕是動物飼料中應用最廣泛的蛋白質飼料，也是營養價值最高的植物性蛋白質飼料。大約85%的豆粕用於家禽和豬的飼養。最近幾年，豆粕也被廣泛應用於水產養殖業中。豆粕中含有的多種氨基酸能夠充分滿足魚類對氨基酸的特殊需求，在水產養殖業中發揮著越來越重要的作用。
豆油是另壹種大豆的壓榨產品。在外觀上，豆油具有壹定的黏稠度，呈半透明液體狀，其顏色因大豆種皮及大豆品種不同而異，從淡黃色至深褐色，具有大豆香味。豆油是世界上最常用的食用油之壹。烹飪用油是豆油最主要的用途。世界上豆油用於烹飪的消費量約占豆油總消費量的70%，我國烹飪用豆油消費約占豆油消費量的78%，約占所有油類消費的35%。
豆油除了直接食用外，還可以用於食品加工。豆油可以用來制作多種食用油。如涼拌油、煎炸油、起酥油、人造奶油等。我國食品加工用油約占豆油總消費量的12%。豆油的另壹種用途是應用在工業及醫藥上。豆油經過加工可制成甘油、油墨、合成樹脂、塗料、潤滑油等。在醫藥方面，豆油有降低血液膽固醇、防治心血管病的功效，是制作亞油酸丸、益壽寧的中藥原料。
大豆“三國誌”
（全球大豆主產國與種植的季節性）
目前世界大豆三大主產國合計產量占世界大豆總產量的80%以上，其中美國約占34%，巴西約占33%，阿根廷約占15%；三大主產國以外的國家大豆產量約占18%。
大豆的種植生產具有非常強的季節性特點，主產國有處於北半球的美國，也有處於南半球的巴西和阿根廷。所在國家壹般春季種植，秋季收割。因此從全球來看，每年9—10月北半球會收割壹季大豆，2—4月南半球會收割壹季大豆。
大豆的生長期壹般在4—5個月，種植生產過程分為種植期、開花期、灌漿期和收獲期。以北半球的美國和中國為例，每年5—6月為種植期，6月底至8月初為開花期，8月初至9月末為灌漿期，10月至11月為收獲期。南美大豆種植由於緯度不同，因此巴西和阿根廷的種植期有壹些差別。
條條航線到中國
（大豆的國際貿易流通）
大豆由三大主產國種植收獲，運送至消費區形成大豆產業鏈的流通。其中以大豆進出口貿易為主，豆粕/豆油進出口貿易為輔。
過去20年裏，世界大豆出口量由4500萬噸增長至15500萬噸，增量11000萬噸。其中中國大豆進口量由1000萬噸增長至9000萬噸，增量8000萬噸。除中國以外的國家增量在3000萬噸左右。中國的進口量接近世界大豆貿易量的60%。
中國作為世界最大的大豆進口國，大豆由主產國運送至中國的航運路線主要有以下幾條：美國西海岸發運可以穿越太平洋到達中國；美國密西西比河入海口發運可以由巴拿馬運河進入太平洋到達中國；巴西和阿根廷發運可以穿越印度洋到達中國。
巴西大豆出口量由1000萬噸增長至8000萬噸以上，是大豆出口增長最快的國家。與之對比，美國大豆出口量由最初的2600萬噸增長至目前5000萬—6000萬噸。阿根廷大豆出口量在1000萬噸左右，如果遇到減產年度，可能會降低至200萬噸附近，如2017—2018年度。
阿根廷作為世界第三大主產國，正常年份大豆產量約5500萬噸，大豆出口比例不如美國或巴西多，主要由於阿根廷大豆是在國內壓榨，並以豆粕出口為主。阿根廷是世界最大的豆粕出口國，每年豆粕出口量為3000萬噸左右，約占世界豆粕出口量的45%。豆粕的進口國家非常分散，最大進口國家是印度尼西亞和越南，每年進口豆粕的量大約500萬噸。
黑土地長出金豆子
（影響大豆的價格因素）
影響大豆產業鏈價格波動的因素很多，宏觀方面受美元指數、原油價格、主要進出口國家匯率波動的影響；農業產業方面受大豆、玉米、小麥等相關農產品的供求關系影響；大豆產業鏈方面有主產國之間種植面積競爭的影響、國內進口和國產大豆的壓榨情況、豆粕豆油的供需、市場體系、國家收拋儲、其他替代油脂油料供求等。
全球大豆以南北半球分為兩個收獲期，南美（巴西、阿根廷）大豆的收獲期是每年的3—5月，而地處北半球的美國、中國的大豆收獲期是9—10月，因此，每隔6個月，大豆都有集中供應。
導致減產的災害天氣對大豆價格的影響非常大，尤其以美國和巴西種植期出現的災害天氣影響最大，這是由於美國和巴西大豆產量都占世界大豆產量的30%以上。在影響大豆產量的天氣問題中，市場對高溫少雨的幹旱天氣更為敏感，這是由於大豆屬於喜水怕旱作物，多雨的年份壹般容易造成大豆總體豐收，而幹旱年份往往伴隨價格大幅上漲。其他種植期的問題也會對價格產生影響，比如播種季節由於多雨導致播種延遲或局部地區無法播種，收割季節由於多雨導致大豆變質或無法收割，另外還有病蟲害對大豆產量的影響等。
巴西目前大豆產量已與美國持平，且已是最大的大豆出口國。因此在巴西大豆出口時期，巴西雷亞爾匯率的波動對國際大豆價格影響很大。雷亞爾匯率大幅貶值對大豆價格存在利空的作用，大幅升值對大豆價格存在利多的作用。大豆價格的波動是伴隨所有影響因素作用而發生變化的。有些年份雷亞爾匯率和大豆價格的波動存在壹定的反向關系，但這並不能說明大豆價格的變化是由雷亞爾匯率波動所產生的影響。因為在那些時期，也同時存在其他方面的因素對價格產生影響。
值得註意的是，原油和能源等商品對大豆價格也存在影響。能源價格的變動對大豆的種植、貿易物流費用、加工過程以至終端都會產生影響。原油價格對大豆壓榨產品——豆油又存在更深層次的影響——生物柴油，這是用植物油加工後作為燃料使用。
另外，美國管理基金的持倉變化對價格的推動力量也是不可忽視的。管理基金歷史持倉最大在凈多20萬手附近，最少在凈空10萬手附近，對比美國大豆期貨持倉量，其壹般在70萬—100萬手。由於管理基金持倉相對大豆期貨合約持倉比例大，因此管理基金持倉大幅變動時，對大豆期貨價格的影響會比較大。
世界各國為維持農業生產的穩定，防止農產品價格大幅波動，都會適時出臺壹些補貼或扶持政策。國家的農業政策對農業結構調整、農民增收、穩定農產品價格等方面的影響具有壹定的周期性。國內大豆壓榨的主要來源仍然是進口大豆，這就使得國內的油粕價格受到國際進口大豆價格的影響。在此大環境下，如果國內油粕價格出現異常，國家經常會通過收拋儲大豆來平衡國內市場對於油粕的供需格局，以保護豆農和消費者的利益。政策的變化對大豆價格的影響較大，並直接導致豆類產品在短期內劇烈波動。
流感疫情對農產品價格的影響主要體現在下遊產品飼料的需求上。豬飼料的原料來源主要是玉米和豆粕，玉米占50%，豆粕占20%，尤其是豆粕富有多種氨基酸，對豬攝入營養很有好處，85%用於豬和家禽飼養。實驗表明，在無須額外加入動物性蛋白的情況下，僅豆粕中含有的氨基酸就足以平衡豬的食譜。只有其他粕類單位蛋白成本遠低於豆粕時，人們才會考慮使用替代品。如果出現豬瘟或者禽流感，下遊需求出現下降，直接會影響豆粕的價格。
大豆定價看期貨
（大豆期貨合約）
1936年，芝加哥期貨交易所（CBOT）推出了大豆期貨合約，對促進美國豆類產業的發展起到了很大的作用。雖然其歷史不如玉米、小麥等谷物期貨長，卻成為CBOT交易史上最成功的品種之壹。美國在最近幾十年裏壹直是世界上最大的大豆生產國和出口國，產業格局使得美國的大豆期貨價格在全世界發揮了基準價格作用，世界各國的大豆定價都要參考CBOT的大豆期貨價格。同時，全球也有多地相繼上市了大豆期貨。如美國中美洲商品交易所（MCE）、匈牙利布達佩斯商品交易所、日本東京谷物交易所、印度多種商品交易所（MCX）都曾推出過不同的豆類期貨合約。
大連商品交易所於1993年推出大豆期貨合約。2002年3月，由於國家轉基因管理條例的頒布實施，進口大豆暫時無法參與期貨交割，為此，大商所對大豆合約進行拆分，把合約拆分為以食用品質非轉基因大豆為標的物的黃大豆1號期貨合約和以榨油品質大豆為標的物的黃大豆2號期貨合約。換言之，黃大豆2號期貨合約包含了轉基因大豆，而黃大豆1號期貨合約是不包括轉基因大豆的。盡管CBOT的大豆期貨標的名稱也是黃大豆2號，但其內容不壹樣，1號、2號及3號是指同壹品種之間的質量等級差別。
大豆期貨是中國商品期貨品種中上市時間較早、累計成交量最大和交易最規範的品種之壹，後來，大商所又推出豆粕期貨和豆油期貨，油脂“三兄弟”的聯袂上市，不僅順應了接軌全球期貨市場的要求，也為國內豆類生產、加工和消費企業提供了風險規避的工具，極大地滿足了這些企業的避險要求（見下表）。
表大連商品交易所黃大豆1號、2號
年年歲歲花相似
（豆粕消費的季節性）
豆粕是棉籽粕、花生粕、菜籽粕等12種動植物油粕飼料產品中產量最大、用途最廣的壹種。作為壹種高蛋白質，豆粕是制作牲畜與家禽飼料的主要原料，且不易被替代。此外，豆粕還是制作糕點食品、健康食品及化妝品和抗菌素原料。
當豆粕價格過高的時候，飼料企業就開始減少飼料配方中的豆粕添加比例，增加雜粕的用量。以豬配合料為例，壹般蛋白豆粕的添加量為10%—30%，當豆粕價格偏高，雜粕替代就會增加，但棉粕中的遊離棉酚和菜粕如果處理不當，可能含有的硫代葡萄糖甙、丹寧、植酸、芥子堿等抗營養因子都會降低飼料品質，所以雜粕替代量理論上只有5%—10%。這就保證了每年豆粕的需求不會因為價格大幅升高而出現大幅下降。
過去20年中國大豆進口量不斷增長，到目前中國每年消費的大豆80%左右依靠進口供應。因此大豆壓榨廠產能多集中於沿海省份，主要集中於廣西、廣東、江蘇、山東、河北和遼寧等地區。經過壓榨生產的豆粕，將從沿海地區運送至內陸省份生產飼料，以滿足全國各地的消費需求。
由於美國和巴西是中國大豆進口的最重要來源國，兩個國家每隔6個月會有大豆收割供應給世界市場，因此中國大豆進口具有明顯的季節性特征。在巴西和美國大豆收割後大概兩個月時間，中國的大豆進口量會較大，比如每年的5—8月大量進口巴西大豆，11月至次年1月大量進口美國大豆。進口量較低的月份除出口國家供應原因，還有中國需求的季節性因素影響。
中國養殖產業需求每年具有明顯的季節性特征，每年春節之後的時間是飼料消費的淡季，因此豆粕的需求每年最低，中國的大豆進口量和工廠壓榨量也相對較低。伴隨需求逐漸回升，工廠的壓榨水平在之後的月份裏不斷升高。春節之前的幾個月是每年飼料消費的旺季。壓榨廠會根據每年的需求季節性特征安排規劃生產，因此工廠的大豆壓榨量會表現為比較明顯的季節性特征。
最常用的食用植物油
（豆油的消費）
豆油取自大豆種子，與大豆豆粕壹樣，是大豆的壓榨產品。
豆油在世界植物油生產和消費中占有重要地位。近年來，世界豆油產量和消費量均呈現上升態勢。豆油產量居世界植物油產量的第二位，約占28%。在世界植物油貿易中，豆油貿易也占有舉足輕重的地位。2018年世界豆油產量為5700萬噸，僅次於棕櫚油。豆油貿易量占世界植物油總貿易量的15%，居各類植物油的第二位。
豆油在中國的地位更高，2018—2019年度，中國大豆油總供應占所有植物油總供應的45%。在中國，豆油是每年消費量最大的植物油商品，而且豆油的供應有95%是在國內壓榨生產的，進口供應僅占5%左右。
豆油的生產全部由大豆壓榨而成，因此世界大豆主產國即是豆油主要供應源頭。中國2000—2010年每年進口豆油200萬—250萬噸。近幾年隨著大豆進口量逐漸增加，中國壓榨生產的豆油不斷增多，無須繼續大量進口豆油滿足消費，因此豆油進口量近幾年在60萬—80萬噸。
國際能源價格對植物油價格存在很大影響。生物柴油是指植物油與甲醇或乙醇經酯轉化而形成的脂肪酸甲酯或乙酯，可作為燃料使用。近20年，生物柴油對豆油的消耗量可以說從無到有並且不斷擴大，目前工業消耗量占豆油總產量近20%，棕櫚油煉化生物柴油的比例甚至高達27%。壹旦原油價格上漲，生物柴油產量很容易迅速提高。因此，豆油具有生物能源炒作屬性。
大連商品交易所的豆粕及豆油期貨合約
大連商品交易所於2000年推出了豆粕期貨合約，並於2006年推出了豆油期貨合約（見下表）。至此大豆壓榨環節原料和產品的期貨合約得到完善，滿足了加工和消費企業的避險需求。2017年3月31日大連商品交易所又推出豆粕期貨期權合約。豆粕期貨期權的推出，不僅順應了接軌全球期貨市場的要求，而且為國內豆類生產、加工和消費企業提供了風險規避的工具。
表大連商品交易所豆粕期貨及豆油期貨合約