周三大盤縮量，兩市總成交10201.1億。盤面上，公共事業、電氣設備、國防軍工等行業漲幅居前，采掘、農林牧漁、家用電器等行業跌幅居前。兩市漲停61，跌停21。北向資金流入40.79億。上證綜指跌0.17%，報3587點，深證成指跌0.33%，報14452.25點，上證綜指跌0.37%，報3285.12點。
市場展望
周二下午，國家發改委組織重點煤炭企業、中國煤炭工業協會、中國電力企業聯合會召開今冬明春能源保障供應工作機制煤炭座談會，研究落實依法幹預煤炭價格措施。在政策幹預的預期下，三大煤炭期貨全部下跌，直到a股收盤仍未打開漲停。預計這壹幹預將對煤炭期貨價格產生巨大影響。受此影響，煤炭行業也是今日跌幅最大的行業。我們不需要問煤炭現貨價格會不會隨著期貨市場調整，能源危機會不會解決，a股風格會不會轉向。
雖然煤炭期貨價格大幅調整，但根據商務機構監測數據，動力煤現貨價格繼續強勢運行。產區方面，主產區保供政策延續，但坑口煤礦仍供不應求。整體來看，動力煤依然緊張，產煤區貨車等煤現象依然存在。港口方面，下遊需求依然活躍，冬季供暖補庫需求明顯增加。在此背景下，我們也發現，雖然今天煤炭行業股指跌幅超過7%，但從日k線來看，仍然收出紅色陽線，說明下方仍有資金承接。我預測煤炭行業的邏輯很可能會從“以量降價”轉向“以量穩價”，實際上整個行業的盈利狀況可能會更好。而且在能源危機邊際得到緩解的背景下，工業企業也將走出“限電”的影響，回歸正軌。這可能也是最近工業股止跌企穩的原因。
總的來說，我們認為市場風格沒有改變，市場很可能會延續之前預測的震蕩邏輯。同時也提醒大家，中證500和中證1000已經走出了六連陽的日線走勢，“低估值+X”的行業值得深挖。
運營策略
操作上，建議短期仍以箱體振蕩思維對待指數運行區間。行業方面，建議關註核心賽道的波段交易機會(金融、消費、醫藥、新能源汽車、光伏等。).此外，“低估值+X”中的煤炭、有色金屬、軍工仍值得關註。
李，廣發證券高級投資顧問，執業證號S 0260612110012。