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股指期貨和國債期貨的區別

國債期貨與股指期貨均屬於金融期貨。金融期貨是交易雙方在金融市場上,以約定的時間和價格,買賣某種金融工具的具有約束力的標準化合約。與普通的商品期貨相比,其合約標的物不是實物商品,而是證券、貨幣、利率等金融商品。國債期貨與股指期貨具備金融期貨交易的基本特征,但他們之間仍存在著重大差別。

1、 合約標的:目前國債期貨即將世上的國債期貨標的為面值100萬元,票面利率為3%的名義中期國債,同時有三個合約掛牌交易;我國已推出的股指期貨的合約標的只有壹種,即滬深300指數,其掛牌交易的合約有四個。

2、 合約月份:國債期貨的合約月份為最近的三個季月(三、六、九、十二季月循環);股指期貨的合約月份為當月、下月及隨後兩個季月。

3、 最後交易日:股指期貨最後交易日交易時間為上午9:15-11:30,下午13:00-15:00;而國債期貨最後交易日交易時間僅為上午9:15-11:30。國債期貨交易平常與股指期貨交易時間壹致,即工作日上午9:15-11:30,下午交易時間:13:00-15:15。

4、 最低交易保證金:國債期貨為合約價值的2%;股指期貨為合約價值的12%,壹般的期貨公司會追加至14%。也就是說,股指期貨有7倍左右的杠桿,而即使期貨公司追加最低保證金至3%-5%的情況下,國債期貨也至少有33倍的杠桿。壹手國債期貨的保證金大約為股指期貨的保證金的31.6%。

5、 每日價格波動限制:國債期貨交易日波動範圍為2%,上市首日波動範圍為掛盤基準價的4%;股指期貨交易日波動範圍為10%,期貨最後交易日和季月合約上市首日波動幅度為20%。

6、 交割方式:國債期貨在最後交易日後連續三個工作日滾動交割,采用實物交割,可交割債券包含在最後交割日剩余期限4-7年(不含7年)的固定利息國債,交割結算價為最後交易日全天成交量加權平均價;股指期貨於最後交易日集中交割,采用現金交割,交割結算價為滬深300指數最後2小時的算術平均價。國債期貨與股指期貨均在完成交易後以統壹價格水平進行交割,而國債期貨由於標準券對應的券種有30~40個(最適合的約為4個),且交割日有4天,故最終交割時,買方支付的金額會因賣方選擇的券種和交割時間不同而有些許差異。

7、 持倉限額:國債期貨非套保交易的安格交易賬戶持倉限額規定為:合約掛牌至交割月前壹月的最後交易日,進行投機交易的客戶號某壹合約單邊持倉限額為800手;交割月份進行投機交易的客戶號某壹合約單邊持倉限額為300手;某壹合約結算後單位總持倉量超過40萬手的,結算會員下壹交易日該合約單邊持倉量不得超過該合約單邊總持倉量的25%。非套保交易的單個股指期貨交易賬戶持倉限額為100手。

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