主板與創業板背離的原因
不久前，主板市場創下2009年調整以來的新低，而創業板指數則創下新高。出現偏差的原因主要有三個。首先，創業板壹季度表現好於主板，優異的表現為創業板股票的成長奠定了堅實的基礎。其次，在當前a股市場資金流動性非常緊張的情況下，資金拉大市值股票相當困難，而拉創業板卻很容易。此外，目前在資金的追捧下，傳統的周期性股票已經很難吸引投資者的目光，而國家政策支持的中小盤股票成為投資標的。
操作上註意股指期貨和債券市場的套利機會。
筆者發現股指期貨存在2%的無風險套利機會。IF1307合約貼水高達60點。通過估算，我得到滬深300指數的跌幅只有0.28%，大概是6個點。因此，現貨價差貼水的主要原因是市場情緒因素。未來反向套利機會可以繼續關註，即做空滬深300ETF，買入當月股指期貨合約對應份額。剔除成本，絕對收益超過2%。(最長需要時間為15個自然日)
筆者也認為，目前的債券市場值得關註。資本追求的是收益性和安全性。在盈利能力不確定，存在高風險和低風險、固定收益的情況下，投資者會毫不猶豫地選擇後者。股市長期受實體經濟影響很大。在實體經濟遇到結構性困難，投資者對實體經濟基本面沒有信心的情況下，必須選擇遠離股市，靠近固定收益風險較小的債券市場。基於下半年實體經濟難有明顯好轉的預測，我們認為債券市場仍將是投資者熱衷的投資渠道。