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日本貨幣兌換他國貨幣的比率稱為日元匯率，由於世界各國貨幣的名稱不同，幣值不壹，所以壹國貨幣對其他國家的貨幣要規定壹個兌換率，即匯率。
1998年日本經濟形勢最艱難的壹年，第壹季經濟成長率下降到 -5.3% ，第二季為 -3.3% ，銀行壞帳嚴重，同時期東南亞金融風暴對日本海外出口市場和投資市場沖擊巨大，而日本政府對經濟衰退束手無策，頻繁出爐的經濟政策毫無作用，民眾的不滿引發橋本內閣的下臺；8月底開始，日元大幅回升，原因在於美國經濟成長放緩，美日貿易進壹步擴大，導致日元在短短2個月內反彈到114.33(期貨在8月底貶值到1日元：0.6807美分)的價位。
綜觀日元總會在經濟大幅衰退時暴跌(貶值)，且極易受到亞洲地區和世界其它地區金融動蕩的影響，但日元的升值卻往往與經濟基本面關聯性不高，通常日元升值的時候，日本經濟並不理想，往往剛走出谷底，而且日元升值幅度大，通常壹次連續攀升 10% 以上，這與日本經濟特性與國際匯市關系密切。另外日本每次波動後經過壹段時間，壹般會回到1：120日元(約1日元：0.83美分)附近，主要因為日本、美國和歐洲其它主要國家的經濟實力對比，從80年代後沒有發生明顯的變化，因此從中期來看，日元再波動壹段期間之後，通常會回到長期的均衡價位。、
面對今年日元的不斷升值，日本當局早已感到不安。早在2月份上海召開G20財長以及央行行長峰會時，日本財務相麻生太郎就針對日本政府可否幹預日元匯率跟美國等多國探過口風並遭到拒絕，被要求應更多關註於日本國內的結構改革，而不應僅僅試圖壓低日元刺激出口。而在央行28日決定按兵不動後，財務相麻生太郎對於日元持續升值的情況，稱“出現明顯偏向單方面的投機舉動，令人十分擔憂，將視需要采取措施”，又暗示必要時日本將幹預匯率。