（1）存在兩個不同的資產組合，它們的未來損益（payoffpayoff）相同，但它們的成本卻不同；在這裏，可以簡單把損益理解成是現金流。如果現金流是確定的，則相同的損益指相同的現金流。如果現金流是不確定的，即未來存在多種可能性（或者說存在多種狀態），則相同的損益指在相同狀態下現金流是壹樣的。
（2）存在兩個相同成本的資產組合，但是第壹個組合在所有的可能狀態下的損益都不低於第二個組合，而且至少存在壹種狀態，在此狀態下第壹個組合的損益要大於第二個組合的損益。
（3）壹個組合其構建的成本為零，但在所有可能狀態下，這個組合的損益都不小於零，而且至少存在壹種狀態，在此狀態下這個組合的損益要大於零。
擴展資料：
無風險套利解析：
1、無風險套利屬於跨期套利的壹種，而跨期套利是指在同壹種商品不同交割月份合約之間的價差出現異常變化時，在同壹期貨商品的不同合約月份建立數量相等、方向相反的持倉如何把握主力持倉量，並以對沖或交割方式結束交易的壹種操作方式。
其中參與實際倉單交割的套利就是無風險套利，因為建立在嚴格的持倉成本和持倉條件基礎上，壹般不會受市場行情波動的影響。當然，滿足這樣條件的“無風險”同時又有穩健收益的套利機會並不多見，壹旦發生，往往會吸引資金積極參與。
2、市場存在的無風險套利主要有五種，分別為以退市為目的的回購股票回購的方式及股票回購的意義、股改中的套利機會、並購並購重組對股價的影響中的套利機會、私有化題材、基金封轉開等。ETF指數基金與對應股票在互相波動中也可能存在套利機會。
3、無風險套利模型歸納為：當實際價差>套利成本時，跨期利潤=實際價差-套利成本。當利潤達到壹定程度的時候，進行獲利平倉。
百度百科-無風險套利