為什麽紙巾會壹漲再漲？
原材料價格上漲，實際供求變化不大。
2020年6月5438+2月以來，生活用紙價格上漲持續蔓延。陜西、河北、山西、浙江等地企業紛紛發出漲價函，普遍上調200元/噸。蔗渣漿和生活用紙主產區廣西的企業在壹個月內迎來三連漲，混合漿和成品紙普遍上漲100-200元/噸。企業還特別提到:取消口頭訂單，訂單隨款走，不接受預付款。
多家受訪紙企告訴紅星資本局，漲價的主要原因是木漿等造紙原料漲價。此外，2020年上半年，紙張價格大幅下跌，低於市場正常水平。目前價格上漲也有回調因素，預計價格還有上漲空間。
壹些紙企表示，價格繼續上漲後，紙企仍不盈利。為什麽生活用紙出廠價上漲了？價格飆升可持續嗎？終端市場價格會受到很大影響嗎？紅星資本局對此進行了調查。
紙巾為什麽要漲價？
截至2020年6月5438+2月31，2020年下半年成品紙累計漲幅達到800-1000元/噸，出廠價從最低的5500-5700元/噸上漲至近7000元/噸。維德、慶豐、心心相印出廠價已達12500元/噸。
造紙企業
河北造紙企業惡性競爭後
受原材料漲價刺激，協商漲價。
生活用紙漿的原料壹般有木漿、棉漿、竹漿、甘蔗漿等草漿，其中木漿占比高達82%，且隨著生活用紙的高端化，仍有提升空間。
河北保定紙巾產量占全國市場近30%。這裏的造紙企業主要以木漿為造紙原料，包括進口木漿和國產木漿。
保定壹家紙企負責人告訴紅星資本局，近幾年紙張價格基本只受原材料價格影響。生活用紙價格上漲主要是因為原材料價格上漲。2020年以來，河北紙企三次提價，個別企業四次提價。截至2020年6月5438+2月31，2020年下半年成品紙累計漲幅達到800-1000元/噸，出廠價從最低的5500-5700元/噸上漲至近7000元/噸。維德、慶豐、心心相印出廠價已達12500元/噸。
但他認為，這個價格還沒有達到去年同期的水平，還有漲價的空間。
據介紹，目前漿板原料價格已上漲至5900元/噸，而往年僅為4000元/噸。其他幾千塊的原料和加工費，河北紙企還是不盈利。
保定壹家衛生用品公司的相關負責人告訴紅星資本局，河北造紙企業雖然多，但缺乏龍頭企業和中央協調的行業協會。“價格戰全國有名！”
“2008年，河北成品紙外觀價格每噸超過壹萬元。當時產能低，外地紙企停產，河北紙供不應求。但隨著產能的快速增加，紙企競爭激烈，尤其是2020年上半年，價格從未如此之低，個別廠家不惜虧本經營。現在漲價有壹些回調因素。”
他表示，經過2020年上半年的惡性競爭，前期庫存的原材料已經消耗殆盡。面對原材料價格上漲的大環境，河北大大小小的民營紙企終於坐下來談判提價。
原料
造紙的重要原料
甘蔗漿、木漿、竹漿都在漲
生活用紙的第二大原料是竹漿，占原料結構的10%。此外，蔗渣漿也非常適合做生活用紙，尤其是在制糖大省廣西。蔗渣漿作為蔗糖的伴生物，是當地制漿造紙的重要原料。
廣西某糖企相關負責人告訴紅星資本局，廣西紙企漲價也是因為原材料漲價。這壹次，生活用紙的價格正在上漲。除了木漿，蔗渣漿也在上漲。
用蔗渣漿造紙是廣西的壹大特色。蔗渣經蒸煮、洗滌、篩選、漂白後制成紙漿，然後打漿、壓榨、幹燥、壓光、卷取、復卷制成衛生原紙。與木漿、棉漿相比，甘蔗漿具有濕強度較低的缺點，所以很多造紙企業在生產中會摻入5%-30%的木漿。
廣西壹家紙企的相關負責人告訴紅星資本局，當時正是舊漿用完，新漿沒有生產出來的時候。每年11年底，南方甘蔗糖廠陸續開工生產，也就是所謂的“榨季”。蔗渣需要壹個多月的發酵、蒸煮、洗滌、篩選、漂白等過程，才能制成紙漿。每年用於制漿的甘蔗渣來自於前壹年收獲的甘蔗。
她表示，最近兩個月蔗渣和蔗渣濕漿價格壹直在上漲，預計會持續到2021年3月，屆時蔗渣新漿供應穩定，價格會有所回落。“幾乎每年都有。2020年上半年才降價，現在又漲回來了，幅度很大。但是目前的價格還沒有漲到去年同期的水平。
廣西的造紙企業都是制糖企業延伸的產業鏈，沒有采購蔗渣。但她認為蔗渣的產量與去年相比不會有太大變化。“開放時間和往年壹樣，甘蔗的種植面積增加了壹點。今年廣西出臺的利好政策的影響要到明年才能體現出來。”
卓創資訊分析師耿賽對紅星資本局表示，205438年6月至2020年10月，蔗髓市場原料短缺突出，下遊需求不佳，因此漿廠開工負荷較低。2021，10和110的啟動負荷維持在41%。110年末，漿廠開工情況有所好轉，但蔗髓原料蔗渣價格較去年上漲20%，漿廠成本壓力增大，加上進口木漿價格上漲。
此外，以竹漿為原料的紙企也發出漲價函。四川壹家天然彩紙生產企業的相關負責人告訴紅星資本局，不僅木漿在漲，竹漿也在漲。
耿賽指出，2020年6月竹漿廠商密集檢修，月開工負荷41%，較2020年6月下降6個百分點。漿廠庫存減少，本月漿廠庫存壓力不大。疊加原竹片成本增加，進口木漿價格持續上漲，因此竹漿廠家上調盤面200-400元/噸。
漲價背後的邏輯是什麽？
卓創資訊分析師常俊庭認為，本輪木漿漲價重點在消息面，實際供需層面並未發生明顯變化。她指出，此輪價格上漲的傳導鏈條是:紙漿期貨帶動現貨上漲，進而帶動外盤木漿價格上漲。
期貨先有現貨再有外盤。
實際供需沒有變化，以新聞推廣為主。
中國是世界上最大的原漿進口國。受訪紙企對紅星資本局表示，國內紙漿企業生產成本高於進口木漿到岸價，在與進口紙漿的競爭中基本沒有優勢，這是業內共識。
以2020年2月24日紙漿現貨價格+65438為例。Arauco的闊葉漿star對外報價漲至545美元/噸(折合人民幣3555元/噸)。闊葉漿國內主流市場價格為4000元/噸。
有分析指出，2020年第三季度，在紙漿廠減產、森林火災、需求增加等因素影響下，國際市場紙漿價格開始逐步上漲。第四季度是傳統旺季，預計將對漿價形成支撐。
卓創資訊分析師常俊庭告訴紅星資本局記者，我國木漿進口依存度在60%以上，木漿供應主要依靠進口，其次是國產木漿。從進口木漿供給來看，2020年前65438個月中國進口針葉木漿下降11.44%，2020年最後壹周主要地區和港口紙漿庫存窄幅去庫；全球出貨量數據顯示，2020年6月5438+065438+10月全球針葉木漿出貨量下降5.2%，其中對中國出貨量下降9.6%。按標準法，庫存天數較上月減少1天，整體供應面略緊。
從國內木漿供給來看，2020年6月闊葉漿產量增長2.40%+0-11.03%，2020年10月化學漿產量增長11.03%。
需求端，生活用紙被成本端被動推高，而原紙庫存在連續三封漲價信的刺激下縮減至窄幅波動。其他方面，在年底廢紙零進口的影響下，包裝紙原料短缺刺激國內外漿廠轉用天然漿，間接支撐了針葉木漿價格，壹定程度上進壹步加大了下遊生活用紙的成本壓力。
常俊庭認為，此輪木漿漲價重在消息推動，實際供需層面並未發生明顯變化。她指出，此輪價格上漲的傳導鏈條是:紙漿期貨帶動現貨上漲，進而帶動外盤木漿價格上漲。
2020年2月24日65438+，紙漿期貨收於5396元/噸。2020年2月25日65438，紙漿期貨午後漲幅擴大，壹度破5600元/噸，收盤5572元/噸。2020年2月28日65438+，紙漿期貨收於5530元/噸。65438+2月29日，紙漿期貨報收於5472元/噸。
建信期貨分析師鄭偉表示，疫苗邏輯和通脹邏輯不斷強化，“禁塑”、“禁廢”帶來的中長期需求預期導致紙漿價格再次持續上漲。
供應方面，全球化學漿未來產能相對穩定，產能增量主要來自闊葉漿。全球針葉漿出貨量恢復正常水平，闊葉漿出貨量仍處於歷史高位。
中國闊葉漿進口也維持在較高水平，而針葉漿由於2020年下半年套利窗口的開啟，未來將有潛在的供應增加。目前工業利潤表現亮眼，價格重心不斷上移，庫存處於新的均衡狀態，行業周期底部已逐步走出，紙漿長期將繼續跟隨周期。但由於需求端已經恢復到正常水平，供給端也相對穩定，因此不存在供需結構性錯配。下壹階段，我們將繼續關註供給端和需求端的變化。修復前期的簡單思路會轉向同比和環比、預期和現實之間的博弈。
為什麽我們感覺不到？
河北紙企相關人士告訴紅星資本局，各廠家產能很大，供大於求，倉庫爆滿。即使每年春節停工，經銷商也會囤積壹批貨，但線上銷售模式減少了經銷商的備貨需求。
所有河北造紙企業停工都不會缺紙。
庫存充足，漲價不明顯。
“電纜銷售員估計，如果河北的生活用紙生產企業全部關停，市場上就不缺紙了。造紙廠和經銷商、超市、電商的庫存甚至可以維持幾個月。”上述相關人士表示。
雖然紙企紛紛發出漲價函，但不少消費者在接受紅星資本局采訪時表示，並沒有感受到明顯的漲幅，很多人在雙十壹囤積了壹年所需的各類生活用紙。在超市和電商平臺，也能頻繁看到卷紙和抽紙打折。
業內人士分析，國內生活用紙品牌種類繁多，競爭激烈，壹定程度上抑制了國內生活用紙零售價格的增長。另外，調價通知是廠家發給批發商的，從批發商到終端需要壹個過程。加上很多超市庫存充足，所以目前市面上的衛生紙價格還是比較穩定的。
公開資料顯示，現階段，中國造紙行業市場集中度較低。資料顯示，相比北美、歐洲、日本51%的市場集中度，中國造紙行業的市場集中度僅為31.8%。
卓創資訊分析師尹霆向紅星資本局解釋，首先，生活用紙的庫存可以分為企業庫存和流通庫存。就生產企業而言，庫存情況是壹個可變值，而不是壹個常數。比如近幾年市場上頻繁出現漲價的信。為了降低後期的成本壓力，下遊加工廠以合理的價格適當備貨。對於紙企來說，現階段的庫存已經減少。
二是生活用紙價格上漲，這也是市場上壹環扣壹環傳導的。首先是原紙企業開始調價，然後是下遊加工廠、終端市場(如尚超、電商平臺等))反應相對較慢。此外，原紙調價多以噸為單位調整，即使終端漲幅相同，各零售單位落實的成品紙漲幅也不明顯，部分市場仍有不定期促銷等。2020年650。