(1)法定準備金率。定期存款和活期存款的法定準備金率由央行直接決定。壹般法定準備金率越高，貨幣乘數越小；反之，貨幣乘數越大。
(2)超額準備金率。商業銀行持有的超過法定準備金的準備金與存款總額的比率稱為超額準備金率。顯然，超額準備金的存在降低了銀行創造衍生存款的能力。所以超額準備金率和貨幣乘數的關系也是反方向變化的。超額準備金率越高，貨幣乘數越小。反之，貨幣乘數越大。
(3)現金比例。現金比率是指商業銀行流通中的現金與活期存款的比率。現金比率與貨幣需求正相關。因此，所有影響貨幣需求的因素都會影響現金比率。比如銀行存款利率降低，導致生息資產收益減少。人們會減少銀行存款，更願意持有更多現金，從而提高現金比率。現金比率與貨幣乘數負相關。現金比例越高，越多的現金退出存款貨幣的擴張過程，流入日常流通，從而直接減少銀行的可貸資金，制約存款派生能力，貨幣乘數越小。
(4)定期存款與活期存款的比例。由於定期存款的衍生能力低於活期存款，各國央行對不同類型的商業銀行存款設定了不同的法定準備金率。通常，定期存款的法定準備金率低於活期存款。這樣，即使法定準備金率不變，定期存款和活期存款的比率變化也會引起實際平均法定準備金率的變化，並最終影響貨幣乘數的大小。壹般來說，在其他因素不變的情況下，當定期存款與活期存款之比上升時，貨幣乘數會變大；反之，貨幣乘數會變小。總之，貨幣乘數的大小主要由法定準備金率、超額準備金率、現金比率和定期存款與活期存款的比率決定。除了上述四個因素之外，還有兩個影響中國貨幣乘數的特殊因素:財政存款和信貸計劃管理。